“吃喝玩樂”股當道

　　 本周公布的匯豐11月制造業PMI初值為48.0，不僅遠低于上月終值51.0，且再次跌至榮枯線下方，同時也創下32個月來新低。雖然這并不表示未來幾個月中國工業生產一定陷入衰退，但至少中國經濟下行風險正在加大。受此影響，周期股承壓，業績增長穩定、可預期性強的消費概念股成為弱市防守的首選，“吃喝玩樂”再度成為對抗跌市的主流題材。水產、食品、飲料、旅游、農業等板塊個股本周逆勢走強。
　　 周一，海洋漁業類股票壹橋苗業（002447）報收漲停，帶動獐子島（002069）、東方海洋（002086）等海產養殖類股票也都取得4%以上的漲幅。消費升級對水產品養殖行業的推動力已經開始顯現。這一方面體現在產品價格上，比如說海參、鮑魚等高端消費品種的市場需求近年來較為旺盛，但由于養殖面積難以迅速拓展等因素的影響，供給相對不足，如此就使得產品價格持續上漲。另一方面還體現在追求品牌效應漸成為消費者的消費取向，這對于水產養殖類上市公司來說，無疑是一個新的成長引擎，因為這些上市公司大多是行業的龍頭，具有較強的品牌號召力。
　　 從行業和上市公司兩個角度來看，目前食品飲料各主要子行業前三季度收入、利潤同比繼續保持較高增速。盤面上看，二線白酒、葡萄酒、啤酒相繼領漲釀酒板塊，酒鬼酒（000799）本周創出年內新高，張裕Ａ（000869）一度逼近歷史新高；周四，珠江啤酒（002461）和重慶啤酒（600132）雙雙漲停。目前看高檔酒供不應求局面短期內難見明顯改變跡象，業績增長穩定、明確、估值有吸引力（2012 年PE 僅有16-18 倍左右）的一線白酒品種也適合在市場風險偏好出現明確改變之前堅定持有。
　　 從乳制品行業來看，目前競爭格局穩定，盈利拐點初現。今年行業費用率下降和凈利率提升明顯。加上近期外資品牌惠氏和雅培的全新包裝奶粉平均提價10%左右，這使得一些國內高端奶粉生產企業有了調價空間。受諸多利好刺激，周二乳制品行業逆市上漲，貝因美（002570）作為主打高端嬰幼兒食品的上市公司受到資金推動而強勢漲停。憑借市場先發優勢與快消品推廣經驗取得行業領導地位的伊利股份（600887）。11月15日創出歷史新高，稍做調整本周再起升浪，公司外受益行業競爭趨緩、內受益增發事件博弈，有能力也有動力保證業績靚麗。
　　 旅游股本周也全線出動，三特索道（002159）、宋城股份（300144）、桂林旅游（000978）、中國國旅（601888）全周漲幅均超過5%。種業股也揮別調整逆市上沖，尤其是荃銀高科（300087）周二漲停板，帶動其他種業股上漲。其他農業股，如中牧股份（600195）、順鑫農業（000860）及大北農（002385）全周漲幅均在3%以上。
　　 消費股與生俱來的業績穩定性可支撐其抵御跌市風潮，故消費股歷來都被打上防御的標簽。從當前經濟周期、政治周期等方面觀察，市場向上動力依然不足，后市將延續前期的震蕩調整格局。在此背景下，資金心態會趨于謹慎，因而不排除機構將再度抱團“大消費”，進而成就消費股的階段性牛途。另外，年底又迎來了消費旺季，季節效應也會助推消費股階段性走強。
　　 電力板塊仍保持相對活躍。在媒體頻繁的報道下，市場對電價調整有較強預期，本周動力煤秦皇島平倉價較上周環比下降，在市場預期電價即將上調的大背景下，煤價出現“旺季不旺”走勢，反映出目前煤炭供求已與往年持續偏緊出明顯不同。若煤價能夠擺脫過去幾年持續上漲的格局，則每次電價上調均將給發電企業帶來切實的業績改善，板塊走勢也將由政策（電價）的短期刺激演變為對盈利周期趨勢性回升的判斷。關注業績彈性較高的華能國際（600011）和華電國際（600027）；P/B較低的地方電力企業，如皖能電力（000543）和建投能源（000600）?！?br/>