從羅杰斯改口唱空A股說起

　　真個是“說曹操，曹操就到”，本欄在前不久誹議專家們預測今年A股走勢不靠譜時剛剛點了羅杰斯與龔方雄，這兩位仁兄日前又就A股走向發聲了。先說羅杰斯，他現身深圳高交會答記者問語出驚人：說嫌現在的A股太貴，“現階段我不會購買中國的股票，理由是明后年可能會面臨比08年更糟的情況（指全球經濟），不會有牛市；而未來兩年中國的股市還是非常低迷”……但若情況變得更糟的話他會買進，且對B股的興趣遠超A股……
　　筆者自問記憶力尚未差至健忘的程度，就記得這些年此公N次訪華中一直以唱多A股的調門出現，似這樣毫不掩飾地踩低A股還是“大姑娘上轎——破題兒第一遭”。平心而論，他以往訪華言論中關于大宗商品的走勢判斷是頗具遠見的，但關于A股的部分就不敢恭維了。為此當年我還在本欄寫過表示不能茍同的文章，這是有案可查的。但叫人疑惑的是：為何他在A股高高在上時堅持看好，現在A股遠低于彼時他反而如此看空？是他判市的標準出了問題，還是他向趨勢低頭——以這樣一種特殊的方式承認自己看走了眼？如是前者，倒還可以自圓其說，是因為基本面出了問題（系統性風險）；如是后者，則其坦誠與勇氣值得嘉許——讓一個享有國際盛名的大師當眾改口，容易嗎！？
　　對羅杰斯這一次的表態——即A股未來兩年仍舊低迷不會有牛市——我是贊同的，因與自己原有的判斷吻合。但在具體做法上，則認為不必如其所言“兩年不買A股”那樣消極。原因在投機性極強的A股市場素來不甘寂寞，不管大市如何低迷總有結構性的機會存b9xEIkJaR7sApyn6O0OfNQ==在，更何況在跌多了跌深了后行情的空間也就跌出來了。如果兩年間完全奉行禁購令將會錯過1－2波中級行情。當然了，這樣的中級行情大概是難入志存高遠的國際資本大鱷的法眼的，故羅杰斯不感興趣也有他的道理。但對于賺錢機會本來不多的中國股民來說是不應放過這塊肥肉的。不過羅杰斯也說了：假若A股行情非常低迷、股價超跌跌出空間時他也會出手的。
　　對羅杰斯的話感到最困惑的應該是執著做多的朋友：估值都這么低了，為何他仍看跌？這個“羅杰斯之謎”，還是留給一二年后的市場去解答吧。
　　再來說龔方雄。這個因近年唱多A股而得到了“公牛”綽號的外資大行代言人，日前回顧今年A股表現的一番話將其“哀其不幸，怒其不爭”的無奈心情溢于言表。他感慨“A股實在太弱”，認為“看中國經濟不要從A股的角度來看”，實際上是為自己從分析中國經濟走向出發預測A股失準辯護，進而埋怨只有“20多歲的A股太年輕，還心智不全”。
　　何謂“心智不全”？龔方雄沒作更詳細的詮釋。估計是指A股投資者非理性吧。但正如俗語所道：“到什么山上唱什么歌”，你既然面對A股這座山，就得順應這座山的形勢，不能爬不上去滾下來就嫌山太陡，路太峭，將失敗的原因推給客觀，而不去反省主觀上有何不妥。在尊重市場、向趨勢低頭這一點上，龔方雄顯然不如羅杰斯，羅杰斯知道隨機應變，順勢而為，而龔方雄似乎仍固守原有的刻板立場未見松動。
　　像龔方雄這樣自6124點轉勢以來仍一味看多、不知熊之已至，今年又由年頭錯到年尾的分析師，可謂不在少數。犯錯誤并不可怕，怕就怕在不認真總結教訓，不敢否定自己，挖出犯錯的真正原因。且看從2307點反彈了幾周，最高不過230余點，就又見故態復萌——不少看多的文章，遵循的仍舊是原有的經驗邏輯，依據的也仍舊是那一套分析思路。好了瘡疤忘了疼，長此下去難免仍會重蹈覆轍。
　　早年筆者客串電視臺股市節目主持，曾經發現一個很有趣的現象，就是嘉賓基本上可分為兩類：看多者恒多，看空者恒空，由牛到熊都是這樣，轉換立場的很少。當時我認為是思維方法的差異，將他們劃分為牛向思維者和熊向思維者。最近看到英國一項最新的研究報告，說樂觀是天生的，樂觀者的大腦在處理外界信息時，總是趨向偏好的一面，而忽略壞的一面，亦即報喜不報憂。如是看來，也就難怪會有那么多的不知道悔改的死多頭了。■