鵬華基金:震蕩仍是明年A股主旋律等

　　鵬華基金：震蕩仍是明年A股主旋律
　　過去兩年A股下跌30%，但A股市場融資額卻是全世界第一。中國股市重融資、輕回報，只有融資、沒有退市。發(fā)行制度表面看是市場化的機(jī)構(gòu)詢價，實質(zhì)上一、二級市場嚴(yán)重不對等，有市場化之形，卻無市場化之實，導(dǎo)致發(fā)行價畸高。長此以往，就像一個游戲，如果總是某個固定團(tuán)體獲益，其他人只能選擇離場，游戲也就結(jié)束了。
　　世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)此起彼伏，美國次貸危機(jī)余波未平，歐債危機(jī)又來勢洶洶。外圍經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定也伴隨著政治動蕩，希臘、意大利總理相繼去職，中東和北非甚至爆發(fā)革命。保持穩(wěn)定高增長的中國經(jīng)濟(jì)一枝獨秀，然而經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長并未給中國股市帶來持續(xù)增長，2010年A股市場成為全球表現(xiàn)最差的市場之一，今年A股表現(xiàn)仍不如人意。展望2012年，A股市場震蕩仍是主旋律，大牛市兩三年內(nèi)未必可見。
　　
　　嘉實基金：
　　把握經(jīng)濟(jì)周期方有所為
　　月有陰晴圓缺，經(jīng)濟(jì)也有盈虧漲跌。關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的探討是市場上歷久彌新的話題，有關(guān)“周期”的理論也一直在升級換代。經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特是周期理論的集大成者，在熊彼特看來，周期是驅(qū)動創(chuàng)造性毀滅和經(jīng)濟(jì)增長以及復(fù)興的關(guān)鍵力量。“周期不像扁桃體，可以割掉，周期就像人的心臟，是整個經(jīng)濟(jì)體的核心組成部分?！蔽覀円獙W(xué)會預(yù)測周期，分析周期，應(yīng)對周期，順應(yīng)時勢，方有所為。
　　綜合看來，我國經(jīng)濟(jì)仍處于長周期中的衰退期，未來一年，市場出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會可能性較小，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會可能占據(jù)主導(dǎo)。……