種業:行業整合預期明確

　　投資要點：1、農業部發布的關于種子市場的抽檢結果不會影響相關公司當期的業績；2、中央一號文件及行業整合預期將推動種業快速發展。
　　
　　農業部近日公布2011年春季種子市場聯動抽查結果，不合格品種涉及銀荃高科、登海種業、敦煌種業、神農大豐。經與部分上市公司溝通，本次公布的只是2011年年初抽查結果，目前各公司正在銷售2011年的制種的種子，因此抽檢結果對于上市公司當前生產經營活動的影響不大。
　　種子公司熱銷品種有望催動業績。種子行業本身存在著四季度和來年一季度銷售旺季的周期性特點，對于擁有市場熱銷品種的龍頭企業，市場往往會重點跟蹤其當年的制種量、庫存水平以及四季度開始的預售款的回款情況作為對于相關企業的未來銷售情況的預判。
　　中央一號文件鎖定種業是大概率事件。中央從2004年以來已經有八個中央一號文件關注三農問題，考慮到當前農產品價格的持續上漲，對于國內低收入家庭生活水平已經帶來明顯的壓力。我們雖然預沒今年中央一號文件是否是農業，但是可以預期農業、穩定農產品的供給，穩定農產品價格仍將政府關注的重要議題。
　　種子行業的整合預期較明確。目前相關部委正在醞釀種業新政，新政推出后，行業內雜交玉米種子和雜交水稻公司數量將明顯下降，這對于目前證券市場上市的種子龍頭公司來說，面臨著兩重機遇，一是快速兼并壯大的機遇，二是退出公司讓出部分市場份額的機遇，種子行業上市公司作為國家重點扶持的龍頭，在未來兩年有望進入快速擴張期。
　　我們建議關注有熱銷品種帶來業績預期的龍頭公司，如登海種業、隆平高科；同時也可以重點關注有整合預期的區域龍頭公司如荃銀高科、神龍大豐、萬向德農。