題材股炒作退潮

　　受央行下調(diào)存準(zhǔn)率和全球六大央行聯(lián)手救市影響，本周大盤再次反抽2370-2420點(diǎn)平臺(tái)上沿，但由于反彈后續(xù)量能不濟(jì)，僅靠保險(xiǎn)等權(quán)重拉升，且缺乏新的領(lǐng)漲主題，指數(shù)最終再下一臺(tái)階。盡管本欄上周提及的生物疫苗概念股一度表現(xiàn)突出，但難敵其他題材股資金持續(xù)出逃的壓力。例如上兩期本欄多次提示“主題板塊炒作風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來臨”的傳媒、軟件等前期主流板塊，農(nóng)業(yè)、水利、醫(yī)療器械等近期逆勢(shì)炒作個(gè)股，以及備受政策打壓的重組品種等。為此，學(xué)會(huì)規(guī)避主題事件等題材股炒作風(fēng)險(xiǎn)，始終把投資安全放在第一位，無疑是我們進(jìn)入資本市場(chǎng)的必修課。本期我們將重點(diǎn)探討一下題材股炒作風(fēng)險(xiǎn)這一話題。
　　要參與主題事件投資，權(quán)衡投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比是否合理，首先必須分析重大、突發(fā)事件和題材對(duì)整個(gè)市場(chǎng)及相關(guān)個(gè)股的影響，并根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)以及投資者的一致性預(yù)期和行為偏差，及時(shí)調(diào)整投資策略，才能捕捉到市場(chǎng)機(jī)會(huì)和適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。以本周影響市場(chǎng)和個(gè)股表現(xiàn)的重大事件和題材為例：
　　首先，本周最重大的事件莫過于央行近三年來首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，結(jié)合11月跌破榮枯分界線的PMI數(shù)據(jù)，可知央行此次出手下調(diào)存準(zhǔn)率，不僅針對(duì)外匯占款回落因素，也考慮到經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況，如回落趨勢(shì)持續(xù)，未來仍有再次下調(diào)可能，此舉也符合預(yù)調(diào)微調(diào)的政策導(dǎo)向。但是，回顧最近幾次宣布下調(diào)存準(zhǔn)率（2008年的9月16日、10月8日、11月27日）的股市表現(xiàn)均是高開低走，延續(xù)了原有的下跌趨勢(shì)，直至跌穿政策底并走出市場(chǎng)底后才出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)。因此本次政策救市情況亦類似，特別是年底機(jī)構(gòu)結(jié)算資金面依然緊張，此次反抽過后政策底2300點(diǎn)附近仍有可能再次受到考驗(yàn)。在這一經(jīng)驗(yàn)判斷前提下，再結(jié)合當(dāng)日市場(chǎng)反應(yīng)，如早盤急劇放量，僅依賴保險(xiǎn)、地產(chǎn)等幾家權(quán)重股拉升指數(shù)，午后成交卻大幅萎縮，指數(shù)受阻2420點(diǎn)上方壓力逐級(jí)回落，不少題材股更是大幅回落，顯示本次反彈亦將步前幾次“降準(zhǔn)”后塵而曇花一現(xiàn)，操作上就不宜盲目追漲，應(yīng)控制倉位或借利好逢高減持。
　　其次，“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃刺激的生物醫(yī)藥、受中央一號(hào)文件惠及的農(nóng)業(yè)和水利板塊、釀酒食品醫(yī)藥等調(diào)整市道防御品種以及少數(shù)涉礦題材股，成為了近期比較活躍的幾個(gè)主題板塊，如上周重慶啤酒（600132）、岳陽興長(zhǎng)(000819)、本周的萊茵生物（002166）、黑牛食品（002387）、健康元（600380）、道博股份（600136）、百花村（600721）等。但是農(nóng)業(yè)部公布不合格種子企業(yè)名單的利空事件導(dǎo)致種業(yè)股集體大跌，同樣近日逆勢(shì)炒作的題材——國(guó)際板概念股也在傳言被澄清后大幅補(bǔ)跌，與之相似的還有重組落空個(gè)股如科力遠(yuǎn)（600478）、ST傳媒（000504），以及重組預(yù)期炒作過度個(gè)股如象嶼股份（600057）、新華聯(lián)（000620）、三聯(lián)商社（600898）等均大跌，即使重組利好兌現(xiàn)若無超預(yù)期事件亦難有表現(xiàn)如渤海租賃（000415）等，可見事件題材炒作風(fēng)險(xiǎn)之巨大，必要的倉位控制和嚴(yán)格的止損止盈等風(fēng)險(xiǎn)管理不可或缺。
　　另外，上兩期本欄已反復(fù)提示了主題投資退潮風(fēng)險(xiǎn)凸顯，傳媒、軟件等板塊近期連續(xù)下跌，直至本周五才出現(xiàn)超跌反彈。再次說明“突發(fā)事件及題材炒作只能刺激個(gè)股短期走勢(shì)，并不能改變其中長(zhǎng)線趨勢(shì)，若其基本面和估值因素沒有徹底改變，最后還是會(huì)受制于大盤趨勢(shì)及其運(yùn)行節(jié)奏”，亦體現(xiàn)了概念炒作的特征，“只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道是誰在裸泳”，近年高鐵、稀土、區(qū)域板塊等炒作概莫如是，在主題投資或事件題材炒作高潮，特別是進(jìn)入龍頭滯漲、跟風(fēng)補(bǔ)漲階段后，應(yīng)及時(shí)兌現(xiàn)離場(chǎng)，否則就會(huì)成為炒作盛宴之后埋單者。