敢問“底”在何方?

　　中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個(gè)月下行，11月跌至50%的枯榮分水嶺之下，預(yù)示經(jīng)濟(jì)景氣從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，四季度中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑已成定局。然而在PMI數(shù)據(jù)發(fā)布前一晚，央行出人意料地三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)預(yù)期未來政策微調(diào)的空間會(huì)進(jìn)一步加大。但是，我們的股市卻由此而出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，先是暴跌，然后暴漲，最后再度歸于下跌。長(zhǎng)路漫漫的A股陰跌途中，下跌似乎就是其唯一的道路了，現(xiàn)在很多投資者都喪失了對(duì)股市的信心，都對(duì)股市看不到任何的希望。
　　國際板要強(qiáng)行推出？中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑？創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則流于形式？小散戶無法做空股指期貨對(duì)沖股票上的損失？咋辦？唯有變身為“僵尸股民”了。近期，不是有財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道了嗎？中國的A股賬戶，100個(gè)戶頭里，只有5個(gè)戶在炒股，其余的都是“僵尸”戶頭，都不炒的了。從中，也看出了現(xiàn)在A股股民的悲哀。
　　從PMI數(shù)據(jù)也可看出，外部環(huán)境成為影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大因素。這一點(diǎn)從11月PMI分項(xiàng)指數(shù)中可窺一斑。11月份，新出口訂單指數(shù)繼續(xù)下降至45.6%，比10月下降3.0個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐洲可能陷入衰退，美國正在勉力維持脆弱的復(fù)蘇，而日本經(jīng)濟(jì)又遭遇沉重打擊。
　　在這種情況下，外需不足導(dǎo)致中國的出口增長(zhǎng)持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)未來的情況可能更加糟糕。在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，中國的股市似乎難以有大作為了。但是，我們從最近的一些宏觀政策來看，似乎可以看出股市可能在經(jīng)濟(jì)環(huán)境最差的時(shí)候，迎來了“一絲曙光”！
　　如，在10月10日匯金發(fā)布將增持中農(nóng)工建四大行股票，而就在本周三晚上，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這兩大政策信號(hào)，到底要告訴我們A股的什么事呢？也或者說，這兩大事件，對(duì)A股有無任何影響？
　　如果我們把這兩大事件對(duì)比一下滬市的A股大盤走勢(shì)，我們會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)，這兩大事件都是在接近2307點(diǎn)位置附近公布的。是巧合嗎？我們不知，但是，我們應(yīng)該知道，這兩大事件，對(duì)市場(chǎng)的影響。
　　第一件事，就是匯金增持四大行對(duì)A股市場(chǎng)的影響是，管理層起碼認(rèn)為，滬市的2307點(diǎn)就是銀行股的估值背景極限范圍了，也就是說比如匯金增持建設(shè)銀行的成本4.5元，其實(shí)就是其內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)了，再往下跌，那是價(jià)格偏離了其內(nèi)在價(jià)值，將來一旦人們的理性回歸，其價(jià)格將會(huì)必然再度回到4.5元之上的，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律所告訴我們的。當(dāng)然，熟練運(yùn)用這一規(guī)律的，也就是一大套利方法了，而世界股神巴菲特就是經(jīng)常這么干的。
　　第二件事，就是我國央行開始了3年來首次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率了，這是自08年金融危機(jī)以來的首次下降，這又說明了什么問題了呢？希望大家不要流于形式，要深思管理層背后的政策意圖。
　　筆者認(rèn)為，這是中國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)也是全球經(jīng)濟(jì)所面臨復(fù)蘇較難且同時(shí)經(jīng)濟(jì)開始衰退下的，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要貨幣定向?qū)捤烧叩絹淼捏w現(xiàn)。當(dāng)然，管理層也要考慮通脹的問題，但是，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問題大于通脹的問題，管理層必然會(huì)揪心于是保增長(zhǎng)呢？還是抑通脹？相信這個(gè)問題，我們會(huì)在12月份的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中得到答案。
　　面臨年末，許多企業(yè)的會(huì)計(jì)做賬，以及各種外借款項(xiàng)，資金結(jié)算等，都很忙碌，所以，12月份，應(yīng)該還是一個(gè)震蕩筑底的月份。真正的行情到來，估計(jì)仍然會(huì)像08年底和09年一樣，在明年的1、2月份啟動(dòng)A股的上漲行情！然后就是單邊反彈上漲，而現(xiàn)在股市折磨得越厲害，那么將來的上漲就會(huì)越猛烈。底部打得越扎實(shí)，將來行情就會(huì)走得越長(zhǎng)遠(yuǎn)，這就是筆者目前的觀點(diǎn)。敢問底在何方？底，其實(shí)就在腳下了，只是很多人看不清罷了。