棒杰股份:引領無縫服裝行業

　　投資要點：
　　1、領先的無縫針織技術，實現高效規模化生產；
　　2、規模化生產，提升快速供應能力；
　　3、穩定的銷售渠道，抵御市場風險。
　　
　　浙江省棒杰數碼針織股份有限公司（下稱棒杰股份）一直致力于無縫針織技術的深度開發和應用。公司已經成為全球無縫服裝領域重要的產品供應商和應用技術開發商，以ODM/OEM的模式為全球客戶提供無縫服裝開發設計和生產制造服務。
　　棒杰股份擁有全球第四大、國內第二大規模的無縫服裝生產能力，80%以上的產品銷往國外。資料顯示，2008-2010年，雖然受到金融危機的干擾，公司的營業收入仍然實現了快速的增長，三年年均增長率達到33.03%，2011年1-6月份營業收入比上年同期增長71.66%。
　　
　　領先的無縫針織技術
　　棒杰股份位于全球最大的無縫服裝產業集群義烏，公司作為義烏無縫服裝行業協會的會長單位，2007年至2010年，作為主要起草單位參與了目前紡織服裝行業唯一一個涉及壓力舒適性的行業標準《一次成型束身無縫內衣號型》的制定。2009年至2010年，公司作為主要起草單位，參與了義烏地區無縫織造行業首個企業聯盟技術標準《生態無縫服裝》的制定。研發技術可見一斑。
　　無縫服裝制造業是服裝制造業從傳統的勞動密集型生產模式向機器大工業浙江棒杰數碼針織品股份有限公司生產模式轉型升級的典型，其生產過程具有噸纖維消耗量低、單位勞動生產率高、生產線適應度廣、噸纖維耗電量少、土地集約化利用程度高和單件織造時間短六大特點，是“節能集約型”紡織工業制造模式。受益于這個生產模式，公司盈利能力較強，報告期內平均毛利水平達到26.99%，高于傳統服裝制造類企業。
　　
　　快速供應能力強
　　交貨期是國際采購商對無縫服裝生產企業最基本的要求之一。這要求無縫服裝生產企業擁有一定的生產規模、全面的設備規格和嫻熟的設計、打樣技術。
　　棒杰股份作為領先的無縫服裝生產商，擁有300臺Santoni的無縫針織設備，位列全球第四名；其中，棒杰還擁有6臺Santoni最高端的SM4-TR2（中國地區目前總計只有10臺），其18英寸的針筒直徑是義烏無縫產業集群內針筒直徑最大的無縫針織設備，該型號設備主要用于生產專業運動裝和大網眼面料等高檔產品。同時，棒杰股份的研發設計部門，擁有很強的產品設計、打樣能力，月均設計打樣能力約為400至500個。依托規模化的生產能力與全面的設備型號，借助國際先進的CAD輔助設計系統，同時憑借研發設計部門多年研發打樣技術的經驗積累，根據訂單的特殊要求，可以將交貨期縮短到20天，能夠滿足部分歐洲和美國客戶對于新產品當月設計、下月上市的時間要求。
　　
　　穩定的銷售渠道抵御風險
　　經過多年的努力，公司已于多家國外大型服裝零售商或采購商建立了良好的業務合作關系，并未PUMA、C&A等多個國際知名服裝品牌商提供無縫服裝設計及系列產品。
　　優質的中高端客戶，一方面擁有了穩定的銷售渠道，依賴其品牌知名度，產品毛利率高，對供應商提價的敏感性相對較低，有利于公司在經濟形勢變化的情況下，轉移成本上升、人民幣升值或出口退稅率下調等因素的影響；另一方面，該類客戶的抗風險能力相對較強，信用度高，發生壞賬的可能性也大大降低，公司的經營風險也可以得到很好的控制。
　　此次登陸A股市場，棒杰股份擬發行1670萬股，募集資金全部用于年產2000萬件高檔無縫服裝技改擴建項目。項目實施后，將形成年產2000萬件高檔無縫服裝的生產能力。對于目前相對飽和的訂單，釋放產能可期。