積極參與年報預增股炒作

　　經(jīng)歷了上周一日游的行情后，本周市場弱勢依舊，各方心態(tài)也變得十分脆弱。資金面已成為困擾目前A股走勢的一個重要原因。盡管上周央行調(diào)低存款準備金率，但從整體資金面的幾個層次來看，目前的確還談不上樂觀。從金融體系內(nèi)的資金情況來看，目前銀行間的市場資金鏈不再像今年三季度末一樣緊張，銀行間市場的流動性已經(jīng)有一定的緩解，但在信貸資金沒有明顯擴張的時候，實體經(jīng)濟仍然會面臨增長相對放緩的壓力。至于股票市場的流動性，主要是受幾方面因素的影響。一方面是增發(fā)以及IPO的融資規(guī)模依然還是比較大，頻率比較高；另一方面，大小非的解禁今年已經(jīng)開始越來越多。加之2010年以來股票市場的財富效應的缺失，這就難以吸引外部增量資金的加入。
　　本周另一個吸引眼球的事件莫過于人民幣即期匯價連續(xù)多日觸及跌停，這是否反映升值的逆轉(zhuǎn)成為各界熱議的話題。的確，匯價變化必將影響資產(chǎn)市場如股市、樓市的走向，前期外匯占款的下降，是否也反映外資因?qū)θ嗣駧刨H值預期而流出？在筆者看來，現(xiàn)在就做出人民幣走勢逆轉(zhuǎn)還為時尚早，更大的可能是人民幣進入了雙向波動的區(qū)間。我們國家既定的人民幣匯率政策是合理均衡水平下的基本穩(wěn)定，人民幣匯率的單向升值并不有助于主流發(fā)達經(jīng)濟體的再平衡過程的收益程度，因此人民幣的雙向波動會成為未來的一個常態(tài)。
　　回到A股，從技術(shù)面觀察，目前已處于極為敏感的時刻。首先從上證指數(shù)的技術(shù)趨勢看，當前股指目前已第三次回探998點以來的長期上升趨勢線位置，目前已三度回探上述趨勢線位置，其支撐力度將日漸減弱，趨勢上跌破的概率大增。然而，真正的判斷難點在于跌破這一長期趨勢線后的波動幅度的預測。通常來講，一條重要趨勢線擊穿后，將是原有下跌趨勢的進一步強化，會反復考驗構(gòu)成這條趨勢線的前期重要低點，當然這是最悲觀的預期。與歷史相比，目前的大權(quán)重品種群體規(guī)模大幅上升，這些品種又恰好是本輪調(diào)整充分的群體，指數(shù)的向下彈性將由此大幅減弱。還有一個重要背景是銀行地產(chǎn)，存準率創(chuàng)歷史高位之后開始出現(xiàn)向下調(diào)整的拐點，與調(diào)升過程相反，估計調(diào)降過程也是長周期的，受之支持，在一定程度上可對沖因業(yè)績下降所帶來的銀行股調(diào)整壓力。而近期權(quán)重股開始持續(xù)逆勢盤穩(wěn)，該群體本輪率先調(diào)整的群體，也是去年7月2319點附近獲得支持后，現(xiàn)階段再度企穩(wěn)，只要這一平臺最終獲得支持，將會有力支持大盤整體維持相對強勢。而從近期滬深300股指期貨的近月合約的升水現(xiàn)象也看出市場糾結(jié)的心態(tài)，應該說，盡管2300點岌岌可危，但繼續(xù)大幅看空也是一種冒險。
　　對于前期深度套牢的投資者，“臥倒不動”或許是最佳選擇，對于目前進場的投資者來講，只要做好資金管理，其實承受的風險是完全可控的。而A股市場目前的盤局的打破還是有賴于貨幣政策進一步的寬松，以及整個股票市場的樂觀預期逐漸積累以后，才有可能形成一個良性的互動，而這種良性的互動很可能出現(xiàn)在明年一季度。
　　展望未來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大幕已經(jīng)拉開。雖然從指數(shù)角度來看，可能并不會帶來趨勢性上漲，更多帶來的是結(jié)構(gòu)性的改變，符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方向的資產(chǎn)，符合內(nèi)需型社會建設(shè)的公司，可能在今年四季度、明年一季度進入新一輪增長。另外，目前已經(jīng)進入年報炒作的時間窗口，本周以東軟載波（300183）、道明光學（002632）為代表的年報預增股表現(xiàn)良好，這一板塊值得投資者持續(xù)關(guān)注，從歷年市場對年報預增股的炒作軌跡來看，一般情況下具有高預增概念的個股往往在公司業(yè)績預增公告出臺前的一段時間就開始啟動，在公布業(yè)績預告以后進入主升浪階段。這一階段可算是年報行情中最黃金的時期。而在年報公告以后，走勢將出現(xiàn)分化，有些個股上演“見光死”；有些則由于提出高送轉(zhuǎn)或是所屬行業(yè)仍然處于景氣度上升階段而繼續(xù)受到資金青睞。