四方達:延遲上市背后凸顯誠信缺失

　　 “你們想想，你帶著老婆出了城，吃著火鍋還唱著歌，突然就被麻匪劫了……”葛優在《讓子彈飛》中的經典幽默臺詞時下正在網絡上被熱傳。若用在河南四方達超硬材料股份有限公司（下稱：四方達；代碼：300179）身上，這句話則變成了：“你們想想，你帶著資料過了會，吃著火鍋還唱著歌，突然就告訴你上市出問題了……”
　　在2010年4月23日順利過會后，四方達高管層的喜悅并沒有持續太久，因為他們立即陷入了當時鬧得沸沸揚揚的國信證券李紹武PE腐敗案中。本應在2010年10月前掛牌上市的四方達，也一直推遲到本周二才登陸創業板市場。
　　在過會后如果被查出股東信息有假，你該怎么辦？在過會后被查出之前引進的股東與PE腐敗案有關，你該怎么辦？這些問題，四方達在上市操作中都給出了經典的答案，這或許會令其成為券商投行部門教科書中的經典案例。
　　本刊記者了解到，由于涉及李紹武PE腐敗案而進一步牽扯出“股東信息涉嫌造假”事件，四方達上市進程坎坷。然而，回顧四方達延遲上市的整個過程，坎坷的經歷并不能讓人產生太多的同情，相反，公司前前后后不誠信、不規范的操作手法難以讓投資者恭維。
　　
　　延遲上市：PE腐敗風波
　　2月15日，四方達在創業板上市。公司主營業務為人造聚晶金剛石燒結體、人造金剛石復合片等產品的研發、生產和銷售。
　　從表面上看，這家公司從主營業務介紹、財務數據的披露等工作都挺正常。但關注這家公司的投資者卻發現：四方達2010年4月23日過會，怎么過了十個月才掛牌上市？因為按照證監會關于IPO的規定，“發行人應當自中國證監會核準之日起六個月內發行股票”。也就是說，四方達應該在2010年10月底之前上市才屬正常。
　　為了調查清楚四方達延遲上市的原因，記者日前登陸中國證監會官網查找相關信息，卻沒有找到有關“四方達延遲上市”的正式公告。
　　 業內一位資深人士向記者分析，四方達的延遲上市與業內非常“知名”的李紹武PE腐敗案有著莫大的關系。正是由于李紹武案發，四方達的股東結構瞬間被聚焦在鎂光燈下。因為在四方達上市之前，2008年3月31日增資入股四方達的邱利穎正是李紹武的妻子。
　　李結武案發后，深圳證監局對四方達的股東進行了嚴厲核查，邱利穎就是調查重點，從而進一步牽扯出“四方達股東信息涉嫌造假”事件。
　　 在四方達先前發布的信息中，邱利穎系深圳南方宏立稅務師事務所（下稱：南方宏立）副所長，但這份簡歷涉嫌造假，因為從南方宏立之前傳給媒體的消息來看：邱利穎并非其員工，更不可能是南方宏立副所長。也許正是這份涉嫌造假的股東身份信息嚴重影響了四方達的上市進程，導致公司上市至少延時了4個月。
　　資料顯示，李紹武原是國信證券投行四部總經理，因為涉及多家上市公司PE腐敗案，已被國信證券開除并解除勞動合同關系。據調查，自2001年起，李紹武就利用職務之便，通過其妻邱利穎及設立公司等方式，參股已上市公司及準上市公司。其中的“準上市公司”指的就是當時正準備上市的四方達。
　　據了解，邱利穎現在被普遍稱為李紹武的前妻，聽起來似乎與李紹武的關系說不上有多密切。但是人們也發現，在邱利穎入股四方達的2008年年初，兩人還是合法夫妻關系。
　　
　　助力上市：大股東緊急回購
　　四方達股東邱利穎身份涉嫌造假事件一經揭發，公司的上市路途就顯得更為漫長和艱難。面對邱利穎問題，四方達采取了一個“極其聰明”的應對措施，即讓邱利穎原價退出其持有的全部100萬股四方達股份。這個被業界認為是“最好、最合適、最快”的解決方案在四方達2011年1月26日重新發布的招股說明書中有所體現。
　　這份最新的招股說明書顯示，“2010年12月6日，四方達控股股東方海江與公司自然人股東邱利穎就股權轉讓事宜達成一致意見，簽署《股份轉讓協議》。邱利穎以原入股價格每股1.47元將所持公司100萬股股票全部轉讓給公司控股股東方海江，后者以自有資金全額受讓。”
　　邱利穎愿意以2008年3月份的原始入股價格退出四方達，本身也說明這部分股權存在某些問題。如果沒有李紹武案發，邱利穎將會順利持有100萬股四方達股份。以公司上市首日收盤價32.75元計算，邱利穎這份資產可暴增至3275萬元，賬面盈利將超過20倍。
　　雖然IPO攔路虎已經被趕跑，公司也實現順利上市，但投資者對于四方達的管理層和管理體系也產生了懷疑——為什么對一個與公司業務沒有聯系的自然人邱利穎如此便宜的放行？
　　一家擬上市公司引入風投，必要先調研清楚對方的資質和實力。而邱利穎與四方達并無直接聯系，她既不是公司高管，也非核心技術人員，為什么四方達如此心甘情愿讓邱利穎分得企業上市的一杯羹？甚至不惜因此捏造虛假身份麻痹公眾視聽。
　　邱利穎是否與四方達還存在其它的聯系，目前能找到的一絲聯系就是PE腐敗案的主角——李紹武。如果四方達可以為上市而涉及PE腐敗、虛假陳述股東身份，那其IPO全部信息的真實可靠度也受到投資者的懷疑。邱利穎的身份虛假稱述就已經透露出四方達在信息真實度方面的問題，公司正面臨公眾信任危機。
　　
　　規范上市：加大處罰力度
　　回過頭觀察四方達曲折的上市之路，至今中國證監會官網上的通告中不能搜索到四方達延遲上市的明確原因，而在眾多知名搜索引擎網站中，輸入“四方達 延遲上市”進行搜索，也不能得到四方達更明確的公告。
　　 目前，唯一能查找到的、可解釋四方達為何延遲上市的公開信息，就是四方達前后兩份招股說明書的部分內容變動——邱利穎退出四方達股東陣營。
　　前后兩份招股說明書的細小變動，一般人難以關注到。投資者只能稀里糊涂看著四方達上市時間延遲，又稀里糊涂看著它時隔十個月正常上市。個中來龍去脈，我們竟然不能輕易找到一份公開的、可靠的、正式的公告來一解心頭之惑，難免產生了些被忽悠之感。
　　在創業板高市盈率發行的背景下，許多公司為了能進入資本市場圈錢而不惜弄虛作假，甚至出現像四方達這樣涉嫌捏造股東身份的負面案例。而四方達重新上市的手段也很簡單——大股東回購。這讓人不禁想到，邱利穎持股問題是意外的被李紹武案發而牽涉出來，如果沒有李紹武事件，邱利穎就將從四方達上獲取暴利。
　　如果一些存在問題的上市公司都抱有僥幸心理，問題沒有被發現就正常上市；問題一旦被發現，通過簡單手段同樣可以順利上市。那么，因為懲罰力度相對較小，是否會滋生更多的PE腐敗案件？同時，上市公司的誠信何在？
　　對于一家擬上市公司來說，對投資者及社會的責任心，首先就在IPO過程中體現出來。IPO的程序，特別創業板IPO程序，應該更為透明規范。記者發現，近期大量IPO隱藏的各色“原罪”都是首先通過媒體揭發。可規范上市靠的不應是有限的媒體監督力量，更應是規范上市程序、加大監管及處罰力度，提升上市公司的責任感和誠信度。■