資本的崛起(13)

　　 由《股市動態分析》副主編趙迪所著《資本的崛起：中國股市二十年風云錄》一書已由機械工業出版社出版。全書以時間為主線，以通俗、寫實的筆法勾勒出中國股市由初創到基本成熟的全景圖，對于我們全面了解中國股市歷史和現實、研究資本市場發展規律有著重要的參考價值。
　　
　　2002年：熊途思變
　　
　　陣痛與轉型：公募基金思變
　　經過2000年“基金黑幕”風波的考驗和2001年證監會的定案后，公募基金行業的發展到了一個短暫的低谷。伴隨著2001年開放式基金的浮出水面使得基金行業進入到一個新的階段，對投資者的服務開始被基金公司重視。但在整體市場走勢比較疲弱的大背景下，第一批開放式基金并沒有太大的作為。
　　2001年12月21日，時任證監會基金監管部副主任的祁斌表示，2002年將是證券投資基金大發展的一年，要進一步明確國際化、市場化、規范化、科學化的監管理念；加快完善適應國際化的基金監管法規體系；推動基金產品創新，探討債券市場基金、貨幣市場基金等新品種。
　　2002年1月29日，上證指數最低跌至1339點后，展開反彈行情。3月21日，最高沖至1693點。4月，國泰金鷹增長的發行，率先拉開了當年開放式基金發行的序幕。
　　6月24日，國務院發出通知，停止通過國內證券市場減持國有股。國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規定，并不再出臺具體實施辦法。
　　停止國有股減持的政策給證券市場帶來了脈沖性行情，盡管此后被證明反彈只是曇花一現，但新基金卻因此受到了追捧，進入一個發行高潮。
　　7月11日，證監會發言人發表談話，就基金管理公司（含外資參股基金管理公司）設立所涉及到的發起人和股東的資格認定、從業人員資格管理、籌建申請與審核階段、重大變更與分支機構設立等相關問題作了詳細說明，規定外資機構可以作為基金管理公司的最大持股人。
　　隨即，國聯安基金管理公司、華寶興業基金管理公司、招商基金管理公司等合資基金公司紛紛獲準籌建。
　　針對中外合資基金管理公司的獲準籌建，業內反響很大，對于如何在有限的時間內迅速提升中方能力，使互補效應大于競爭效應；對于如何面對基金市場的再次被瓜分；對于外資進入基金業直接導致業內對管理人的要求提高等等展開了熱烈的討論。有業內人士認為，2002年僅僅是合資基金管理公司登陸本土的開始，真正博弈還未開始。“中西合璧”優勢基金的加入，勢必使國內基金業本已激烈的競爭局面更加白熱化。
　　12月27日，經證監會批準，由招商證券與荷蘭國際集團等共同發起的招商基金管理公司正式成立，成為第一家獲準開業的中外合資基金管理公司。
　　據統計，在2002年的的后8個月里，市場迎來了14只開放式基金，募集規模約450億，開放式基金的規模占整個基金市場的規模一下子上升到40%左右。開放式基金發行節奏之快、募集規模之大給市場留下了極其深刻的印象。
　　
　　生死鞍證：第一家被撤銷券商
　　2002年，監管層開始加強了對證券行業、尤其是券商的監管。
　　2002年1月8日，證監會公布《證券公司管理辦法》。《辦法》規定，綜合類證券公司需要設立專門從事某一證券業務的子公司，綜合類證券公司持有子公司股份不得低于51%，不得從事與控股子公司相同的業務；受托投資管理業務的子公司和投資銀行類子公司，其注冊資本不少于5億元。
　　2002年4月，中國證監會、國家計委、國家稅務總局聯合發文，自5月1日起調整證券交易傭金收取標準，A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度，證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等）不得高于證券交易金額的3‰。傭金浮動政策使證券業競爭更加市場化，然而在熊市之中，令本已陷入困難的證券行業雪上加霜。一些券商的問題逐漸暴露，中小券商首當其沖。
　　2002年8月9日，證監會發布公告：鑒于鞍山證券公司嚴重違規經營，證監會決定自即日起撤銷鞍山證券。鞍山證券成為第一個被撤銷的證券公司。
　　緊接著，9月7日證監會發布公告：鑒于大連證券有限責任公司嚴重違規經營，證監會會同遼寧省及大連市人民政府成立停業整頓工作組，自即日起對大連證券實施停業整頓。停業整頓期間，公司下屬的證券營業部由大通證券托管。
　　資料顯示，1993年起，鞍山證券公司以發售“國庫券代保管單”等形式，通過站前營業部、陶官證券經營處等所屬機構，向社會公眾吸收資金，在武漢證券交易中心等機構進行證券回購業務。1994年5月20日，財政部、中國人民銀行、中國證監會聯合下發《關于堅決制止國債賣空行為的通知》后，鞍山證券公司在未得到人民銀行正式批準的情況下，使用“高息債券轉讓單”、“證券轉讓單”等憑證繼續向社會公眾出售高息債券。從1995年7月1日到2002年8月9日被撤銷時止，發行債券總金額總計高達人民幣151億元。
　　據說，在鞍山當地，鞍山證券幾乎是家喻戶曉的“高息債券銷售公司”，曾發行了大量的企業債券和居民債券，購買者多為鞍山市及周邊地區的居民。涉及到的人不下10萬之多，這些人少則購買千余元債券，多則購買數十萬元。他們當中很多人對證券公司、企業債以及證券知之甚少，大部分人把鞍山證券當成了“高息銀行”，將多年的積蓄存了進去。
　　2004年8月，沈陽市中級人民法院對原鞍山證券非法發行高息債券的8名主要涉案人員，進行了宣判。其中，主要責任人、原鞍山證券總經理陳力被判處有期徒刑5年，這是8人當中的最高刑期，其他各人分別被判處有期徒刑或者罰金。
　　對于這種判決，一位業內律師指出，從犯罪事實來看，原鞍山證券負責人在前后長達8年的時間里，非法高息攬存150億元，給當地社會和經濟造成了巨大損失，同時也給國家帶來了一定的負擔，雖然可以考慮當時法律法規的不健全以及歷史問題，但這種判決結果還是有過輕之嫌。
　　至于大連證券，則在2003年4月被證監會根據《證券法》第201條“證券公司在證券交易中有嚴重違法行為，不再具備經營資格的，由證券監督管理機構取消其證券業務許可，并責令關閉”的規定，責令關閉。
　　2002年證券行業僅僅是危機初現，隨后的三年，伴隨著股票市場漫漫熊途，證券行業迎來了更加困難的時期。
　　
　　救急南證：賀云闞治東“冤家聚首”
　　2002年，不僅中小券商遭遇寒流，一些大券商也顯露出危機，南方證券就是其中的代表。
　　據闞治東在《榮辱二十年——我的股市人生》一書中介紹，2002年5月，時任深圳市委組織部部長的許宗衡找到闞治東談話，提出組織上希望闞治東能夠出任南方證券總裁。闞治東百感交集，一個如同思家的游子，也沒有問南方證券的具體情況，就表示服從組織安排。
　　而坊間也有另一種說法，認為闞治東的復出并非媒體所渲染的那樣是被動地“臨危受命”，而是主動請纓的結果。作為一個被市場禁入多年的受挫者，他在主觀上非常想重返江湖。
　　但不管哪一種說法，其實并不重要。作為證券業元老，闞治東希望在南方證券的舞臺上重現昔日輝煌，完全在情理之中。
　　而深圳市委為闞治東找來的搭檔，竟然是昔日滬深證券大戰中闞治東的老對手賀云。
　　賀云，1997年前任深圳發展銀行行長。深發展當初作為深圳證券市場的一面旗幟，賀云從中起的作用不小。在1997年賀云遭遇重大挫折——因違規炒作深發展自己的股票，被當時的中國證券委等主管機關宣布為“證券市場禁入者”，并被深發展董事會免去董事及行長職務。此后，賀云出任深圳建設控股集團副總裁。由于市場禁入期限為5年，賀云要到2002年6月12日滿5年時間，才有資格到南方證券任職。
　　
　　當初，闞治東與賀云均因證券違規而受罰，如今卻因拯救南方證券而聯手重出江湖。歷史成就了這樣一對“冤家”的傳奇。直到深圳市委書記黃麗滿約兩人進行干部任免前的例行談話時，兩人才又正式見面，此時的闞治東已經早生華發，而此時的賀云已經滿臉皺紋。
　　在黃麗滿的見證下，兩個人意味深長的握了握手，頗有些“歷盡劫波兄弟在，相逢一笑泯恩仇”的味道。眾人無不期待，強強聯手能夠帶領南方走出困局。然而，一山能容二虎嗎？
　　2002年6月23日，賀云與闞治東到南方證券上任。賀云任董事長，闞治東任總經理。在會議上，賀云說，新班子來南方證券的任務是“先救命，后治病”。
　　曾有媒體以《闞治東悲情新政》為題，認為“闞治東的命運注定要和挽救陷入危機中的南方證券的出路扭在一起。而現在的情勢早已不是以前的那般光景，證券市場正經歷著前所未有的轉軌陣痛……闞治東更像充滿勇氣和豪氣的草莽英雄，依靠一個草莽英雄的力量，就能改變南方的命運嗎？”
　　兩位證券業的元老——賀云和闞治東能夠拯救南方證券嗎？
　　
　　QFII開閘：外來的和尚本土的經
　　外資通過股權并購進入中國證券市場畢竟只是個案，畢竟在中國資本管制的大背景下，想要進入國內市場還是一件比較困難的事情。于是，開放QFII的呼聲越來越高。
　　有學者認為，我國證券市場經過十余年的發展，整體規模、功能和效率大