加息“靴子落地”私募唱多一季度

　　隨著12月26日央行宣布上調(diào)人民幣存貸款利率，滬深股市次日高開(kāi)低走，上證指數(shù)隨后下落到2800點(diǎn)以下。加息“靴子落地”后，市場(chǎng)已然不知不覺(jué)間進(jìn)入到2011年。擺在投資者面前的問(wèn)題是，加息后的2011年第一季度應(yīng)該秉持怎樣的操作策略？是擔(dān)心流動(dòng)性收縮而離場(chǎng)？抑或是逢低積極買入？
　　記者在對(duì)包括龍騰資產(chǎn)、世通資產(chǎn)、廣東斯達(dá)克等多家國(guó)內(nèi)私募進(jìn)行采訪調(diào)查后了解到，被調(diào)查私募幾乎無(wú)一例外的一致看好加息后的A股市場(chǎng)，認(rèn)為2011一季度震蕩上行將是大概率事件，加息背景下，私募機(jī)構(gòu)并不擔(dān)心2011年的流動(dòng)性問(wèn)題。
　　
　　加息后市場(chǎng)下行空間小
　　深圳翼虎投資管理有限公司的總經(jīng)理余定恒即指出，貨幣政策明朗化有利于市場(chǎng)明確政府意圖。
　　余定恒認(rèn)為：“市場(chǎng)擔(dān)心的政策不明朗，現(xiàn)在明朗了。市場(chǎng)之前一直在猜測(cè)政策是會(huì)短期內(nèi)收緊還是觀察幾個(gè)月，等數(shù)據(jù)更高的時(shí)候才收緊，從央行加息的舉動(dòng)看，很明顯的政府選擇了現(xiàn)在收緊政策，貨幣政策的走向已經(jīng)明朗化。而貨幣政策的收緊并不意味著市場(chǎng)短期內(nèi)會(huì)下跌太多。市場(chǎng)中期可能會(huì)承受壓力，但短期看，由于前期接近年底，市場(chǎng)上除了金融、地產(chǎn)外的其他品種已經(jīng)有了一定的跌幅，市場(chǎng)短期會(huì)把加息當(dāng)利空出盡來(lái)處理，加上年底資金短缺的最壞局面已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)走勢(shì)仍值得期待”。
　　上海聚益投資有限公司投資總監(jiān)湯小生亦認(rèn)為雖然此次加息略顯意外，但市場(chǎng)跌破2800點(diǎn)后的跌幅也不會(huì)太大，頂多跌到2650附近，只是部分個(gè)股存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　湯小生更愿意將此次加息的指向認(rèn)定為房地產(chǎn)：“這次加息是針對(duì)房地產(chǎn)，前段時(shí)間媒體輿論一直在說(shuō)房地產(chǎn)調(diào)控失敗，樓市量?jī)r(jià)齊升的局面出現(xiàn)，樓王頻現(xiàn)，這對(duì)政府而言，肯定是不光彩的事情，房?jī)r(jià)壓不下去，只能采取加息的手段，所以我覺(jué)得這次加息80—90%的原因的針對(duì)房地產(chǎn)，通脹只是次要的原因。因?yàn)閺哪壳暗那闆r看，政府只是通過(guò)行政干預(yù)來(lái)進(jìn)行通脹管理，加息也不一定能夠壓制住通脹。”湯小生表示。
　　廣東西域投資管理有限公司的掌門人周水江也持相似觀點(diǎn)：“政府不希望房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，希望它穩(wěn)健一點(diǎn)。目前物價(jià)水平并不高，但預(yù)期非常高，政府提前收緊流動(dòng)性，來(lái)進(jìn)行通脹的管理。加息的靴子落地后，短期內(nèi)再加息的可能性就不大了，會(huì)有一段政策效果觀察期，市場(chǎng)會(huì)獲得喘息空間”。
　　
　　一季度震蕩上行概率大
　　加息并沒(méi)有引起私募基金產(chǎn)生更多的擔(dān)憂，反而因?yàn)檎叩拿骼识顾侥蓟鹜顿Y熱情增加。事實(shí)上，對(duì)2011年一季度市場(chǎng)走勢(shì)，私募基金絕大多數(shù)都持樂(lè)觀態(tài)度。
　　廣東斯達(dá)克投資公司總經(jīng)理黎仕禹認(rèn)為：“從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看的話，一季度震蕩上行的概率還是比較大。具體來(lái)講，強(qiáng)周期性行業(yè)，包括煤炭、機(jī)械、化工、建材、汽車等以及藍(lán)籌板塊隨著經(jīng)濟(jì)增速的反彈，而且它們比較低的估值也具備一定的吸引力，特別像權(quán)重指標(biāo)股也出現(xiàn)異度走勢(shì)。比如中國(guó)石油，還有中國(guó)聯(lián)通，通過(guò)資金流的分析可以看到，權(quán)重指標(biāo)股明顯有大機(jī)構(gòu)進(jìn)行了建倉(cāng)。另外，一季度的短線投資機(jī)會(huì)可能更多還是傾向于對(duì)一些中小盤市值個(gè)股，以及高分配，甚至一季度有可能出現(xiàn)政策規(guī)劃所帶來(lái)的一些主題性的投資”。
　　“目前每一次下跌都是買入良機(jī)！”深圳君贏投資的王偉臣更是用一句話表達(dá)了他對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的看法。
　　“目前的A股市場(chǎng)權(quán)重股估值已是歷史底部，底部的股票對(duì)利空是不敏感的，因?yàn)閺囊粯堑揭粯牵瑳](méi)有沖擊力，這是自然規(guī)律，所以站在這個(gè)角度，指數(shù)缺乏大幅下挫的空間！至于主力資金利用這些虛幻的利空做些洗盤的手腳還是完全可能的，這也正是市場(chǎng)跌下去很快拉起的原因。”王偉臣表示。
　　
　　2011年“不差錢”
　　對(duì)于投資者普遍擔(dān)憂的“央行貨幣政策收緊后，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)缺乏流動(dòng)性？”這個(gè)問(wèn)題，在被調(diào)查的私募中幾乎“不成為問(wèn)題”。
　　“不用擔(dān)心流動(dòng)性，這也不是我們最關(guān)心的問(wèn)題。”世通資產(chǎn)常士杉表示：“惡性通脹可能性不大，政府有能力、有實(shí)力根據(jù)市場(chǎng)的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，我覺(jué)得不至于到失控狀態(tài)，CPI到5.1%已經(jīng)是沖頂了，下面就是拐點(diǎn)，未來(lái)就是下行，回落到3%~4%之間的可能性很大。房地產(chǎn)核心問(wèn)題就是價(jià)格要跌，如果不跌，政府肯定要采取措施。明年很多地產(chǎn)公司會(huì)破產(chǎn)，當(dāng)然，真正有實(shí)力的會(huì)活下來(lái)。周小川說(shuō)把熱錢都放到池子里，這有一定道理。并且只要人民幣升值，外面的熱錢肯定要進(jìn)來(lái)，這幾乎無(wú)法阻擋。所以不用擔(dān)心流動(dòng)性。”