“被升級”背后的隱秘:福建南紙青山紙業整合提速

　　2010年12月以來，福建本地的兩家造紙企業——青山紙業（600103）和福建南紙（600163）之間的“親密接觸”陡然增多，在2009年兩家公司都巨額虧損后，近期頻繁的公告透露出的信息值得玩味。
　　12月1日，青山紙業第一大股東因債務糾紛，其所持股份被法院裁定分別轉讓給債權人，原持股6900萬股青山紙業的二股東福建南紙由此“被升級”為第一大股東；12月11日，青山紙業控股子公司漳州水仙藥業有限公司擬通過競價方式受讓福建南紙持有的兩家公司股權；12月22日，青山紙業通過競價以1.2億元價格競得福建南紙持有的深圳市龍崗閩環實業有限公司100％股權。
　　此前，福建省國資委可能整合兩家公司的傳聞已甚囂塵上。有業內人士預計，上述一系列舉動發生在年關歲末之際，很可能是為來年的相關整合奠定基礎，或許兩家公司的整合已為時不遠。
　　
　　早有整合預期
　　青山紙業和福建南紙均為福建本地的兩家造紙企業，兩家公司主營業務相近。2009年福建南紙巨虧4.48億元，青山紙業虧損1.99億元。值得一提的是，福建南紙的巨虧主要在于公司計提總額超過1.54億元的存貨跌價準備、固定資產減值準備等6項損失。當時即有會計人士表示，公司如此大規模的計提有“洗大澡”的嫌疑。
　　事實上，自2009年以來有關福建南紙重組的傳聞開始在坊間流傳。福建省國資委主任周聯清曾透露，“將推動福建輕紡控股公司整合南紙股份、青山紙業公司相關資產，形成百萬噸級‘林漿紙’集團”。
　　2009年三季報也顯示包括王亞偉旗下的華夏大盤精選、華夏策略精選等基金赫然現身公司前十大流通股股東名單之列。市場人士對此解讀為，福建南紙的重組題材符合王亞偉的一貫投資思路。
　　不過，隨著福建南紙巨虧的年報，以及華夏系基金的出逃，市場對重組預期逐漸減少。福建省輕紡控股公司相關也曾對相關媒體表示，兩家公司雖同為造紙業上市公司，但并不構成同業競爭。該人士還曾透露，“兩家企業的歷史包袱都非常重，整合難度太大，況且現在各自都在大力發展新項目。”
　　
　　整合或為時不遠
　　據公開信息披露，青山紙業控股權將發生變更，而福建南紙因此晉升為公司第一大股東，實際控制人也變更為福建省國資委。福建南紙“被升級”的緣由在于青山紙業第一大股東福建省青州造紙有限責任公司因債務糾紛，其所持青山紙業股份作為抵債資產的一部分，被法院裁定分別轉讓給債務人：青山紙業、信達資產福州辦事處以及福建省財政廳。
　　2010年12月11日，青山紙業公告稱，公司控股子公司漳州水仙藥業有限公司擬通過公開競價方式以不高于10400萬元的價格受讓福建南紙持有的南平星光大廈固定資產、福建省南平星光大廈有限公司100％股權，及南平星光旅行社有限公司16.67％股權。
　　至12月24日，青山紙業再次公告稱，公司通過產權交易中心以1.20億元競得福建南紙持有的深圳市龍崗閩環實業有限公司100％股權。
　　“閩環實業的經營范圍是生產各種工業用紙等，這與福建南紙的主營業務緊密相關。特別是閩環實業經營業績還不錯，今年前三季度凈利潤就有800多萬。福建南紙出售優質資產的行為值得深思?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸繉τ浾弑硎?，“如果說出售南平星光旅行社股權是福建南紙在剝離與主業無關的業務，那么出售閩環實業看上去更像是在進行轉型?！?
　　從現實的情況看，福建南紙近年來業績表現不佳，發展隱憂頻現，除去年大幅計提出現巨虧外，2010年前三季度虧損5889.92萬元。
　　“福建省國資委的整合預計勢在必行?！庇袠I內人士預測道，“至于整合方式，從目前來看很可能是福建南紙剝離相關造紙業務，注入新的資產。”