對A股發行制度的恐慌

　　原定12月17日登陸中小板的勝景山河因涉嫌造假而在上市前夜被緊急喊卡！根據監管部門的指示，12月19日，勝景山河的保薦機構和相關會計師已聯合派出了十幾路調查小組，分頭去該公司在全國各地的100多家總經銷商，調查該品牌黃酒的銷售數據。目前各方都在靜待調查結果。
　　我們為何要為勝景山河而恐慌？如果勝景山河涉嫌造假變成事實，可能成為一張快速倒下的多米諾骨牌，引發市場巨大的連鎖恐慌反應。
　　首先，新股的IPO申請，是在絕對需要多級審批和把關的前提之下，然后才會有機會與可能到達證監會發審委的臺面前。勝景山河的順利登堂入室，足見這一整套所謂事前的盡職調查與審核制度，完全就是形同虛設，無勝于有。其次，該公司又經過了業內一批專家級發審官目光如炬的“法眼”審視之后，也是一路暢通，居然沒有發現任何瑕疵。充分暴露出了現行的A股IPO發行制度，其最真實、卻又最蒼白、最無力為資本市場看好門、把好關的本色。
　　有關部門總是自認為他們要比投資人聰明、更要比市場高明，他們總是認為核準制要比注冊制好。有了他們的審查和把關，中國股市才會興旺發達、長治久安，投資人才會安全和幸福。勝景山河一案已經對這一說法作出了最精辟的注解。
　　A股現行的IPO發行制度，至少經過了15年以上的打磨和千錘百煉，它也是官方和官媒經常引以為豪的話題所在。正是因為它，才讓中國股市快速走過了西方發達市場需要幾百年才能完成的“積淀”和歷練。勝景山河在一夜之間就將A股這種近20年的“輝煌偉業”毀滅得粉碎。這才是股市和投資人之所以、以及不得不恐慌甚至驚悚的要害所在。
　　在前幾年，有一位鄒姓的年輕人，曾經號召大家為抵制高房價、都不要買房，并且為此還組成了一個什么不買房大聯盟。不購房有多種原因和理由，其中之一就是對于地產商的跋扈，我等惹不起還可以躲得起，最后大不了就是走上集資建房之路。但是這一招在股市行不通，要在股市上投資，就必須買股票。雖然我有選股功夫，可以這個不買、那個不買，但不能任何股票都不買，最后還是得買。因為這些投行保薦的膽大妄為和發審官的貌似“火眼金星”，卻讓我們最后對任何一家上市公司都不敢輕言相信和放心。
　　去年下半年以后，被曝因為“專利門”而不幸被擋在上市門外的蘇州恒久近期有了“說法”。只可惜它為不能上市付出的代價，真的是相當劃算。僅僅只是退還新股申購本金以及補償0.07元/股的利息就全然作罷。這么便宜、甚至低廉的造假成本及代價，怎能不讓那些有心圈錢、甚至造假者不會削尖了腦袋也要搶著上市？
　　勝景山河、蘇州恒久事件與三聚氰胺似乎也有異工同曲之妙。三鹿奶粉案發之后，政府的監管法規日益加重了食品安全的執法力度，但依然有人敢于以身試法，前仆后繼。其原因與癥結可能還是其收益與可能會受到的責罰嚴重不成正比。監管當局可以對股市中的各種內幕交易等操縱價格的行為給予嚴打，但卻難以關注及解決新股IPO造假的源頭問題。這些都是今日A股的原生態與真實存在，也是我們恐慌驚悚、至少也是忐忑不安的憂慮所在。
　　
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