打好2011年第一場(chǎng)戰(zhàn)役

　　小指數(shù)自12月28日率先出現(xiàn)低點(diǎn)上行推動(dòng)，而此前高點(diǎn)下行非推動(dòng)。表明小指數(shù)可能已經(jīng)處于新生推動(dòng)結(jié)構(gòu)中。預(yù)計(jì)節(jié)后第二周初段，市場(chǎng)將出現(xiàn)較好的回壓介入點(diǎn)。本次小指數(shù)上行推動(dòng)如經(jīng)確認(rèn)，未來(lái)一季度行情向好可期。
　　
　　對(duì)于整個(gè)2011年的行情預(yù)期，我覺(jué)得用“夯實(shí)基礎(chǔ)”來(lái)形容會(huì)比較貼切些，具體一點(diǎn)講，要闡述清楚整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)脈絡(luò)，還是得將市場(chǎng)分成大指數(shù)與小指數(shù)兩個(gè)部分分別描述比較好。市場(chǎng)的二元性決定了，在市場(chǎng)足夠龐大時(shí)，且資金面相對(duì)趨緊的情況下，大指數(shù)與小指數(shù)的波動(dòng)節(jié)律很多時(shí)候是不完全一致的。所以，要分析市場(chǎng)的走向，還是要將二者分而論之會(huì)更精確點(diǎn)。
　　如果從大指數(shù)（上證指數(shù)、滬深300指數(shù)以及權(quán)重股指數(shù)等）看，目前的處境是比較尷尬的。前面我們?cè)谡摷按笾笖?shù)的籌碼分布時(shí)說(shuō)過(guò)，上證指數(shù)上方3500點(diǎn)區(qū)域堆積著層層疊疊的套牢盤(pán)，加上2010年第4季的解禁量，這個(gè)量大約要達(dá)到5萬(wàn)億。而下方的密集峰上沿，大約在2725點(diǎn)，一次下探是不會(huì)將它輕易打破。所以，后面大指數(shù)會(huì)有一次比較有力度的反拉動(dòng)作，而這個(gè)動(dòng)作，我個(gè)人以為可能會(huì)以績(jī)優(yōu)權(quán)重股年末高送轉(zhuǎn)故事演繹。但是，我們應(yīng)該注意的是，這些權(quán)重股有很多是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，淘汰落后產(chǎn)能的品種。所以，可能只是交易性機(jī)會(huì)，并不具備投資價(jià)值。因此，交易原則一定要清楚，不然以后還會(huì)挨深套。
　　而大指數(shù)如果經(jīng)這次預(yù)期中的強(qiáng)反拉，上方沉重的套牢盤(pán)還是沖不過(guò)去的話，原因也很簡(jiǎn)單，是安全邊際不夠厚，外面很多錢(qián)還是不會(huì)愿意進(jìn)來(lái)。所以，再?zèng)_一下上方密集成交區(qū)后，還得下來(lái)。當(dāng)下到第二季中段，也就是5月份左右，還會(huì)有一次反拉，但反拉的力度依然不會(huì)很大，之后還得朝下壓。以我個(gè)人的看法，2011年市場(chǎng)所面臨的任務(wù)就是，在大指數(shù)方向上，讓2950到3350一帶的套牢盤(pán)，搬移到下峰值2650一帶，最終用一次恐慌下殺，使市場(chǎng)所有的人都沒(méi)有浮盈。然后，市場(chǎng)就有希望重新走好了。
　　我們前面在分析998到6124大牛市上行段時(shí)，發(fā)現(xiàn)這個(gè)牛市的上漲根基是在1700點(diǎn)附近，而最后牛市走完了，市場(chǎng)的回落點(diǎn)就是在1664點(diǎn)附近。而從08年末到09年8月初的這段上漲，上漲的根基我前面也在文章里說(shuō)過(guò)了，是在2240區(qū)域點(diǎn)附近，所以，我大致推測(cè)，未來(lái)十?dāng)?shù)個(gè)月，再見(jiàn)到這個(gè)點(diǎn)位的概率是比較大的。
　　從時(shí)間上講，前面我分析過(guò)98年到02年初的輕工業(yè)向重工業(yè)轉(zhuǎn)型期，指數(shù)的變化與市場(chǎng)板塊的變化規(guī)律。發(fā)現(xiàn)輕工業(yè)向重工業(yè)轉(zhuǎn)型期，市場(chǎng)的板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整花了48－49個(gè)月。所以，推測(cè)起自于07年10月以后的重工業(yè)向新興戰(zhàn)略行業(yè)轉(zhuǎn)型，估計(jì)也需要這么長(zhǎng)時(shí)間。也就是說(shuō)，到明年第三季以后，市場(chǎng)見(jiàn)到一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)的可能性會(huì)比較大。這么看的話，大指數(shù)在明年的大部分時(shí)間里是不會(huì)有太大作為的。所以，如果用大指數(shù)論勢(shì)，我覺(jué)得明年用夯實(shí)基礎(chǔ)四個(gè)字可能會(huì)更貼切一點(diǎn)。
　　小指數(shù)（中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證380指數(shù)、深綜指等）波動(dòng)節(jié)律是跟上證指數(shù)不太一樣的。它從08年末的低點(diǎn)上行，整個(gè)上行結(jié)構(gòu)還沒(méi)有走完。而小指數(shù)所涵蓋的群體，正好是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)個(gè)股居多的群體，這里面本身也反映了市場(chǎng)資金的取向。以目前的結(jié)構(gòu)，我們做波動(dòng)分析的人都知道的，就是高點(diǎn)下行非推動(dòng)，后市必有新高。當(dāng)然，后面的新高也可能未必會(huì)很高。現(xiàn)在從12月28日開(kāi)始的上行段是不是新生推動(dòng)段，還不能完全確認(rèn)。所以，馬上要說(shuō)新高還有點(diǎn)不合適。但我覺(jué)得基本框架是如此的，在2011年1月的第二周回壓時(shí)如果不創(chuàng)新低，基本就可以確認(rèn)是新生推動(dòng)上行。而從大級(jí)別結(jié)構(gòu)上看，這后面還有一個(gè)末升段需要完成（第5推動(dòng)段），理論上它是應(yīng)該創(chuàng)出新高的。咱甭管那個(gè)新高到底有多少點(diǎn)，它的方向總是要向上的。而且，由于元旦前的那個(gè)有力度的調(diào)整，可能將后面的高點(diǎn)時(shí)間給推后了，粗略地估計(jì)一下，它可能要走到第一季與第二季之交的位置去了。
　　而在這個(gè)上行末段走完以后，將是一個(gè)大級(jí)別的調(diào)整，它將是針對(duì)08年末到以后的整個(gè)上行段的調(diào)整，這個(gè)級(jí)別就相當(dāng)大了。估計(jì)這個(gè)調(diào)整是國(guó)家進(jìn)一步的緊縮政策或者外部因素所致，而它的下行會(huì)與大指數(shù)同步，所以這個(gè)下行結(jié)構(gòu)是會(huì)有相當(dāng)?shù)臍Γ@是所有普通投資者應(yīng)該注意的事。我們預(yù)期小指數(shù)這里的下行，可能會(huì)與深圳市場(chǎng)推出中小板指數(shù)期貨會(huì)有相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)性，這是值得關(guān)注的事。
　　總體而言，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性上漲還沒(méi)有走完。但是，我們特別提醒到一季度要特別小心小指數(shù)完成所有上行結(jié)構(gòu)后出現(xiàn)同級(jí)別的中期調(diào)整。如果元旦后的市場(chǎng)如我們預(yù)期一樣，繼續(xù)出現(xiàn)小指數(shù)領(lǐng)漲的局面，那后面小指數(shù)方向?qū)?huì)有一次瘋狂的上漲，而在這個(gè)瘋狂之后，會(huì)有一個(gè)持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)的下行過(guò)程，是所有投資人都應(yīng)該小心回避的。
　　在宏觀面與市場(chǎng)情況矛盾而復(fù)雜的2011年里，并不能說(shuō)市場(chǎng)是沒(méi)有機(jī)會(huì)的。我個(gè)人認(rèn)為，市場(chǎng)未來(lái)值得長(zhǎng)期投資的產(chǎn)業(yè)，必然是會(huì)由社會(huì)進(jìn)步進(jìn)程的力量所推動(dòng)而迅速膨脹的產(chǎn)業(yè)，它們的業(yè)績(jī)將會(huì)隨社會(huì)發(fā)展同步壯大。這樣的產(chǎn)業(yè)才是2011年以u6YWnounH2jTPm6SwwPcmw==后投資的首選，也就是說(shuō)，跟隨社會(huì)進(jìn)步進(jìn)程的方向走，必然是有投資價(jià)值的。假如你沒(méi)辦法很好地把握市場(chǎng)的波動(dòng)，就跟隨著社會(huì)進(jìn)步潮流走。讓社會(huì)推動(dòng)力推動(dòng)股價(jià)上漲，讓企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)性平滑指數(shù)的波動(dòng)。跟隨社會(huì)發(fā)展的原動(dòng)力，也就是跟隨著社會(huì)資本的流向。這么做股票，你甚至可以不用關(guān)心今天誰(shuí)進(jìn)來(lái)了，明天誰(shuí)走了，只要社會(huì)進(jìn)步進(jìn)程沒(méi)有停止，今天王亞偉走了，明天還會(huì)來(lái)個(gè)李亞偉抄進(jìn)來(lái)。
　　而選擇這樣的投資品種時(shí)，很重要的一點(diǎn)，是要考量企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，以及他們的企業(yè)愿景實(shí)施能力。我們更應(yīng)注意先選擇它的管理團(tuán)隊(duì)是誰(shuí)，是不是業(yè)界能力超凡的那類人。而其次，我們要考量的是企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)，是不是在國(guó)家政策所扶持的七大新興戰(zhàn)略行業(yè)里。如果是，那么接下來(lái)我們要考量的是，現(xiàn)在的股價(jià)處于什么波動(dòng)位置，是還要下行啊，還是已經(jīng)具備了上行的潛力。另外，還有一點(diǎn)很重要，就是價(jià)格是不是遠(yuǎn)離安全邊際。因?yàn)椋瑳](méi)有什么能比安全邊際，能更有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。什么是安全邊際呢，說(shuō)土一點(diǎn)吧，就是大資金介入的成本區(qū)域，這個(gè)區(qū)域我們可以通過(guò)籌碼分布分析出來(lái)。
　　從原則上講，我本人更傾向于選擇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型這個(gè)社會(huì)大事件所涵蓋的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。按我個(gè)人理解的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的原因，是中國(guó)的可工作人口總數(shù)開(kāi)始下降所致。所以，對(duì)于國(guó)家而言，其核心問(wèn)題是就業(yè)人口問(wèn)題與人口老齡化問(wèn)題。順著這個(gè)思路，能創(chuàng)造大量就業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)，以及先進(jìn)的機(jī)械制造業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)將成我們關(guān)注的對(duì)象。此外，因人口下降，藍(lán)領(lǐng)工人的工資議價(jià)能力提高，以及高鐵的飛速發(fā)展。我們除繼續(xù)關(guān)注高鐵相關(guān)產(chǎn)業(yè)，還應(yīng)多注意二三線城市的商業(yè)股。原因是一線城市商業(yè)地產(chǎn)租金抬高，將擠壓相關(guān)商業(yè)股的利潤(rùn)收益，而二三線城市將得益于人口因素推動(dòng)的通脹長(zhǎng)期性，使得二三線城市商業(yè)領(lǐng)域的收益率相對(duì)增加。
　　2011年立春之后是辛卯年，辛卯木年依然要關(guān)注木屬與火屬的行業(yè)，木屬行業(yè)中紡織、農(nóng)業(yè)在第一季可能會(huì)有較好的表現(xiàn)；火屬行業(yè)電子科技的移動(dòng)互聯(lián)相關(guān)產(chǎn)業(yè)可以繼續(xù)關(guān)注，此外，火屬行業(yè)的文化事業(yè)類品種也是重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。所不同的是二者時(shí)機(jī)不同，木旺于春、火旺于夏。
　　2010年最后一天的收盤(pán)還算完美，大、小指數(shù)都以中陽(yáng)完成收官。節(jié)后小指數(shù)上試上方缺口后可能出現(xiàn)回壓，預(yù)期在新年第二周中段會(huì)出現(xiàn)一個(gè)好的介入點(diǎn)可供持幣過(guò)節(jié)者關(guān)注。從前文所述，我們對(duì)2011年第一季度的行情仍然抱有較好預(yù)期。因此，建議投資人先把握好這段行情，將2011年的第一場(chǎng)戰(zhàn)役打好。