翹尾難擋開年壓力

　　本周政策面方面值得特別一提的是溫總理在中央人民廣播電臺的講話中重提他關于調控房價的承諾，并承認政府此前的措施落實得還不夠好。當一個政治家將其信譽與政策的連續性緊密聯系的時候，接下來將會發生什么就不是難以猜想的了。這一點，再加上近日國土局官員一再申明不再將房地產作為發展經濟的支柱產業，對于一直堅守在A股房地產板塊作困獸斗，祈望在與政策的博弈中僥幸取勝的資本力量是個毫不含糊的提醒：除了超跌反彈，不要幻想2011年有奇跡出現了。
　　大盤走勢方面，上周末本欄預言主力反消息面操作的模式將于本周生變得到應驗，我們看到第二次加息不再被作為利空出盡而成為炒高股指的理由。雖然仍有故使重演循例拉高的一幕，但時間被壓縮至兩小時而不是象以前那樣在高位橫盤幾天——黔驢技窮，不會有人再上當讓你高位舒舒服服地派發了。誠然也難免有不少“刻舟求劍”者，認為既然股改以來至今的九次加息中無一不在聞訊后上漲，這第十次又豈能例外？他們不懂得：消息是通過規律發生作用的，升跌不只與消息的好壞有關，更要看出現消息時股市運行所處的階段。前8次加息正值06～07年的牛市，加息的負面作用不但被一一沖銷，反倒演化成遇加息必漲的思維定式。至于最近10月20日第9次加息，則是因為其時正值強勢反彈末段，故當日經主力以低開高走化解仍能微漲0.07％。不比這第10次生不逢時，碰到市場弱勢處理向下變盤前夕，以至難逃高走低收的一劫。由此可見利好利空影響的釋放，是受大盤強弱、人氣聚散的制約，受股指運行規律的支配的，常言外因要通過內因起作用，此之謂也。
　　發人深省的是為何主力總能利用“靴子落地”這樣似是而非的邏輯一而再再而三地誤導乃至糊弄廣大投資者。真的是最后一只靴子落地嗎？誰不知道還有落地更響的、遠不止幾只的靴子仍等在后頭？不要再用阿Q精神來麻醉自己，為自己壯膽了！不善于順勢而為只能輸得更慘。
　　年終的收官之戰使三連陽的股指終于又回收到2800點之上，從而提出了平臺尚未被有效向下突破的可能性。不過，如果考慮到這最后一日的轉強不能排除有明顯的年末做賬的因素，同時因錯誤估計形勢而被套的一眾機構乃至散戶亦有強烈的自救要求（持倉賬戶連續八周創出歷史新高便是它們被套的明證），這一缺乏成交配合的短暫回升究竟能持續多久就應該打上問號。從籌碼分布的角度回升到2800點并不難，難的是能否突上2820-2850點并企穩。如否，或元旦假期后稍沖即回，則此反彈只是突破2319點以來的上升趨勢線后11-12月整理平臺后的反抽，后市仍將二次探底，且存在回補2656點缺口的可能性。
　　回想2009年年底曾以周線二連陽引發了多頭對于新年的遐想，不料卻被開年后的周線二連陰將“開門紅”的美夢擊得粉碎。今年雖以日線三連陽收官，卻是籠罩在周線的二連陰之下，2011年的開局看來難言樂觀。
　　為什么會有這樣的判斷呢？短期走勢方面上文已經說了，即估計會有二次探底的走勢；中期方面則是因為2950點以上存在著一個歷時天量成交密集區，這是最大的與2010年開年形勢不同之處。那時雖然也面對3300點以上的壓力（2009年收在3277點），但比起現在2950點以上的壓力卻輕得多。結果在經過一季度的努力后仍未能沖上去，而在4月份選擇了向下突破。2011年開年各方面的形勢未必比2010年更好，特別是政策與流動性基本可以斷定不如2010年，但上行的阻力區域卻顯然大得多。在這樣的條件下，對一季度的走勢很難抱有太高的期望。目前很多分析家對于開年后的資金面轉松及循例的銀行投放信貸沖動寄予厚望，結局如何在很大程度上要看貨幣政策“穩健”的涵義到底怎樣。假如仍和最近一二個月那樣頻繁的上調存款準備金率配以加息，那就證明和所謂“適度寬松”一樣，“穩健”其實是“緊縮”的另類表述，我們須作另一種解讀。要知道央行在貨幣政策用語的詞義上，往往有自己的獨特闡釋的。這不是幽默，而是基于事實。