常青:目前還不具備一波大行情的基礎

　　（嘉賓介紹：常青，華西證券策略分析師）
　　近日市場出現了深幅下跌，對于未來市場會呈現什么走勢，深圳電臺先鋒898（fm89.8）上午9點至10點播出的《創富贏家》節目主持人孫小美與特約評論員常青在節目中進行了討論。
　　孫小美：盡管現在很多人都不愿意聽到市場還有繼續下跌風險的話題，但風險就在眼前。常青，你是怎么分析現在的市場？
　　常青：很多投資者在目前市場下跌的情況下，對2011年的市場判斷更為悲觀；而如果市場走得樂觀一點，投資者又會相對樂觀。對于今年的行情，我建議投資者換一個角度來考慮，目前市場的下跌以及一季度面臨的信貸收縮的狀況對于全年來說，可能是一種比較好的現象。如果在一季度，信貸政策和調控措施對通脹能產生作用，可能就會之后市場的走強打下堅實的基礎。
　　就一季度來說，我認為如果指數有點起色，上漲空間也是有限的，近期有部分股票的跌幅已經超過30%了，新股也連續破發，買盤方萎縮得還是很快。但下跌空間也不是特別大。短期的下跌行情是高估值向價值回歸的過程，隨著高估值的狀態被稀釋之后，可能就奠定了上漲的基礎。
　　目前市場下跌的速度不是特別快，但是很磨人。對于投資者來說，最大的問題就是手上倉位偏重。之前我們在節目里反復提醒大家倉位不要太重，因為這個位置很明顯不穩定，還不具備有一波大行情的基礎。現在可以說，市場做空的力量還沒有完全釋放完。市場下跌的時候引發的賣盤很大，出現放量下跌；而反彈過程中，買盤又沒有完全跟進。其實，是不是底部，可以參考買盤是否真正入市。我認為市場的轉折點可能在二季度之后。目前投資者不用太悲觀，如果被深套，可以考慮再控制一下自己的倉位，或找機會攤薄自己的成本。
　　孫小美：現在，很多投資者過度樂觀，或過度悲觀，都會影響到他們的策略和操作。
　　常青：現在明顯看到持倉持股數量在增加，這說明投資者認為后市會比較好。往往市場與大多數人的預期不大一樣，指數確實下跌空間有限，因為整個經濟基礎還是不錯的，但是個股的波動幅度可能就會特別大。這個尤其體現在創業板、醫藥、商業百貨等板塊整體下跌的幅度還是挺大的。
　　對于投資者來說，可以考慮上市公司目前的估值長期來說，是否有低估的價值和長期的優勢。我認為，目前的股價從一年時間看，還不到低估，從兩三年來看，那就是低估的。現在介入的話，可能還不是特別好的位置，年前還是需要多一份謹慎。目前市場成交量感覺萎縮了，但指數跌不深，這種情況還是很危險的，目前可以盡量保守一點。
　　孫小美：剛才我們談了對今年整體形勢的判斷，那么對于板塊機會，你有什么看法？
　　常青：今年板塊機會的把握不會比去年難，可能還要好一點。2010年熱點變化很快，節奏較難把握，也沒有一個很明確的估值的標準。像之前我們看到的鋰電池板塊，稀土永磁板塊，它們的規律性并不是很強，純屬流動性的推動。這種預期之下，即使是有好的公司，短期內價格大漲之后，也把這個預期釋放出來了。
　　2011年除了關注流動性變化，投資者更需要關注上市公司本身的價值。而對于金融和地產板塊，投資者也要做個判斷。這兩個板塊的估值是挺低的，短期內價格并不高。但地產如果受更深的調控，今年大的機會可能沒有，銀行股受此影響，表現可能也不會有特別大的驚喜。
　　短期內風格轉換的可能性不大，最大的可能是機構因為避險情緒，在低估值股票上增加自己的倉位，但這并不意味這些股票就能夠大漲，很有可能這些股票就成為“現金池”。如果市場完成了一個價格的沉淀，同時有新一輪上漲的契機，反彈時短期成交量反復變大，下跌時成交量反復萎縮，那么市場見底的特征就非常明顯，在“現金池”里的資金可能就會回流到現在跌得比較深的股票里去。■
　　（本專欄由深圳電臺先鋒898《創富贏家》節目與《股市動態分析》雜志社聯合推出）