基金觀點薈萃:華富\\國泰\\大成\\景順長城

　　華富基金：三月有望迎來反彈
　　
　　央行再次加息，基準利率上調0.25個百分點。
　　此次央行加息仍是意在管理通脹。受節前寒冷天氣和節日的雙重影響，1月農產品價格指數環比繼續上揚，市場普遍預期1月CPI將在5.2-5.5%的水平，再創新高。
　　在數據公布前有緊縮政策出臺，在近期似乎已經成為慣例。由于此次加息在市場預期之內，經過之前的連續緊縮政策，市場對緊縮的敏感度在下降。從領先數據看，PMI已經連續兩個月回落，未來通脹失控的概率不高。
　　雖然連續加息，但經過通脹調整，一年期存款利率仍是-2%的水平，未來仍存在多次加息的可能。在緊縮政策沒有完全釋放的情況下，股市上升動力不足，近期仍會在低位維持整理態勢，三月有望迎來反彈。
　　
　　國泰基金：讓加息不確定性再飛一會
　　
　　本次春節期間的加息時間和幅度在我們的預料之中，我們判斷對市場影響有限，但很難理解為利空出盡，可以推斷1月份通脹數據有可能會超預期，我們不排除在1季度再次加息的可能，因此預計要想有較大的趨勢性機會需要等到兩會左右。維持國泰基金之前的判斷，1季度大概率會呈現震蕩格局。
　　應該指出的是，受災害性天氣因素影響，全球食品價格上漲，聯合國糧農組織最新發表的報告指出，全球食品價格指數連續7個月上漲，今年1月全球食品價格指數達231點，創歷史新高。國內北方糧食主產區同時也出現了大面積的旱災情況，應該說這些現象都不利于控制未來的通脹水平。這種天氣和人口結構變化造成的影響，我們認為只能通過提高農業的生產效率來實現，這也是我們建議關注水利建設的原因，同時我們認為貨幣政策調整對此次特殊的通脹影響是非常有限的。
　　盡管通脹水平是市場關注的焦點，但從現在的情況來看，很難預測，受春節等因素影響，至少2月份不是一個觀察的好時點，如果通脹率持續攀升，我們建議可以暫時回避減倉。
　　
　　大成基金：經濟小周期逼近頂部
　　
　　大成基金研究部總監助理孫蓓琳近日表示，從大周期來看，經濟依然處于向上趨勢中；從小周期來看，如果今年一季度緊縮政策密集出臺，可能會導致通脹率階段性升高和工業增加值增速階段性下降，即“小周期見頂”。
　　孫蓓琳表示，一季度通脹可能達到年內高點。一季度是宏觀調控政策密集出臺期，隨著政策效果體現及翹尾因素消除，通脹壓力可能逐步緩解。經濟中長期走勢值得看好，短期波動取決于政策效應，如果調控政策過激，經濟增速短期內可能出現小幅滑落。
　　在投資方面，孫蓓琳認為，新興產業投資可能會是今年全年或者未來幾年的重要方向。新能源和節能減排值得關注，在經濟轉型的背景下，培育新的經濟增長點是政府的重要目標。新能源和節能領域在全球范圍都可能接替信息技術，成為下一個全球經濟增長的動力源。
　　
　　景順長城基金:小市值股票存在機會
　　
　　在經濟轉型的背景下，投資看重成長性。景順長城基金將推出2011年的首只基金——景順長城中小盤股票基金，該基金重點投資于具有良好成長潛力的中小市值上市公司。
　　景順長城基金表示，傳統行業由于成長空間有限，估值將長期受到壓制，而未來，新型產業和大消費行業將成為市場新的中堅力量，正在崛起中。結構調整、節能減排和技術創新成為中國經濟的突出主題，與國家戰略性新興產業緊密相關的眾多行業將迎來高速發展的良機，在這一過程中必將涌現出一大批業績優良的中小市值公司。優質的中小盤公司符合“更加強調技術和質量，而不是規模”的變化趨勢，更利于分享中國經濟轉型增長的成果。隨著小市值股票的深度調整，年報和一季報業績與增長確定的品種也將出現較好的投資機會。■