桑樂金:推動桑拿走進家庭的先行者

　　投資要點：
　　1、行業內少數具有持續自主創新能力的企業；
　　2、建立了完善的國內銷售網絡，遠銷歐美、中東等40多個國家和地區；
　　3、憑借規模優勢，成本得以顯著降低，進一步提升產品的市場競爭力。
　　
　　近年來保健產業迅速崛起，即將登陸創業板的安徽桑樂金股份有限公司（下稱“桑樂金”）將成為國內首家上市的家用桑拿設備生產商，公司主要產品的生產技術水平處于行業高端，擁有多項專利技術，多款桑拿設備引領著外觀設計的發展方向。
　　報告期內，桑樂金業務規模持續快速增長。2008-2010年，公司營業收入年復合增長率為16.79%；凈利潤年復合增長率為31.03%，業務規模位居國內領先地位。此次募投項目達產后，將有利于桑樂金擴大產品產能，進一步優化產品結構，有力促進產品國內市場銷售，進而實現公司的長遠可持續發展。
　　
　　行業領先的自主品牌企業
　　桑拿作為養生的一種方式，早就被大眾所接受。作為國內家用桑拿設備行業的探路者和龍頭企業，桑樂金已開發出遠紅外桑拿房及便攜式桑拿設備。
　　家用桑拿設備的使用與人體健康直接相關，使用者將會充分關注其品質、安全、售后服務等方面的保障措施，所以品牌建設非常重要。自2005年開始，桑樂金開始著手在產品上使用自己的品牌。報告期內公司自主品牌產品銷售占比近90%。
　　近年來桑樂金銷量保持持續增長，在國內外市場都穩步發展，產品被越來越多的消費者所接受。2008至2010年，公司主要產品的國內銷售收入分別為5628.39萬元、8918.86萬元和11335.14萬元，年復合增長率達41.91%。
　　
　　核心競爭優勢明顯
　　近年來，桑樂金在產品設計、技術研發等方面不斷創新，并在多年的發展中形成了多項競爭優勢：研發設計、集成技術應用方面，公司擁有較強的研發設計能力，擁有多項專利和專有技術。
　　產品線方面，桑樂金通過不斷加大研發投入，自主研發了便攜式和遠紅外系列產品，品種規格全，較好地滿足了國內外市場不同地區、不同層次消費者的需求。自主品牌方面，桑樂金目前已成為國內少數擁有自主品牌，并且自主品牌產品銷售占比較高的企業之一，同時也是國內少數幾家以自主品牌進入家得寶（HomeDepot）國際連鎖超市的家用桑拿設備供應商之一。
　　桑樂金具備年產遠紅外桑拿房1.8萬臺、便攜式桑拿設備20萬套的生產能力，業務規模位居國內領先地位；并在生產制造和質量管理等方面積累了大量的經驗，產品取得國內外多項安規認證，具備行業領先規模優勢。
　　目前桑樂金已在國內重點一二線城市發展了160多個授權經銷商，初步建立了較為完善的國內銷售網絡；同時，公司通過十多年海外市場拓展，海外客戶遍及歐美、中東及東南亞等40多個國家和地區，營銷網絡優勢明顯。
　　
　　借勢國內健康產業發展浪潮
　　2000年-2009年，我國城鎮居民家庭人均醫療保健支出從2000年的318.07元增至2009年的856元，年復合增長率達12%。隨著人民生活水平不斷提高和各類家居桑拿產品的相繼問世，國內桑拿設備也逐漸向家庭化方向發展。家用桑拿設備將像冰箱、洗衣機、微波爐、個人電腦一樣逐漸走進普通家庭，成為重要日用消費品之一。
　　桑樂金此次募集資金擬投向遠紅外桑拿房生產基地建設項目和信息化管理平臺及區域市場營銷中心建設項目。其中遠紅外桑拿房生產基地建設項目將新增遠紅外桑拿房2萬臺的生產能力，達產后預計年均新增銷售收入1.34億元，實現利潤總額3404.1萬元。營銷網絡優化升級將大大提升公司的銷售能力，為消化本次新增產能提供有力保障。此次募投項目達產后，桑樂金的規模化優勢將進一步體現，行業領先地位將進一步得到鞏固。