譚雅玲:人民幣不會導致港幣邊緣化

　　（嘉賓介紹：中國外匯投資研究院院長）
　　日前，香港金融管理局總裁陳德霖撰文指出，截至4月底，在港人民幣存款余額達到5100億元，約占香港存款總余額的8%，其中2/3是企業存款，1/3是個人存款。人民幣存款的急升，引起港幣被邊緣化的擔憂。深圳電臺先鋒898（FM89.8）上午9點至10點播出的《創富贏家》節目主持人孫小美與特約評論員譚雅玲就此展開了討論。譚雅玲表示，香港人民幣業務的開展并不會導致港幣的邊緣化，但該業務的單邊發展蘊藏著諸多的風險。
　　
　　孫小美：針對香港人民幣業務的快速發展，市場人士認為港幣有可能被邊緣化，對此，您的觀點是什么？
　　譚雅玲：其實我在兩年前就有類似的擔憂，人民幣價格超過港幣后，香港和內地兩個子市場的投資情緒和投資選擇發生了很大的變化，對于中國這樣一國兩制的國家，港幣邊緣化顯然不利于政治向心力和經濟凝聚力，但我認為港幣不會被邊緣化。
　　孫小美：陳德霖等人也表示，香港居民并未對港幣失去信心，港幣不存在被邊緣化的風險，能否具體給我們闡述一下？
　　譚雅玲：雖然人民幣在港交易量大幅提升，但是占比很小，人民幣的數量問題被夸大了。港幣若被邊緣化，則應向其它的貨幣而非人民幣轉移。人民幣和港幣有非常特殊的關聯因素，而作為一國兩制框架下的兩個子市場，內地市場和香港市場相互促進、相互依賴的意義非常重大。在人民幣單邊升值的預期下，加上人民幣已經超過港幣價格，市場情緒便急劇放大，這是階段性的問題，并非趨勢性的問題。香港人對港幣的信心依然充足，港幣持有量依然占據絕大多數。
　　我們要充分利用香港市場為人民幣走向國際市場做好鋪墊，同時為香港和內地做好融合工作，只不過現在這兩個市場有截然不同的特點。香港是自由港，而內地市場相對比較封閉，并未完全實現自由化，人民幣只是本幣，這是最基本的問題。現在市場并未考慮這樣的基本問題，情緒較為偏激，又不乏國際炒家坐莊人民幣，導致人民幣出現單邊的預期。國際炒家利用兩個市場的差異進行炒作，人民幣業務遂出現快速發展的局面，但背后隱藏著很多風險。
　　孫小美：如您所述，香港人民幣業務的激增雖然不會導致港幣邊緣化，但背后的風險也不容忽視，具體有哪些風險？
　　譚雅玲：人民幣本身不具備走向國際市場的資質，我們還沒有完全實現經濟市場化和貨幣自由化，外國人和香港人之所以青睞人民幣，是因為人民幣的短期價格在不斷的走高，還沒有出現大級別的調整，并且升值預期也很強烈，但人民幣本身的制度是否支撐其價格的持續上行呢？這是一個特別大的問號，這個問號背后的風險非常大。我們就看一個事實，索羅斯在香港設立了辦事處，作為一個投機大家，其投資方式可能與正常的投資方式截然不同，索羅斯主要是做空，而他做空的原因是因為他看到了標的資產的弱點和問題，他的實際行動與他“人民幣很有魅力”的表述是相反的。中國的專業程度及規范程度不是很高，市場經驗不足，所以我們應該從風險的角度思考更多的問題。
　　香港在1997年就經歷了金融保衛戰，就是因為投機大家要沖擊香港，通過沖擊港幣和港股來引起香港市場的動蕩；而香港是中國的一個窗口，最終是要沖擊中國內地，所幸當時我們的政策很堅定，而且留有較大的余地，才得以從容應對。不過目前的市場非常極端，比如現在說港幣被邊緣化，其實是非常幼稚的。一國兩制的框架是戰略模型，不是隨著市場的變化而隨意改動的，當前關于港幣邊緣化的認知帶來的只是盲從，對決策會形成不小的干擾。
　　（本專欄由深圳電臺先鋒898《創富贏家》節目與《股市動態分析》雜志社聯合推出）