諾安基金:產業資本增持現象

　　歷史不會重演，但是有驚人的相似。A股市場同樣遵循這一規律。2011年5月份A股市場快速下跌至2700點附近，以上市公司大股東為代表的產業資本，陸續開始增持或回購流通股票。A股市場上一次產業資本大規模增持現象，出現在金融危機期間的2008年。當時A股市場跌至2000點附近，上市公司大股東紛紛增持流通股票，很多公司高管人員增持自己公司的流通股票。隨后不久，A股市場在1600點附近筑底并重回上升趨勢。
　　產業資本增持流通股票，邏輯非常簡單。二級市場股價已經低于公司內在價值，也就是“物有所值”。因此上市公司大股東以及高管人員等產業資本代表，在二級市場增持或回購自己的股票。產業資本對公司價值的判斷能力無需質疑。產業資本對股票的定價能力，也是金融資本無法企及的。因此產業資本增持浪潮過后，市場會逐漸形成底部。
　　2011年5月份A股市場在2700點附近，產業資本掀起新一輪的增持浪潮。這也說明A股市場逐漸形成底部。從A股市場的整體估值水平來看，2011年A股市場2700點附近的動態市盈率，與2008年A股市場1600多點，以及2005年A股市場1000點，相差無幾。也就是說，目前A股市場估值水平與歷史底部非常接近，投資機會逐漸來臨。