豫金剛石:新項目確保未來三年增長

　　本周市場陷入恐慌加劇的境地，并創出階段新低，從動態市盈率看市場整體估值，則接近歷史低點。從估值的角度，市場風險已經得到較為充分的釋放，但在恐慌情緒下，市場超跌的可能性仍然存在，并且，在低迷的成交量下，市場止跌后的回升幅度仍存疑問。在選股策略上，我們并不因為市場的低迷而放棄對于“增長”和“估值”的要求，仍然從基本面出發選擇未來有增長潛質，同時當前估值基本合理的個股，藉此應對市場波動風險。
　　本周晨會，國信證券推薦了豫金剛石（300064），該公司日前披露擬建高端金剛石生產線提升競爭力，國信證券分析，該高端金剛石生產線項目可確保公司未來三年的業績增長。
　　豫金剛石日前發布公告，規劃投資建設年產10.2億克拉高品級金剛石項目。該項目預計總投資6.37億元（其中建設投資4.92億元，建設期利息2404萬元，流動資金1.21億元），所需資金由豫金剛石以自有資金和通過債務資金的形式解決（其中自有資金1.91億元，債務資金投資4.46億元）。該項目建設期2年，2013年3月開始試生產，2014年達產。
　　豫金剛石發展這一項目有著現實的行業市場背景：目前我國人造金剛石生產大部分為中低品級產品，利潤水平低且已不能滿足下游技術進步的需要，高品級產品仍需大量進口。為實現由“生產大國至強國”的發展戰略轉變，提高人造金剛石單產及品級成為首要任務。從技術水平來看，豫金剛石在人造金剛石領域具有十多年生產經驗，在原輔材料制備、專用合成設備研發和合成工藝控制等方面具有行業領先優勢。國信證券還了解到，該項目利用公司最新開發的HJ-6型人造金剛石合成壓機、先進生產工藝和具有發明專利技術的新型原輔材料技術建設人造金剛石生產線，綜合技術處于國內領先和國際先進，高品級產出率由行業先進水平（30%）提高到國際先進水平（50%以上），并且成本較國內傳統工藝下降20%左右。在市場方面，該項目建成投產后，將有利于我國金剛石產品結構的調整，提高高品級金剛石比率，利用出口打破目前國際市場上高品級人造金剛石由美國DI公司（2億克拉/年）和英國EIEMENT.SIX（2億克拉/年）等少數公司壟斷的局面，同時在國內市場部分替代進口產品。
　　項目的盈利預期值得投資者重點關注：國信證券計算，若該項目按計劃達產，按照股本3.04億計，2014年將為公司貢獻營業收入4.95億元，稅后凈利潤1.44億元，帶來EPS增厚0.48元。
　　根據國信證券前期調研分析，公司在2011、2012年將實現EPS 0.56元、0.81元，同比增長120%、40%。該項目按計劃順利達產后，2014年公司人造金剛石產量將增至25億克拉左右，貢獻EPS為1.17元；同時公司金剛石線項目按計劃至2014年可全部達產并將在光伏領域內大范圍推廣使用，該項目可增厚公司2014年EPS約為0.17元，屆時累計EPS為1.34元。