中石油增持不代表政策意志

　　股改之后進入全流通時代，由于自身利益的驅動，減持、增持包括回購等與其自身利益密切相關的活動日漸頻繁。加上出于市值管理與考核的需要，以及作為股權激勵方案實施考核的“標的”之一等因素，都讓大股東更加自覺地關注自家公司股價的起落。這也是“股改”所帶來的最大好處之一。
　　以大股東為代表的各家產業資本，與二級市場中其他投資人的最大區別之一，就是前者根本就不玩追漲殺跌的搏傻游戲，其進出市場的次數肯定不多、節奏相當慢。這除了與其交易的數額很大有關之外，常常還必須要因此而對外公告。雖然他們的大手筆操作也很難說就必定買在地板價，賣在天花板，但還是要比后者理性得多。
　　股改之后，以券商、基金和保險系資金為主的金融資本在二級市場的話事權在日漸式微，而以公司大股東所代表的產業資本的定價權卻在異軍突起。二級市場上現在更多的是看產業資本的眼色，而幾乎不太在意券商等金融資本對于市場底部的胡亂預測。
　　近期股市持續走低，間或還有暴跌，持倉者與看好后市者當然不爽。但在上周三，中石油的控股股東中國石油集團增持公司股份3108.47萬股，讓不少人充滿遐想，猜測其代表監管機構的救市意圖。因為在2008年下半年金融危機最烈之時，中國石油等一批公司曾經有過肩負重任和奉命護盤之類。
　　但是筆者的看法，恐怕還是中石油公司自家的行為要占主要成分。首先，2008年的那一役是百年不遇的危機與系統性風險，但現在則不同；其次，如果監管部門希望股價不要繼續下跌，應該會有“一攬子”的全套救市計劃，因為現在的市場規模和容量已經相當的大，不太可能僅由中石油一家唱“獨角戲”；其三，即便中石油真的要奉命扮演救世主，則進場的資金與力度就應該很大、很猛，倒不是一定要出風頭，而是要給投資人樹立信心，做出榜樣。尤其在現在這種風聲鶴唳、草木皆兵之時。
　　滬指在本周四最低跌到近期新低2676.54點，距離黃金分割重要支持位2624.91點，不過一步之遙。其實現在依然還是可以將其視作在該黃金分割點位+3%的正常范圍之內，除非滬指在后期肯定跌落到該黃金分割點位-3%的下方位置，目前依然可以認為2624.91點仍有強勁支撐。
　　本周一，工農中建四大國有銀行在A股的股價表現突出。其中工行走勢最為搶眼，盤中漲幅一度超過4%。就被市場直接猜測為，可能又是其大股東中央匯金公司啟動了第三輪增持大銀行股份了。A股歷史上，中央匯金曾經有過兩輪在市場極度低迷之時出手護盤的輝煌紀錄，第一輪是2008年9月18日，第二波是2009年10月11日。但在這幾天，已經有媒體指，中央匯金增持幾大銀行的傳聞只是某些人的愿望，而絕非事實。
　　此外近期還有，中國神華和兗州煤業兩家煤炭大公司此前曾在公告中提及擬回購自家股票的意向，前者提出了擬回購A股、H股各10%股份的議案。
　　3月份以來，已有29間公司，獲得控股大股東或實際控制人的增持。至5月30日，本月共有15間公司重要股東共計出現43筆增持，累計增持市值為15.55億元，創下今年以來的新高。此前1至4月，上市公司重要股東增持市值分別為6.53億元、2.32億元、4.08億元、3.09億元。而截至目前5月30日，重要股東的增持市值，接近前四個月增持的總和。
　　每當市場低迷及大股東紛紛增持之時，投資人都會自發冒出三個疑問。一、是否為政府準備“救市”的信號？二、股價和大盤見底的信號？三、“產業資本決定股價”之說再度成為主流觀點。
　　其實筆者在之前的多篇文章中已經反復提及過，單個或少數大股東的增持行為，更多反映的是自家的商業行為與目的；而群體性的大股東增持，恐怕背后就會有監管當局的影子或者意圖，這是投資人需要打醒精神明辨的事。筆者對此的感覺是，正式發公告的公司并不太多，而坊間的傳聞卻不少。但是股價和大市指數已經在一片疑惑之中，率先做出了回答。