六月:2650-2850

　　我們認為2011 年6 月份上證指數(shù)可能維持弱勢震蕩格局，上證指數(shù)主要波動區(qū)間大致為2650 點至2850 點。
　　從市場環(huán)境看，伴隨著中國CPI 的不斷上升，印度、俄羅斯、巴西和南非通貨膨脹也在高位徘徊，并且目前沒有明顯回落的跡象。而隨著發(fā)達國家的量化寬松貨幣政策的執(zhí)行，大量國際熱錢近期持續(xù)涌入金磚國家，進一步推高了其通脹預期。
　　2011 年，加大緊縮抗通脹將成為這些國家的經(jīng)濟發(fā)展主題詞。目前國內(nèi)經(jīng)濟處于宏觀調(diào)控開始見效、但未完全達到目標的階段，二季度經(jīng)濟將處于回調(diào)狀態(tài)。政策既要防通脹，又要穩(wěn)增長，決策難度進一步增加。我們認為政策很有可能在延續(xù)前期政策一段時間之后趨于穩(wěn)定。證監(jiān)會主席尚福林在“2011 陸家嘴金融論壇”上釋放了國際板推出在即的信號，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。從前期進程看，國際板的技術(shù)準備和監(jiān)管安排有望在年內(nèi)有所突破。國際板推出，對A 股市場可能會帶來壓力，但也會使A 股市場的數(shù)量和質(zhì)量隨之而提升。其推出時機則需要市場的配合。
　　從技術(shù)面看，2011 年6 月份上證指數(shù)主要波動區(qū)域為2639 點至2821 點，尚未擺脫震蕩調(diào)整的格局。主要參考因素有四點。
　　第一，從月K 線組合觀察，構(gòu)成大三角形收斂狀態(tài)。自2009 年8 月3478 點以來的重心溫和下移。2008 年10 月1664 點與2010 年7 月2319 點的連線每月約上升31 點，2011 年6 月大致在2662 點，此位附近將成為6 月份的支撐。
　　第二，缺口的參考作用。上證指數(shù)2010 年10 月8 日曾留下2656 點至2677 點的缺口，至今未補，2011 年1 月25 日曾下探至2661 點返身而上，5 點的缺口對空方似乎有點吸引力，在未來一段時間里時常會引發(fā)回調(diào)壓力。
　　第三，2011 年的幾個月以來，多空多數(shù)時間圍繞著年線上下約兩百點區(qū)域內(nèi)震蕩，目前跌破年線，多方可能醞釀收復年線的機會，5 月上中旬構(gòu)筑的平臺區(qū)域可能形成階段壓力，其短期平臺的頸線位在2821 點。
　　第四，雖然大底尚不明確，但今年年中前后一段時間股指調(diào)整后減量整理，可視為中線逐步布局的機會。
　　綜合以上分析，我們認為2011 年6 月份上證指數(shù)跌勢可能減緩，醞釀小反彈，主要波動區(qū)域為2650 點至2850 點。如果實際運行中低于我們預期的低點，不宜過分悲觀，可考慮逐步布局。