我國中小企業融資難的原因及對策

　　【摘要】 隨著我國經濟的發展，中小企業迅速發展壯大，已成為推動國民經濟持續、健康發展的主力軍和最具有活力的“經濟增長點”，已成為推動國民經濟增長的重要拉動力量，關于中小企業的發展問題，也成為人們關注的一個焦點，特別是隨著我國經濟體制改革的深入、市場經濟的發展，我國中小企業已成為國民經濟中一支重要力量。但是中小企業在融資上極為困難的現狀與其在國民經濟中的地位不相稱，同時在經濟金融體制變遷過程中，市場經濟體制的微觀運行基礎不完善所帶來的制度摩擦也在加重中小企業的負擔。所以中小企業融資難問題的解決變得非常重要。文章通過對中小企業融資現狀的剖析，找出其融資難的問題所在，找到導致其融資難的原因，并對這些原因進行分析，進而提出相應的對策。
　　【關鍵詞】 中小企業； 融資； 原因； 對策
　　
　　一、引言
　　20世紀90年代中后期，隨著我國市場化程度的提高以及國內外貿易環境的變化，中小企業在經濟運行中發揮著越來越重要的作用，如充當經濟增長引擎、創造就業機會、活躍市場以及優化調整產業結構等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企業的發展受到各方面的制約，而融資問題首當其沖。中小企業所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用是極不相稱的。所以中小企業融資難問題的解決變得非常重要，解決這一問題不僅可以促進中小企業技術創新、體制轉軌、擴大出口，而且可以推動經濟發展，構造市場經濟主體，促進社會穩定；同時促進中小企業的發展，對緩解我國就業壓力、保持經濟活力、參與國際競爭同樣有著深遠的現實意義。
　　本文從內在邏輯看，是先弄清企業融資中具體問題的理論基礎，然后研究和分析這些問題產生的原因，進而引出中小企業融資的重要性，最后研究對策并提出建議。
　　
　　二、企業融資的概述
　　（一）企業融資的一般性概念及實質
　　1.企業融資的基本概念
　　企業融資是企業根據其生產經營、對外投資以及調整資本結構等需要，通過一定的渠道，采取適當的方式，獲取所需生產資金的一種行為。
　　2.企業融資的實質
　　企業融資的實質，就是對資金進行配置的過程。所謂資金配置，就是對資金進行科學合理的組織來最大限度地減少資金的浪費和實現資金利用的最大化。資金的優化配置過程，就是通過資金投入方向上的不斷變化，引導資金流向個別收益率較高的企業或行業，以保持企業的競爭優勢和實現企業經濟效益的最大化。
　　不同行業，不同企業獲得資金的渠道、方式與規模實際上反映了社會資金配置的效率。將有限的資金配置于產業效率高，或有助于經濟發展的企業或部門，不僅可以提高社會資源配置的效率，同時也將刺激效率低的部門提高效率。
　　（二）企業融資的渠道
　　1.銀行
　　銀行對企業的各種貸款，是我國目前各類企業最為重要的資金來源。我國銀行分為商業銀行和政策性銀行兩種。商業銀行是以盈利為目的、從事信貸資金投放的金融機構，主要為企業提供各種商業貸款；政策性銀行主要為特定企業提供政策性貸款。
　　2.政策性金融機構
　　政策性金融機構是指多由政府創立、參股或保證的，不以盈利為目的，專門為貫徹政府經濟社會發展政策或意圖，在特定的業務領域內，直接或間接地從事政府性投融資活動的金融機構。
　　3.其他金融機構資金
　　其他金融機構也可以為企業提供一定的資金來源，其他金融機構主要指信托投資公司、保險公司、金融租賃公司、證券公司、財務公司等。它們所提供的各種金融服務，既包括信貸資金投放，也包括物資的融通，還包括為企業承銷證券等金融服務。
　　4.投資基金
　　投資基金是隨股票、債券市場的發展而產生的，并且已成為當今國際上十分流行的大眾金融工具。投資基金是通過信托、契約或公司的形式，借助基金券（如受益憑證、基金單位、基金股份）發行，將不確定的多數投資者不等額的出資匯集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按資產組合原理進行分散投資，獲得收益后由出資者按比例進行分享的一種投資工具。投資基金的投資對象可以是上市股票、債券、短期票據或銀行同業拆借，也可以是金融期貨、基金、期權交易和不動產等。
　　5.經營投資
　　經營投資包括生產性投資和風險投資，前者是為了擴展生產規模而進行的投資，其目的是為了擴大生產經營規模，提高產品的市場占有份額；后者是伴隨高新技術產業的興起和發展而產生的投資方式，它具有高風險、高回報的特征。風險投資作為一種投融資活動，涵蓋了投資、融資、資本營運和企業管理等各個方面的復雜過程。其運作的全過程要直接涉及到資金的融通，并要運用一系列的金融工具。
　　6.擔保和抵押
　　它是資金融通中的一種重要手段，常用于金融信貸、民間借貸或出口產品融資。擔保或抵押實質上是一種融資信用制度，擔保主要是第三人為融資方獲得所需資金提供的保證，一旦借貸人因某種原因不能償還貸款或借款，將由擔保方承擔償付義務，從而提高了融資的安全性。擔保人可以是政府或具有擔保能力的企業或自然人，而政府主要是一種信用擔保。抵押則是借貸人以自己的財產，如房地產等不動產、有價證券、票據等作為抵押的借款融資。
　　7.政府投入
　　政府投入是政府的投資行為，主要用于支持對科技、經濟和社會發展有重大作用的項目活動。政府投入主要表現在政府直接投入、貸款貼息、稅收優惠和政府采購四種方式。在直接投入上一般又分為無償和有償兩類。前者不需償還，而后者則需償還。
　　8.其他方式
　　投融資的其他方式主要包括企業間或民間的相互借貸，或以股權、房地產、實物等有形資產，專利權、商標權、專有技術等無形資產作為資本進行投資。隨著高新技術產業的迅速發展，以技術權益作為一種投資并與金融資本實行結合，已成為高新技術產業發展的重要途徑。
　　
　　三、我國中小企業融資的現狀
　　（一）中小企業概念的界定
　　關于中小企業界定的量化標準，國際上通常使用以下三類指標：1.人數（雇員人數或從業人員數）；2.資本額（含固定資本額，投資總額，注冊資本金，實收資本額，資產總額等）； 3.年營業額（或年銷售收入）。這些指標能夠較為準確地界定企業規模，同時也有利于中小企業政策的制定實施和理論研究，因而在實踐中得到廣泛的應用。
　　（二）我國中小企業融資的現狀
　　我國中小企業融資現狀一直不容樂觀，具體表現在： 1.中小企業很少能獲得銀行的信貸支持。我國僅有10%的中小企業獲得銀行信貸支持。全國鄉鎮企業、個體私營企業、“三資”企業的短期貸款僅占銀行短期貸款總額的14.4％。2.直接融資渠道狹窄，直接融資比例很低。我國中小企業所融資金的98.7％來自銀行的間接信貸，僅有1.3％來自直接信貸。由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，公司債券發行的準入障礙，中小企業難以通過資本市場公開籌集資金，因而中小企業初期發展融資渠道狹窄。內部融資成為中小企業在創業階段的主要來源。3.自有資金缺乏。我國中小企業從無到有、從小到大、從弱到強，企業發展主要靠自身積累。有關研究資料表明，我國中小企業業主資本和內部收益留存分別占我國私營企業資金來源的30％和26％，公司債券和股權融資所占比例不到1％。4.中小企業因資信等級低，缺乏抵押資產，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。親友借款、職工內部集資以及民間借款等非正規金融在中小企業融資中發揮了重要作用。
　　
　　綜上所述，我國中小企業融資比較困難，不僅融資數量比較少，而且融資渠道較為狹窄，某個方面現狀和困境直接制約著中小企業的穩定與發展，所以，研究中小企業融資困難的原因及對策迫在眉睫。
　　
　　四、我國中小企業融資難的原因分析
　　（一）中小企業融資難的內部因素
　　1.中小企業經營狀況不佳，資金匱乏
　　中小企業的融資困難，并不完全在于銀行信貸或資本市場歧視，而在于我國中小企業的整體素質不高。中小企業信息不透明，自有資本數量不足，存續狀態不穩定，不具備大企業那樣的商譽，這些特點給金融機構帶來較高的金融風險。近年來，由于競爭的加劇，使得經營效益持續下降，盈利能力低下，而且中小企業負債水平整體偏高，從而使金融機構信貸風險過高，加大了中小企業信貸融資的困難。中小企業的資金困難大家有目共睹，但如果企業一味的面向外部籌資，一味的追求銀行貸款，不從自身積累健全造血功能，只會使企業陷于惡性循環中，使企業面臨較大的還款壓力，增大企業的財務風險。
　　2.經營風險巨大
　　中小企業管理基礎薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機制，許多中小企業在經營決策中缺乏對投資項目的可行性研究，項目后續資金無著落，項目投資估算脫離實際。使得中小企業一般處在競爭性較強的市場領域，生存難度大，績效不高，風險巨大。正由于中小企業具有較高的失敗率，對其貸款必然是高風險的，這不符合銀行穩健經營的原則，安全性、流動性、盈利性才是銀行貸款的基本要求。
　　3.財務管理水平低，信用觀念淡薄
　　由于許多中小企業財務行為不規范，財務信息失真情況較為嚴重，財務制度不夠健全，報表反映不真實，沒有一套健全的內部控制制度，關聯交易復雜，信息披露意識差，資金管理粗放，注重資金數量而不重視資金使用的質量，總體體現在財務管理水平較低，導致自有資金積累能力低。中小企業借貸的特點是“少、急、頻”，銀行常常因中小企業信用信息不對稱，貸款的交易和監督成本高且風險大而不愿放貸。同時，一些中小企業信用觀念淡薄，欠息現象嚴重，這也使銀行在對中小企業發放貸款時顧慮重重，提高了放貸條件，出現了較為普遍的“惜貸”行為，從而謹慎對待中小企業的融資需求。
　　4.信息不對稱使銀行和中小企業關系疏遠
　　信息不對稱是指交易雙方的一方擁有相關的信息而另一方沒有，或一方比另一方擁有更多的相關信息，從而對信息劣勢者的決策造成不利影響。在金融市場上，作為借款者的企業一般比銀行更清楚投資項目成功的概率和償還貸款的條件及動機。由于信息不對稱，就可能產生逆向選擇和道德風險。在信貸市場上，銀行為了避免信息不對稱可能對銀行利益的侵犯，極可能選擇不發放或少發放貸款。這就是逆向選擇，它發生在貸款之前；另外，在貸款發放以后，企業受高利潤吸引，很可能改變貸款合約中承諾的用途，去從事高風險同時預期收益也相對較高的投資項目，這就可能造成貸款難以歸還，因此，道德風險的存在，也會降低銀行向企業發放貸款的意愿。與大企業相比，由于對中小企業的信用登記、評估、監督等方面的機制不完善，銀行很難了解和掌握其真實信息，特別是中小企業發展起點低，管理不規范，相當一部分企業為避稅，做虛假報表，銀行很難從其報表上的數字評價其實際財務狀況和經營成果。總之，由于信息不對稱問題嚴重，導致銀企關系疏遠，是造成中小企業貸款難的重要原因之一。
　　（二）中小企業融資難的外部因素
　　1.銀行融資手續繁瑣，耗時耗精力，影響了中小企業的融資積極性
　　中小企業融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續，這就難以滿足中小企業融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續，使無數有意融資的中小企業望而卻步。
　　2.資本市場不成熟，使中小企業缺乏更多的融資渠道
　　中小企業大都不具備發行股票、債券的條件，所以主要的籌資方式還是銀行借款。而近年來，由于我國經濟的持續、穩定、健康發展，使得中小企業對資金的需求量急劇增加，但是，國有銀行在信貸投放上對國有大中型企業較為偏愛，對諸如鄉鎮企業、民營企業的貸款相對較少，而大銀行由于資金龐大擁有更多的機會，也往往忽視對中小企業的貸款，很難與中小企業建立穩定、密切的合作關系。
　　3.我國現有金融體系不完善，不能適應中小企業的資金需求
　　一是金融政策支持不夠。由于受過去多年來傳統習慣的影響較深，國有銀行基本上是國有大中型企業的資金供應者，沒有將中小企業列為其信貸支持的重點對象；政府雖然鼓勵中小企業發展，但對中小企業的信貸卻不完善。二是中小企業融資環境欠佳。由于商業銀行對中小企業的融資收益較小、成本較高、風險較大，因而產生了收益成本不對稱、借貸雙方無法對接的局面，所以貸款積極性不高。三是國內缺乏專門為中小企業提供融資服務的金融機構。在我國目前的金融機構體系中，沒有專門為中小企業提供融資服務的政策性銀行和投資公司。
　　
　　五、我國中小企業融資對策的研究
　　（一）中小企業內源融資策略
　　1.挖掘資金潛力
　　從企業內部挖掘資金潛力是中小企業融資的一個重要方法。由于資金是中小企業生存和發展的關鍵因素，如果企業經營不善，最容易流失的就是流動資金，因此，加強管理減少流動資金的流失和損失，加快流動資金的周轉就成了中小企業流動資金管理的重中之重。
　　（1）加強現金管理
　　企業現金管理的目的就是保證企業正常生產所需資金供應，盡量降低現金的持有量，提高現金的收益率。如果企業持有的現金量過大會使現金的收益率降低，因為閑置的貨幣資金是企業所持有的盈利性最差的資源，為此，企業要最大限度地提高經營成果，就必須充分、有效地安排使用貨幣資金，使之保持合理的數量，避免貨幣資金的閑置。所以中小企業對現金的管理應做好以下幾個方面：確保合理的現金持有量，做到既能滿足業務經營需要，又不會過多閑置；編制現金預算表，做好現金日常管理工作；加速資金的周轉等。對于中小企業來說，加速資金周轉不僅可以替代資金的預付量，同時又可以擴大資金的增值量。因此，資金的潛能不僅在于它的數量，更重要的在于它的周轉速度。
　　（2）做好對應收賬款的管理
　　應收賬款是指企業因賒銷商品、產品、提供勞務等業務，應向購貨單位或接受勞務單位收取的款項，應收賬款的大小對企業資金的利用效率高低有很大影響，因此，中小企業應特別關注應收賬款規模的管理。一是要制定一套完善的、合理的信用政策，企業的信用政策對其商業債權規模有著直接的影響：放松信用政策，將會刺激銷售，增大債權規模；緊縮信用政策，則又會制約銷售，縮小債權規模。同時，企業應收賬款規模越大，其發生壞賬的可能性也越大；應收賬款規模越小，發生壞賬的可能性越小。因此，合理確定信用政策，在刺激銷售和減少壞賬間尋找賒銷政策的最佳點是企業經營策略中必須解決的問題。另外，要積極有效的預防呆賬產生。
　　（3）采購付款及賒賬
　　中小企業所面臨的最大問題就是資金不足，而成功的中小企業懂得利用預測需求、預算開支，以及保持有效的賒賬。沒有賒賬，許多中小企業便無法生存。因此，有效的賒賬可以大大緩解資金壓力。
　　2.加強對存貨的管理
　　存貨是指企業在正常生產經營過程中持有以備出售的產品或商品，或者是為了出售仍然處在生產過程的在產品，或者是將要在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料等。存貨是流動資金中比重較大的項目，一般占到流動資金的50%—60%。庫存的大量增加會加大包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內的各項開支，使得企業每一個環節都要花費大量的人力、資金、設施、費用去計劃、控制和保管庫存，從而使成本增加。本來中小企業就資金短缺，而庫存往往占用大量的資金。這就需要企業重視對庫存的管理，合理的保持庫存量。在保持正常生產的情況下，盡量降低庫存就是中小企業存貨管理的重點：一是要健全物資采購制度；二是加速存貨的周轉速度；三是正確及時處理存貨損失。
　　
　　（二）中小企業外源融資策略
　　1.改進銀行與中小企業關系
　　中小企業外源融資的實現依賴于改進銀行與其之間的關系，首先要建立健全中小企業信用體系。良好的信用體系是企業正常經營和國民經濟健康運行的基本保證，社會信用環境的好壞越來越成為制約中小企業發展，特別是關系中小企業融資難、貸款難能否緩解的突出問題。具體應從以下幾個方面著手：一是建立和完善中小企業信用制度。信用制度的建立，主要應依靠市場經濟的力量來完成，政府的作用主要是制定規則，行使監管職能，指導經營者樹立良好的信用意識，制定中介機構的相關執行規范，提高中介機構對中小企業信用的約束力。二是建立中小企業信用信息平臺，實現中小企業信用管理監督社會化。建立中小企業信用信息平臺，及時收集和整理中小企業信息檔案、資料，將企業的信用信息向社會公開披露，接受社會監督。這里需要指出的是，對信用信息的開放和信用數據庫的建立，政府應做出明確規定，防止產生行業不正當競爭。另外，國家有關部門建立的數據庫與信用中介機構建立的數據庫側重點應不一樣，而且可實現某種程度的共享。在對信用信息公開披露時，還要特別注意個人隱私權的保護。三是加大對企業違約的懲罰力度。在當今，違約現象很嚴重，違約成本低是主要原因之一。因此，要減少違約的發生，必須加大對違約的懲罰力度，增加違約人的違約成本，嚴肅懲處逃廢銀行債務的企業及其負責人。
　　2.培育良好的信用環境
　　中小企業融資時刻離不開“信用”二字，沒有良好的信用文化和健康的信用環境，中小企業融資很難順利開展，并導致信貸市場的低效配置，中小企業不良貸款比率大大高于大企業不良貸款比率。針對目前社會信用淡薄的問題，應加強信用文化建設。培育企業家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，在“有借有還”的良好信用環境下改善銀企之間的關系。
　　（三）拓寬中小企業融資渠道的政策建議
　　1.深化商業銀行改革，完善金融企業制度
　　要改變銀行在中小企業貸款中的約束條件，必須深化商業銀行改革，建立現代金融企業制度。黨的十六屆三中全會也明確提出了深化金融企業改革的目標，要把商業銀行改造成資本充足、內控嚴密、運營安全、服務效益良好的現代金融企業，并選擇有條件的國有商業銀行實行股份制改造，加快處置不良資產，充實資本金，創造條件上市。當前，商業銀行應不斷改善內控機制，提高風險管理技術，在此基礎上簡化審批環節，開發信貸品種，提高服務水平，以滿足中小企業合理的資金需求。
　　2.建立中小企業信用擔保體系
　　 為中小企業提供信用擔保，是政府應當提供的解決信貸市場失效的一種公共產品。擔保機構運轉所需的資金，應當由政府提供。由于我國的財政收入比較分散，中央政府財力相對薄弱，因此，可以建立由中央和地方政府共同負擔的中小企業信用擔保體系。經濟較發達的地區，擔保機構所需的資金主要由地方政府提供，中央政府重點對一些貧困地區和欠發達地區的擔保機構進行扶持。
　　3.建立為中小企業服務的金融體系
　　我國的銀行體制相對集中，貸款機構主要是幾家全國性的大銀行，缺少面向中小企業服務的銀行和金融機構。當前，應深化金融改革，改變金融服務體系由幾家銀行壟斷的局面，大力發展為中小企業服務的中小金融機構，形成為中小企業服務的競爭局面，建立為中小企業服務的金融體系。另外，要最大限度的鼓勵金融創新，多方位、多角度的改善中小企業的融資環境。
　　
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