國際保理——溫州中小外貿企業可開發之融資渠道

　　摘要：近年來，在全球經濟發展減緩、國際市場總需求的變弱的情況下，溫州中小外貿企業的大量海外應收賬款遭到拖欠，資金缺口迅速擴大。但由于其中小企業自身的特點與劣勢，很難從資本市場或銀行獲得融資，因此融資渠道十分狹窄。國際保理業務的綜合性金融服務能夠在一定程度上緩解溫州中小企業的資金壓力，并就此展開探討及提出建議。
　　關鍵詞：溫州；中小外貿企業；國際保理；融資
　　
　　一、溫州中小企業融資現狀
　　2007年，美國次貸危機引發世界金融市場動蕩，主要發達國家經濟發展放緩，市場需求明顯變弱，時至今日恢復依然緩慢。此外，人民幣匯率上升，資源和勞動力等生產要素價格上漲，國內宏觀經濟政策趨緊，多種因素的疊加使得溫州中小外貿企業面臨重重困難。外貿利潤空間壓縮，競爭優勢被嚴重削弱。隨著產品滯銷、積壓庫存，以及很多企業由于選擇賒銷、托收承兌交單的結算方式而產生的應收賬款大量被拖欠，資金缺口急劇擴大。
　　就目前而言，溫州中小外貿企業的融資渠道十分狹窄。首先，外部條件的不具備及自身能力的缺乏，它們很難進入正規的資本市場（股票市場與債權市場）進行直接融資；其次，專為中小企業提供信用擔保體系正處于初始階段，尚未能起到廣泛的、實質性的作用。大部分的政府財政性資金基本也都流向了國有大型企業。同時，由于投資風險性高、缺乏企業信用優勢及抵押物優勢，面對中小企業，銀行的惜貸現象十分普遍。因此，溫州中小外貿企業在自有資金不足的情況下，通常只能通過非正規的民間借貸形式來緩解資金匱乏的壓力。據統計，年銷售額在100萬元-1000萬元的中小型企業中有超過60%的需要采用民間借貸渠道進行融資。
　　非正規的民間融資形式具有擔保靈活、信息對稱的優勢，在一定程度上能夠填補解決了中小企業發展資金的缺口。但不可樂觀的是，民間融資也有著十分顯著的劣勢。一是融資成本較高。民間借貸利息通常都要在商業銀行貸款利息的基礎之上至少翻兩番，不僅加重債務人的生產成本與經濟負擔，而且降低了社會資金的整體配置效率。二是風險較大。過高的利息不僅無法得到法律的保護，而且會加重債務人的資金壓力，從而導致較高的違約風險。三是區域性很強。非正規金融只在被分割的小范圍區域內具有競爭性，一旦超越這一區域，交易成本更會大幅度升高。
　　傳統的資本市場及銀行融資可操作性不強，民間非正規融資則成本高且風險巨大。因此，開發新的融資渠道，對于溫州中小外貿企業的生存與發展有著十分重要意義。國際保理（International Factoring）以其綜合性的金融服務在外貿企業融資領域具有獨到的優勢，該點已經在許多發達國家得到證明。但目前溫州在這一方面幾乎為一片空白，因而更具開發潛力。
　　二、國際保理業務概述
　　20世紀60年代，隨著歐美發達國家監管法規相繼允許保理商從事海外業務，國際保理開始興起。此后，隨著國際貿易的不斷發展，當今國際市場競爭日趨激烈，買方市場日漸顯著。以銀行信用為基礎的信用證結算方式雖然風險小，但是占用買方時間較長，授信額度有限制，而且手續復雜、費用高。賣方如果處于安全起見而堅持采用信用證方式，其市場競爭力就會在很大程度上被削弱。但賣方如果為了擴大銷售、拓展市場而采用以商業信用為基礎的賒銷（Open Account）或承兌交單（Documents against Acceptance）的結算方式，其資金會被大量捆綁在應收賬款上，且收匯風險激增。在此情況下，國際保理這一在以賒銷、承兌交單為支付方式的國際貿易中，由保理商向賣方提供的集貿易融資、賬戶管理、應收賬款催收、信用風險控制與壞賬擔保為一體的綜合性金融服務，就有了迅速發展的條件與空間。
　　國際保理業務手續方便、靈活，能夠節省時間并提高效率。其顯著優勢主要體現在：一方面，進口商在獲得批準信用額度后，購貨手續簡化，進貨迅捷，可以盡早開始銷售以搶占市場；另一方面，出口商則可以消除其對國外貿易規章、客戶資信不了解的后顧之優，對現有的客戶以及新客戶提供更具吸引力的托收承兌交單或賒銷付款條件以維護、拓展海外市場， 增加出口額，并且不會給自身帶來很大的資金壓力。因此，近年來，國際保理業務有了長足發展，其在國際結算方式中所占比例越來越大，在融資方面的作用也越來越受到關注。
　　三、國際保理的應用能有效緩解溫州中小企業的融資壓力
　　一是溫州中小外貿企業主要出口商品多屬于勞動密集型產品（服裝、打火機、低壓電器以及眼鏡等），低成本低價格是其在國際商場上的主要競爭優勢。但隨著人民幣“對外升值、對內貶值”的態勢日趨顯著，科技含量低、附加價值低的勞動密集型產品在成本和價格上遭受雙重打擊，國際競爭優勢被嚴重削弱。二是很多溫州外貿從業人員沒有接受過比較系統的外貿知識培訓，很難應付手續復雜但相對安全的信用證支付方式，同時也缺乏有效的風險防范手段。三是隨著當前國際市場商品價格的進一步透明化，以及買方市場的形成，企業間銷售、結算方式的競爭已經逐漸取代最初價格上的競爭。綜合以上原因，為維護市場、吸引客戶，當前溫州中小外貿企業普遍傾向采用匯款賒銷、托收承兌交單等結算方式，主動承擔資金壓力，為進口方提供信用。
　　然而，大量中小外貿企業在進行信用銷售時，經常會遭遇信用風險，并由此造成很大損失。根據國家商務部保守估計，中國企業被拖欠的海外應收賬款早已超過1000億美元，并且還以每年150億美元左右的速度在迅速增加。溫州中小外貿企業普遍缺乏甄別客戶資信情況的能力，風險防范意識薄弱，更容易遭受信用風險。而且，受限于精力、財力以及專業人員的匱乏，在遭遇賬款拖欠時，通常無力進行貨款的跟蹤及欠款的追繳。上述的種種先天性劣勢，決定了溫州中小外貿企業很難做到像大型企業那樣開展切實有效的信用管理。當應收賬款的拖欠產生巨大資金缺口，而諸多融資手段又不具備很強可操作性時，國際保理的融資優勢就逐漸顯現出來。
　　國際保理在融資方面的功能主要有以下幾點：
　　（一）買方信用風險控制與壞賬擔保
　　出口商在與國外進口商初步接洽之后，可以要求保理商展開針對進口商的近期財務報表、以往信用記錄、司法訴訟記錄以及產品市場銷售前景等多方面的信用評估，并依此核定批準進口商的信用額度。然后再根據保理商核準的信用額度來確定最終銷售商品的數量與總價值。由于保理商會對出口商在信用額度之內發貨所產生的應收賬款提供100%的壞賬擔保，所以只要將出口商品總價值控制在信用額度之內，出口商就可以放心地采用風險較大的賒銷或承兌交單結算方式。如此，既能增強企業在國際市場上的競爭力，又能確保資金的安全。
　　（二）專業、高效地跟蹤催收應收賬款
　　在國際保理業務中，保理商完全可以負責調查買方資信、催收債款這些工作，根據應收賬款逾期的時間，憑借專業的技術和豐富的經驗，采取訴訟及其他方式，安全及時地收回賬款。同時也能幫助出口商成功地分離銷售與收款兩個環節，提高效率。而出口商則只需根據實際銷售額來支付一定的手續費，整體上降低了經營成本，并克服了中小企業的先天性缺陷。從而十分能有效地解決溫州中小外貿企業由應收賬款遭拖欠所產生的資金難以及時收攏的問題。
　?。ㄈ┦掷m簡便、無追索權、無擔保的貿易融資服務
　　對出口商來說，采用國際保理的另一個重要優勢在于能夠得到無追索權、無須擔保、方便快捷的貿易融資服務。溫州中小外貿企業可以根據保理協議，不需要擔保，在貨物裝船之后，將發票項下的應收賬款轉讓給保理商，由此先獲得最高達到票面價值80%的預付款融資。這就使得賬面債權迅速轉變為現金資產，不僅有效地彌補了流動資金缺口，加快了資金的周轉速度，提高了資金的營運效率，還能改善資產負債比率，從而在一定程度上有利于更進一步的融資活動。
　　
　　（四）有效規避外匯風險
　　在當前人民幣內貶外升的情況下，平均付款期限大約為90天的出口應收賬款的遠期結匯會面臨外匯匯率波動風險，由此產生匯兌損失。只要出口商在保理商核定的信用額度內履行合同，就可將買方信用風險100%地轉嫁給保理商。貨物發運后，出口商只需將發票與貨物提單轉讓給保理商，即可獲得最高發票金額80%的預付貨款，從而保證收匯的安全與及時。因此，國際保理在解決出口商因信用銷售所引起的現金流量不足問題的同時，還能夠有效化解因遠期結匯所帶來的外匯風險。
　　四、對于溫州中小企業具體應用國際保理融資方式的建議
　　（一）慎重選擇保理商
　　保理商在整個國際保理業務中起到的作用至關重要，中小企業能不能通過國際保理切實獲得融資保障在很大程度上取決于保理商的信譽。因而，只有選擇資信良好、經驗豐富、賬戶管理嚴格、海外分支機構多的保理商，才能有效規避貿易糾紛、貿易欺詐及保理商隨意削減或取消引用額度等風險，并真正發揮國際保理的融資優勢。
　?。ǘ﹪栏裰贫ú⒙男泻贤?br/>　　國際貿易進出口雙方的爭議通常都是圍繞貨物的種類、數量、質量、包裝以及交貨地點與期限等方面產生的，因此需要制定嚴密的相關條款以防止貿易糾紛的產生。在訂立合同時，應詳細注明進口商提出抗辯時所要出具的具有法律效力的書面證明（如國際商檢機構出具的檢驗證明等）。同時，出口商也要嚴格按照合同提供貨物，避免由于自身違約行為所造成的貿易糾紛而導致失去保理商擔保。
　?。ㄈ﹪栏窨刂圃诒＠砩毯藴实男庞妙~度之內發貨
　　進口商信用額度是保理商在嚴格審核進口商資信狀況之后所批準的，保理商只承擔信用額度內的風險擔保，而超出該額度范圍的部分不負擔保責任。因此，出口商必須嚴格在進口商的信用額度內發貨，以保障自己的權利。
　　（四）與保理商及時保持聯系
　　應及時與保理商保持聯系以掌握信用額度使用及應收賬款催收的最新信息，以便在突發狀況下采取有效措施，保護自身利益。
　　五、總結
　　國際保理業務所具有的買方信用風險控制與壞賬擔保、專業催收應收賬款、無擔保的貿易融資服務等方面的優勢，可以有效緩解溫州中小外貿企業的資金壓力。但仍需注意的是，國際保理業務在中國起步較晚，發展尚不成熟。在企業積極提升自身素質、熟悉國際保理業務的同時。國家政府應加大政策扶持力度，鼓勵外貿企業多采用國際保理的結算融資方式，并建立國際保理業正常運營的法律體系與法制環境。我國商業銀行業也應積極通過各國銀行間合作，共享信息，建立完整可靠的中外企業資信情況管理系統，并擴大目標客戶范圍，將國際保理這一系統的融資服務專業，高效地提供給廣大中小外貿企業。如此，方能從根本上為溫州中小外貿企業貫通國際保理這條新型融資渠道。
　　（作者單位：溫州大學城市學院）