外資“下廚”金錢豹

　　隨著金錢豹或被安佰深收購100%股權(quán)的消息傳出后，在這場看似圓滿的收購棋局中，金錢豹或許只是一粒棋子。
　　
　　隨著歐洲最大的私募股權(quán)投資集團(tuán)安佰深對以高檔自助餐廳著稱的金錢豹酒店餐飲集團(tuán)的收購?fù)瓿桑赓Y又一次對國內(nèi)餐飲企業(yè)張開了大嘴。
　　
　　外資紛紛下廚
　　安佰深集團(tuán)此前宣布，旗下基金以15億元的價(jià)格已經(jīng)完成對中國餐飲連鎖企業(yè)金錢豹的收購?fù)顿Y。
　　今年4月，雀巢集團(tuán)收購銀鷺60%股權(quán)；5月，百勝集團(tuán)將所持小肥羊股權(quán)由27.3%增至93.2%；7月，雀巢集團(tuán)以17億美元收購徐福記60%股權(quán)……近年來，國際資本在國內(nèi)餐飲業(yè)開始了大舉收購之舉，此番外資的收購并非心血來潮，而是看準(zhǔn)了國內(nèi)餐飲行業(yè)的巨大商機(jī)。大多數(shù)分析師預(yù)測，到2015年時，中國將發(fā)展成為僅次于美國的全球第二大消費(fèi)市場。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年中國餐飲業(yè)的銷售總額達(dá)到1.7萬億元，預(yù)計(jì)“十二五”末這個數(shù)字將達(dá)到3.6萬億元。
　　外資不是重開爐灶另開張，而是收購國內(nèi)現(xiàn)有的餐飲企業(yè)，原因則是看好后者的品牌和渠道。有業(yè)內(nèi)人士表示，就是配合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，比如百勝集團(tuán)下有很多飲料企業(yè)，收購餐廳也是意在強(qiáng)化企業(yè)的零售渠道。他相信未來在國內(nèi)的零售和消費(fèi)品行業(yè)還有很多收購整合的機(jī)會。
　　
　　為何此刻賣身？
　　作為一家經(jīng)營高檔自助餐的中國餐飲連鎖企業(yè)，金錢豹近年來業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。在公開報(bào)道中，總部設(shè)于上海的金錢豹中國餐飲集團(tuán)成立于2003年，是臺灣最大餐飲娛樂集團(tuán)金錢豹國際事業(yè)集團(tuán)在大陸市場的子公司，至今已有18家分店，2010年?duì)I收近9億元。經(jīng)營區(qū)域覆蓋上海、北京、深圳、沈陽、南京、武漢等城市。據(jù)其公司網(wǎng)站資料，金錢豹于內(nèi)地經(jīng)營美食百匯、龍會所、國際會議中心、金璨婚禮及外燴5個子品牌，單店每月客流量10萬人次，每年預(yù)計(jì)約100萬人次。
　　正在此時，金錢豹卻傳來被賣的消息，多少讓人有些意外。
　　今年3月30日，臺灣《工商時報(bào)》的報(bào)道稱，金錢豹作為目前大陸最大的百匯連鎖餐飲集團(tuán)，計(jì)劃今年下半年在香港交易所掛牌上市。金錢豹董事長、有臺灣夜總會酒店“教父”之稱的袁昶平當(dāng)時稱，將籌資約2億美元（約12.9億元），希望3年內(nèi)在大陸開店40家、年?duì)I收挑戰(zhàn)人民幣30億元。
　　外界好奇創(chuàng)始人袁昶平為何在上市前夕出售金錢豹？一種猜測認(rèn)為其中原因可能是金錢豹獨(dú)立上市遇到障礙，因此希望借助歐洲基金的力量實(shí)現(xiàn)借殼上市。
　　此前，金錢豹有幾次上市申請均未能獲批，而和金錢豹一樣，包括俏江南、順峰集團(tuán)、狗不理在內(nèi)的餐飲企業(yè)上市均遇冷，這些企業(yè)均已向證監(jiān)會遞交上市申請，迄今未獲得批準(zhǔn)。
　　證監(jiān)會近期已提高國內(nèi)餐飲及加盟連鎖企業(yè)的首次公開發(fā)行(IPO)上市標(biāo)準(zhǔn)，年利潤標(biāo)準(zhǔn)由3000萬元提高至5000萬元。投行人士分析認(rèn)為，主要原因則是餐飲企業(yè)不開發(fā)票以及不給員工上保險(xiǎn)，“收入、成本無法可靠計(jì)量；不能規(guī)范給員工上保險(xiǎn)”，這可能導(dǎo)致餐飲企業(yè)上市屢屢受挫。因而一些餐飲企業(yè)選擇“曲線上市”也在情理之中。
　　而另一種猜測則是認(rèn)為金錢豹經(jīng)營出現(xiàn)了問題，希望借助歐洲基金的力量實(shí)現(xiàn)上市并改善經(jīng)營條件。
　　“今年以來，金錢豹大本營上海的營收估計(jì)降了兩成。營業(yè)狀況并不理想。”“金錢豹上海店的總業(yè)績，一直在虧，雖然并不是所有店都虧；從去年開始，金錢豹天津店的盈利狀況才有所好轉(zhuǎn)。”上海一位不愿具名的金錢豹員工介紹。
　　“從2003年金錢豹進(jìn)駐上海至今，市場發(fā)生了很多變化，但金錢豹沒有變。還是‘國際美食百匯’的經(jīng)營模式，不論是環(huán)境還是菜品，對食客而言都不再‘新鮮’。”趙煥焱說。
　　華美酒店顧問機(jī)構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟(jì)師趙煥焱認(rèn)為，金錢豹的發(fā)展遇到了瓶頸，而且前景繼續(xù)看低。這首先體現(xiàn)在其經(jīng)營上，除了2010年的業(yè)績不好之外，今年餐飲行業(yè)原材料的上漲更加嚴(yán)重；另外，“十二五”期間，每年的用工開支還要增加2%；與此同時，店面租金也在上漲。這些因素均會導(dǎo)致金錢豹在成本上投入更多，如果營業(yè)額無法提高，其盈利能力勢必下降。
　　在他看來，金錢豹在管理上也“不通暢”。“在很多跨國企業(yè)實(shí)施本埠人才戰(zhàn)略的同時，金錢豹卻大搞‘臺干’與本埠員工的區(qū)別對待；在一些人員的溝通上也不是很順暢。這些均導(dǎo)致了金錢豹管理上的不規(guī)范。”趙煥焱說。
　　
　　安佰深布局 是勝是負(fù)？
　　安佰深全球合伙人兼大中華區(qū)總裁張曦軻表示，收購金錢豹是看中其獨(dú)特的商業(yè)模式及優(yōu)秀的業(yè)績，未來安佰深將金錢豹的經(jīng)營足跡拓展到全國各地。
　　資料顯示，金錢豹此番的接盤者安佰深在全球零售及消費(fèi)品領(lǐng)域近幾年來總投資約43億歐元。自2009年4月進(jìn)入中國以來，安佰深旗下的基金已經(jīng)完成中國最大房產(chǎn)信息網(wǎng)站搜房網(wǎng)19%股權(quán)參股項(xiàng)目，入股高級服裝品牌Tommy Hilfiger中國子公司45%股權(quán)項(xiàng)目。在2010年一年之內(nèi)，在中國市場上總的投資金額超過了2億美元，并且?guī)缀鹾w了日常生活“衣、食、住、行”的各個方面。
　　近年來，外資并購案在國內(nèi)逐漸增多。就食品飲料行業(yè)而言，也不乏先例。深圳創(chuàng)投公會副會長兼秘書長王守仁認(rèn)為，國內(nèi)的資本市場還屬于“小兒科”，并購檔次較低。不僅交易模式落后、效率差、關(guān)聯(lián)交易還尤為嚴(yán)重。而西方的很多投行甚至?xí)ㄟ^并購中國企業(yè)的方式，以達(dá)到建立全球產(chǎn)業(yè)鏈的目的，從而促進(jìn)自身的更大發(fā)展。
　　其實(shí)，在新盟國際提供的“背景資料”中，安佰深對中國市場的“野心”也可窺得一二。
　　安佰深零售及消費(fèi)品業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)全球合伙人Alex Pellegrini表示，安佰深非常高興能在金錢豹的發(fā)展史上開啟一個新的篇章。并期待成為金錢豹優(yōu)秀的增值合作伙伴，將安佰深在全球食品、飲料和餐飲領(lǐng)域的知識及經(jīng)驗(yàn)與中國本土的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)相融合，為金錢豹未來的發(fā)展助一臂之力。
　　“他們可以收購更多的餐飲企業(yè)進(jìn)行改造，提高利潤率。或者收購多家餐飲公司，聯(lián)合在一起上市。基金只是個工具，這和復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌布局消費(fèi)板塊是一個道理。”前述知情人士分析。
　　有專家認(rèn)為，外資并購我國企業(yè)直指產(chǎn)業(yè)控制權(quán)，已經(jīng)呈現(xiàn)出新的趨勢，一是必須控股，二是并購對象是行業(yè)龍頭企業(yè)，三是未來收益必須超過15%，這三條幾乎成為跨國公司在中國并購的普遍要求。全國工商聯(lián)并購工會會長王巍就曾表示過擔(dān)心，外資力圖通過并購控制國內(nèi)市場，將對民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家經(jīng)濟(jì)安全帶來不利影響。
　　棋局不曾結(jié)束，誰也無法斷定勝負(fù)。隨著金錢豹被安佰深或按100%股權(quán)收購的消息傳出后，在這場看似“圓滿”的收購案里，或許，金錢豹真的只是一粒棋子。（編輯/周南）