甲醇：期貨劍出價(jià)格穩(wěn)

■文／本刊記者 石杏茹

甲醇：期貨劍出價(jià)格穩(wěn)

■文／本刊記者 石杏茹

甲醇期貨交易推出，一方面有助于規(guī)范甲醇市場(chǎng)，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，另一方面有助于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際石油產(chǎn)品市場(chǎng)上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

◎甲醇期貨的出現(xiàn)，將促使產(chǎn)品定價(jià)逐漸規(guī)范。 供圖/CFP

3月開(kāi)始放出消息至今，市場(chǎng)人士火熱的心逐漸變冷的時(shí)候，甲醇期貨10月28日終于在鄭州商品交易所鄭重推出。

早在2006年，推出PTA期貨的同時(shí)，鄭交所已經(jīng)在研究甲醇走勢(shì)，2007年，將其確定為研究重點(diǎn)對(duì)象，2009年完成合約及制度規(guī)則設(shè)計(jì)初稿，2010年10月正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)甲醇期貨立項(xiàng)。中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李壽生表示，推出甲醇期貨品種，對(duì)促進(jìn)我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)體系建設(shè)具有重大深遠(yuǎn)意義。

甲醇期貨為何會(huì)在今年10月底推出，推出后對(duì)甲醇市場(chǎng)將產(chǎn)生什么影響，本刊記者做了調(diào)查。

穩(wěn)字當(dāng)頭避炒“新”

10月28日，甲醇1203主力合約以3199元/噸開(kāi)盤，高于掛牌基礎(chǔ)價(jià)3050元/噸，盤中最高價(jià)為3220元/噸，最低下探至3130元/噸，報(bào)收3139元/噸。各合約共計(jì)成交43742手，收盤持倉(cāng)總量為3872手。截至11月上旬，甲醇期貨價(jià)格一直在每噸3000多元，接近于甲醇現(xiàn)貨的價(jià)格徘徊，沒(méi)有出現(xiàn)新品種上市給市場(chǎng)帶來(lái)的“炒新”行情。

隆眾石化商務(wù)網(wǎng)甲醇分析師米雪剖析，“為了避免參與主體少，盤中流動(dòng)性不足，一般期貨品種上市希望選擇在價(jià)格上升區(qū)間推出，以圖開(kāi)門紅。‘金九銀十’，每年這兩個(gè)月都是甲醇銷售旺季。甲醇期貨選擇在10月底推出，避開(kāi)了價(jià)格高峰，大盤開(kāi)局相對(duì)平穩(wěn)，后市漲跌幅度也不會(huì)太大。”

據(jù)米雪調(diào)查，目前參與甲醇期貨的多為散戶，超級(jí)大戶大多還在觀望。究其原因，米雪說(shuō)：“甲醇現(xiàn)貨走勢(shì)相對(duì)明朗，短線后市不存在大起大落的可能，操作空間局限。并且，大部分商家對(duì)期貨了解相對(duì)薄弱，高投資風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)多持以暫時(shí)觀望心理。”馬良則說(shuō)了另外一個(gè)原因：“期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不同，是虛擬操作，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)習(xí)慣了甲醇現(xiàn)貨交易方式，對(duì)期貨不太了解，將來(lái)會(huì)不會(huì)參與還得考慮倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、交割，還有質(zhì)量、成本等因素。如果不存在資金問(wèn)題，不需要投資，它們還是會(huì)普遍采用現(xiàn)貨交易的。”

雖然參與甲醇期貨交易的市場(chǎng)參與主體熱情不是很高，但我國(guó)是世界上甲醇產(chǎn)銷量最大的國(guó)家，甲醇下游用途非常廣泛，目前華東地區(qū)做甲醇貿(mào)易的有8000多家企業(yè)。這些企業(yè)大多很早就參與甲醇電子盤交易。米雪說(shuō)：“電子盤與甲醇期貨交易有較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性，所以甲醇期貨未來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性都不足為虞，相比電子盤來(lái)說(shuō)，期貨盤面交割更加便捷。”

甲醇期貨首試水

甲醇是首個(gè)貼上金融標(biāo)簽的危險(xiǎn)化學(xué)品，甲醇期貨是世界上第一個(gè)液體化工期貨品種。甲醇期貨為何會(huì)在中國(guó)首先破題？

全國(guó)醇醚燃料及汽車委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馬良介紹說(shuō)：“甲醇是一種應(yīng)用范圍比較廣泛，有大眾基礎(chǔ)的基礎(chǔ)有機(jī)化工原料。它的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)比較規(guī)范統(tǒng)一，推出甲醇期貨有物質(zhì)基礎(chǔ)。”

我國(guó)是世界最大的甲醇生產(chǎn)國(guó)。據(jù)米雪介紹，“全世界甲醇產(chǎn)能目前超過(guò)5000萬(wàn)噸/年，而中國(guó)已接近3000多萬(wàn)噸。”就在我國(guó)甲醇產(chǎn)能狂飆突進(jìn)的時(shí)候，國(guó)外甲醇挾規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)大量進(jìn)軍中國(guó)。中國(guó)石化化工銷售公司進(jìn)口部處長(zhǎng)韓亞彬說(shuō)：“進(jìn)口甲醇從往年的錦上添花成為如今的不可或缺，穩(wěn)占國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)份額40%以上。”

我國(guó)也是世界第一大甲醇消費(fèi)國(guó)。然而盡管我國(guó)甲醇消費(fèi)量以年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%的速度增長(zhǎng)，也趕不上產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張。2010年我國(guó)甲醇國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量達(dá)到2092.96萬(wàn)噸，也僅為甲醇產(chǎn)能的一半，大量產(chǎn)能停滯，開(kāi)工率僅能達(dá)到50%。

米雪說(shuō)：“我國(guó)甲醇市場(chǎng)形成一個(gè)怪圈。如果企業(yè)開(kāi)工率上升到60%以上，價(jià)格必然會(huì)跌；如果低于50%以下，價(jià)格肯定會(huì)漲。甲醇價(jià)格波動(dòng)如此頻繁，上下游企業(yè)在貿(mào)易環(huán)節(jié)存在不確定性，生產(chǎn)企業(yè)亦面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”

甲醇價(jià)格波動(dòng)頻繁的同時(shí)出現(xiàn)了這樣一種現(xiàn)象趨勢(shì)，進(jìn)口甲醇開(kāi)始主導(dǎo)國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格，甲醇價(jià)格隨進(jìn)口甲醇到岸和港口價(jià)格而漲跌。據(jù)韓亞彬介紹，根據(jù)地區(qū)資源分布，國(guó)產(chǎn)甲醇多由大型生產(chǎn)企業(yè)主導(dǎo)，主要滿足華北、華中地區(qū)的需求，進(jìn)口甲醇主要供應(yīng)華東、華南地區(qū)。如此，可實(shí)現(xiàn)甲醇物流的最優(yōu)配置。相應(yīng)的，內(nèi)陸市場(chǎng)和華東市場(chǎng)有著相對(duì)獨(dú)立的價(jià)格體系。“進(jìn)口甲醇為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，原本價(jià)格要低于國(guó)內(nèi)甲醇。但是現(xiàn)在考慮到進(jìn)口甲醇以天然氣為原料質(zhì)量較好，以及考慮到進(jìn)口貨90天信用證所帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)優(yōu)勢(shì)，致使市場(chǎng)人士更傾向于選擇進(jìn)口貨。進(jìn)口甲醇已然高于國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格。目前甲醇市場(chǎng)價(jià)格受外盤和港口庫(kù)存影響較大。”

“甲醇期貨上市后，交易活躍，自然會(huì)引起現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，有助于甲醇市場(chǎng)形成一個(gè)權(quán)威的價(jià)格指引，但同時(shí)，炒作態(tài)勢(shì)或?qū)⒏觿×摇！泵籽┤缡钦f(shuō)，“在甲醇期貨發(fā)展初期，或許是期貨、現(xiàn)貨價(jià)格的相互影響，但是未來(lái)伴隨著甲醇期貨的逐漸成熟，期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響將會(huì)起到心態(tài)上的決定性作用。”

正如李壽生所說(shuō)，甲醇期貨的推出有助于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際石油產(chǎn)品市場(chǎng)上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，對(duì)整個(gè)石油和化工行業(yè)有著高度示范效應(yīng)。

◎10月28日，甲醇期貨成功登錄鄭交所。 供圖/CFP

促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

我國(guó)甲醇產(chǎn)能雖然急劇擴(kuò)張，甲醇裝置規(guī)模化程度也在不斷提高，2009年產(chǎn)能在20萬(wàn)噸以上的甲醇裝置數(shù)量比2006年增長(zhǎng)了3倍。但是據(jù)韓亞彬介紹，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模仍然遠(yuǎn)小于國(guó)外企業(yè)。“以2009年供應(yīng)我國(guó)甲醇市場(chǎng)的主要企業(yè)為例，名列前6位的國(guó)外企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模達(dá)389萬(wàn)噸/年，而名列前6位的國(guó)內(nèi)企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模僅為78萬(wàn)噸/年。”“規(guī)模小的同時(shí)，我國(guó)許多甲醇企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備老舊，有些是進(jìn)口國(guó)外淘汰的設(shè)備。”米雪說(shuō)，“企業(yè)生產(chǎn)效率不高、成本上升、產(chǎn)品質(zhì)量層次不齊，與進(jìn)口甲醇價(jià)格相比沒(méi)有絕對(duì)性優(yōu)勢(shì)。”

甲醇期貨推出后，由于期貨市場(chǎng)可以提前對(duì)商品價(jià)格作出反應(yīng)，對(duì)產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致的供給過(guò)剩也會(huì)從價(jià)格上進(jìn)行反映，這對(duì)生產(chǎn)企業(yè)目前盲目擴(kuò)張產(chǎn)能也會(huì)起到抑制作用，有利于甲醇產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

此外，甲醇期貨將通過(guò)規(guī)定高品級(jí)的甲醇用于期貨交割，指定大型甲醇生產(chǎn)企業(yè)作為交割廠庫(kù)等手段，從產(chǎn)品質(zhì)量、廠庫(kù)資格等方面，扶持和鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)做大做強(qiáng)，加快淘汰技術(shù)及產(chǎn)能落后企業(yè)，有助于我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

鑒于甲醇期貨交易存在的風(fēng)險(xiǎn)，甲醇生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)，要了解、熟悉和掌握期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，在實(shí)踐中不斷提高利用期貨市場(chǎng)的能力。韓亞彬說(shuō)：“要做到長(zhǎng)期期貨交易和短期現(xiàn)貨合同相結(jié)合：期貨交易保證優(yōu)質(zhì)資源，降低采購(gòu)成本，提高操作效率；現(xiàn)貨合同可在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，降低庫(kù)存，減少跌價(jià)損失，提高經(jīng)營(yíng)效益。”