四兩撥千斤
——上海“政策性融資”舉措解讀系列之一

文 胡冬雪

四兩撥千斤
——上海“政策性融資”舉措解讀系列之一

文 胡冬雪

近年來，為充分發(fā)揮財政對經(jīng)濟發(fā)展的引導(dǎo)作用，上海立足于本市金融基礎(chǔ)和經(jīng)濟發(fā)展實際，積極探索提高財政科技資金使用效益的方式和途徑，通過“撥改貸”、“撥改投”、“撥改補”、“撥改保”、“撥改獎”等多種方式，引導(dǎo)銀行、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資、保險等各種資金投入，促進科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，支持科技型中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

本期“政策”欄目聚焦上海及上海浦東新區(qū)政府“撥改貸”、“撥改投”的幾項舉措——原本以直接撥款形式投入的政府財政資金，如今通過“放大貸款”、“投資基金”等方式得以成十幾倍、幾十倍地放大，換來的是廣大科技型中小企業(yè)從中受益，“融資難”這一困擾科技型中小企業(yè)的老大難問題在某些領(lǐng)域某些區(qū)域內(nèi)得到了有效的破解。

科技金融服務(wù)公司：探索解決科技企業(yè)貸款難題

2008年底，上海市浦東新區(qū)政府出資3億元成立了科技金融公司。2009年，浦東科技金融公司共受理委托貸款申請44筆，審批發(fā)放貸款17筆，累計總額為人民幣2.77億元。

浦東科技金融公司還與農(nóng)業(yè)銀行浦東分行簽署了總規(guī)模為50億元人民幣的銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議，預(yù)計通過5年的時間對社會發(fā)行累計約20億元的集合信托產(chǎn)品，用于扶持科技型中小企業(yè)；農(nóng)行則安排30億元的配套資金，共同致力于緩解科技型中小企業(yè)貸款難的問題。首批1.5億元的集合信托產(chǎn)品已發(fā)行成功。

此外，科技金融公司通過開展投貸聯(lián)動實踐，探索解決科技企業(yè)貸款難題的途徑。

相關(guān)解讀：

上海浦東科技金融服務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)基本分為兩塊：

一是流動資金貸款，期限1-3年，額度3000萬元以內(nèi)，要求用于補充流動資金，重點支持科技型企業(yè)，不支持房地產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)，利率較低，基本在10%以下，通過銀行直接放款，對抵押物、擔(dān)保的要求較低，甚至可以沒有抵押物和擔(dān)保物，只要企業(yè)有一定的技術(shù)含量，未來盈利能力強，均可提供合適的融資方案，不收取融資服務(wù)費，不增加企業(yè)融資成本。

二是過橋貸款，指企業(yè)已經(jīng)拿到銀行新的貸款同意書，但企業(yè)需要一筆資金歸還以前的銀行貸款，公司可向企業(yè)發(fā)放一筆過橋貸款，歸還銀行的舊貸款，企業(yè)得到銀行的新貸款還科技金融公司貸款。過橋貸款沒有任何限制，房地產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)也可以做，額度3000萬元以內(nèi)，期限6個月以內(nèi)，月利率一般不超過2.5%，操作方式靈活多樣。

創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金：發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)

2009年，上海市政府出資30億元設(shè)立了面向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，并與國家發(fā)改委、財政部共同發(fā)起設(shè)立了新能源、集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、軟件和信息服務(wù)業(yè)等首批5只高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資基金。

2010年3月底，上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金面向全社會首批招標(biāo)設(shè)立了“新一代信息技術(shù)”和“生物”兩大領(lǐng)域共12家創(chuàng)業(yè)投資基金，規(guī)模為60億元，成立后實現(xiàn)上海市引導(dǎo)基金的放大比例達到1:5。同時，通過鼓勵創(chuàng)投企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期企業(yè)的不足。

截止2009年底，上海的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)已發(fā)展到296家，管理的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資總資本約為454.6億元人民幣；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險和私募股權(quán)對高新技術(shù)投資額近600億元，銀行小企業(yè)貸款當(dāng)年新增額915.4億元，小企業(yè)貸款余額占所有貸款余額比例13.5%。小額貸款公司和融資性擔(dān)保機構(gòu)快速發(fā)展，分別達到62家和47家。上海正在通過充分發(fā)揮這些投資機構(gòu)的專業(yè)性、管理能力和水平，放大財政資金在引導(dǎo)、鼓勵和帶動社會資金投入等方面的作用，提高財政科技投入績效。

相關(guān)解讀：

根據(jù)《上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》（滬府發(fā)〔2010〕37號），上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的主要資金來源：本市自主創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展重大項目專項資金；引導(dǎo)基金運行的各項收益；個人、企業(yè)或社會機構(gòu)無償捐贈的資金；其他各級政府資金；其他資金來源。

引導(dǎo)基金理事會辦公室向全社會公開發(fā)布年度基金申報指南，擬與引導(dǎo)基金合作的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或管理團隊，根據(jù)指南要求進行申報。引導(dǎo)基金可以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等方式，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行投資。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金：引導(dǎo)海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資金集聚

2006年，上海浦東新區(qū)設(shè)立了總規(guī)模為10億元的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金，這批資金全部來自浦東新區(qū)政府財政，是全國第一只由地方政府設(shè)立的政策性創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金。該基金以浦東科技投資公司為載體，堅持“有所為、有所不為”的方針，按照“政府引導(dǎo)、市場運作、科學(xué)決策、防范風(fēng)險”的原則，進行投資運作，引導(dǎo)海內(nèi)外創(chuàng)投資金集聚浦東。

目前，該引導(dǎo)基金已到位13.6億元，擁有近400家的VC/PE機構(gòu)，總出資額超過610億元。其中與引導(dǎo)基金合作的國內(nèi)外知名創(chuàng)投近20家，合作成立基金19支，投資規(guī)模超過400億元，引導(dǎo)國內(nèi)外資本向浦東科技企業(yè)投資超過60億元，有力地支持了浦東科技中小企業(yè)的快速發(fā)展。如今引導(dǎo)基金曾經(jīng)扶持的交技股份、康耐特已成功上市，中微半導(dǎo)體、聚力傳媒、萬得信息、凱賽生物等一批的科技企業(yè)已成長為行業(yè)細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，起到了很好的示范和引導(dǎo)作用。

相關(guān)解讀：

《浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金試點方案》（浦府[2006]286號）引導(dǎo)資金的運作模式采取委托管理模式。政府原則上不直接進行項目投資決策，浦東科技投資公司作為引導(dǎo)基金的操作主體，主要采取以下方式：與專業(yè)風(fēng)險投資基金建立契約合作關(guān)系；引導(dǎo)基金不以贏利為目的，不直接投資具體項目，而是投資于創(chuàng)投基金，再由這些專業(yè)基金去市場上選擇項目，也被稱為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資“母基金”。

2004年，在美國硅谷工作20多年的尹志堯博士會同一批早期留學(xué)海外的華人技術(shù)和管理專家回到上海，在市政府的支持下，立志打破堅冰，在國內(nèi)開發(fā)國際領(lǐng)先的半導(dǎo)體高端制造設(shè)備。等離子刻蝕機被業(yè)內(nèi)稱為“微觀機床”，是芯片制造的核心裝備，它能加工如頭發(fā)絲幾千分之一寬度的微觀結(jié)構(gòu)，其研發(fā)領(lǐng)域涉及50多個學(xué)科。如此“尖端技術(shù)”，能否自主創(chuàng)新成功，浦東科委開始心里沒有底，此時，專業(yè)基金依靠豐富的投資經(jīng)驗“慧眼”相中了中微，浦東科投公司決定跟隨注資500萬美元，幫助企業(yè)最終成功融資5000萬美元而“闖關(guān)成功”。 目前，中微半導(dǎo)體設(shè)備公司自主研發(fā)的12英寸、64-40納米的介質(zhì)等離子刻蝕機被國內(nèi)外10條生產(chǎn)線所采用，一舉打破了日美企業(yè)長達30年的壟斷。

創(chuàng)業(yè)投資基金：引導(dǎo)社會資金向產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段投入

為彌補風(fēng)投資金對科技中小企業(yè)早中期投資“缺失”問題，浦東科投與5家民營企業(yè)合作，于2007年10月21日設(shè)立規(guī)模4億元的面向早中期“慧眼創(chuàng)業(yè)投資基金”，科投出資1億元設(shè)立面向種子期的新星紐士達基金。該基金吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，進一步完善了區(qū)域科技投融資體系，為浦東新區(qū)的高科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了更有力的保障。

（作者系上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化服務(wù)中心政策服務(wù)部副部長）