試論如何處理好金融產品創新與金融穩定的關系

中國人民銀行襄陽市中心支行 馬斌

前言

金融創新指的是金融創新的主體創造出新的金融事物以適應金融環境變化的過程。金融創新主要包括金融工具創新和金融過程創新，其中的金融工具創新指的是金融產品的創新。金融產品創新指的則是創造或者引進新的新的金融產品。金融產品主要包括三個層次，即貨幣以及其他類型的結算和支付工具、基礎金融產品、金融衍生品。其中基礎金融產品主要包括以商業銀行為中介的證券類資產和保險產品等，金融衍生品則包括了資產證券化、金融期權、場外交易等。

金融穩定指的是金融市場的平穩運行,金融機構的穩健運營和金融基礎設施的安全運轉，其所包含的內容是很廣泛的，不僅僅指傳統的貨幣穩定，還包含了金融機構、金融市場以及金融的基礎設施三個方面的內容。只有這三個方面能夠協調發展，充分發揮資源的配置功能，才能夠實現金融穩定。金融穩定的意義和作用是極其重大的，它是金融體系的功能得以正常發揮的重要標志，更加有利于金融功能的發揮。如果金融不穩定將會導致金融功能的降低或者缺失，最終將會制約經濟的發展。長期以來的實踐和經驗表明，金融產品的創新從很大程度上影響和制約著金融穩定。因此，處理好金融產品創新和金融穩定之間的關系是當前一個很重要的課題。

一、金融產品創新與金融穩定之間的關系

金融產品對于金融穩定的影響是多種多樣的，是通過多種形式實現的。主要表現在以下幾個方面：第一，在追求收入最大化的過程中，各種金融產品的創新給金融體系帶來了一定影響。由于新的金融產品對金融體系產生影響之前，金融體系一直處于穩定狀態，但是受到金融產品的影響之后必然會出現波動，喪失了原來的穩定性。第二，由于金融產品的創新，金融體系的穩定性受到影響，會出現其他因素對金融市場進行調節。此時，在新的因素影響下新的穩定的金融結構重新形成，金融體系會重新趨于穩定，這些外界因素包括了政府的調控作用等各種方式。在金融產品創新的影響之下金融穩定一直處于不斷變化的狀態，但是總體上是一種螺旋上升的趨勢。受到金融產品創新影響的金融體系必然會在市場力量和政府行政命令之下形成新的穩定的金融體系，總是處于一個由穩定到不穩定再到穩定的循環過程。金融產品創新對金融穩定的影響主要有熨平效應、穩定效應和沖擊效應等。

二、處理好金融產品創新與金融穩定之間的關系應該采取的對策

(一)建立完善的金融產品創新的管理平臺，保證創新金融產品的質量

金融產品的創新是一個復雜的過程，涉及到許多個的流程和部門之間的分工合作，涉及到不同的業務系統之間的協調和整合，所以需要建立完善的金融產品管理平臺，以保證金融產品的質量。金融產品的創新應該從全局的角度思考問題，進行統一的協調、規劃和部署，加強協作，制定統一的流程管理，保證金融產品的功能和使用效率，縮短研發周期。尤其是要在風險可控，責任共擔的前提下，形成由政府相關部門牽頭，多個金融監管部門齊抓共管的格局或利益鏈條，強化部門聯動、協調配合的作用，加強對金融產品的研究，建立相應的監測、分析、預警制度，始終掌握金融穩定工作推進主動權。

(二)保證金融產品創新的制度空間，協調金融產品創新與金融穩定的關系

金融法規制度的對金融行為做出了多種要求，明確指出了行為規范和準則，相關準則限制了產品的創新，現有機制下的產品創新嚴重不適應金融穩定的要求。進行金融制度的相關改革是我國的金融業全面接軌國際金融市場和金融規則的必由之路，這些規則必將深刻的影響我國的金融穩定。改革的本質內容是金融制度的管制，因為這是金融產品創新的直接影響因素。另外，構建金融產品創新的激勵機制和監督機制也是相當重要的，穩妥調整金融產品創新的規則，使金融制度更加的科學化和規范化。

(三)促進金融產品創新與金融穩定的良性互動，增強金融穩定

在我國金融體制改革的過程中，對待金融產品創新的態度一直是比較保守的。考慮到金融產品創新對金融穩定存在一定威脅，一直對金融產品創新采取限制措施。但是，在金融產品創新與金融穩定保持良性互動的前提下，金融產品創新所帶來的好處無疑是巨大的。金融產品創新可以促進金融結構的優化升級，給實體經濟和金融結構的協調發展提供動力。對金融產品創新的一味壓制會降低金融體系對實體經濟變化的適應能力，必然也會導致金融結構的失調。只有通過金融產品和金融穩定的互相適應，為新的金融產品的擴散和交易提供必要的基礎，才能夠尋找金融產品與金融穩定之間的相對平衡，才會保持金融穩定。一方面要防止管理過于嚴格，讓金融機構失去開展金融創新的動力，不能滿足廣大消費者對金融產品日益增長的多樣需求；另一方面也要防止管理過于松散，產品存在嚴重缺陷，甚至先天不足，危及系統、金融，乃至社會穩定。

(四)金融產品的創新要適應市場規則

各種金融行為是在市場經濟的大環境下發生的，金融產品的創新必須要符合市場規則，適應市場潮流才能夠維持金融穩定。信用制度的缺失必然會影響和限制金融產品的創新，也必然會影響金融穩定。金融市場交易的規范必須和法律制度必須要建立和健全，只有在遵守市場規則和具有制度保證的前提下，金融產品創新才不會對金融穩定產生負面影響。實踐和經驗表明，沒有好的市場制度，再成熟的金融產品也會成為淮北之枳。

結束語

為了保證金融市場的健康發展和正常運轉，在必要、適度管理的前提下，處理好金融產品創新和金融穩定的關系必不可少，只有維持好兩者之間的關系才會建立起經得起市場考驗的金融市場。

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