公司治理與上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量披露——一個(gè)理論框架分析

安徽大學(xué)商學(xué)院 曹皖青

一、研究背景

(一)現(xiàn)實(shí)背景

上市公司會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量直接決定著資本市場(chǎng)的有效程度、投資者權(quán)益保護(hù)和社會(huì)資源配置的效率。目前，在中國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)暴露出上市公司信息披露的不規(guī)范。之所以出現(xiàn)這種情況是由于上市公司管理層基于某些動(dòng)機(jī)，在信息披露時(shí)間，披露可靠性和披露頻率方面進(jìn)行抉擇從而加劇了投資者和上市公司之間的信息不對(duì)稱程度。因此，深入探索公司治理和上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量披露之間的關(guān)系，提高公司治理的有效性和會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量有助于中國(guó)證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。

(二)理論背景

公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。會(huì)計(jì)信息披露是解決會(huì)計(jì)信息需求者與生產(chǎn)者之間信息不對(duì)稱問(wèn)題的重要機(jī)制。大量研究表明信息披露是公司治理的決定性因素之一，而公司治理框架又直接影響著信息披露的質(zhì)量。國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者對(duì)公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量披露之間的關(guān)系從不同角度進(jìn)行了研究與實(shí)踐。Chambers和Penman（1984）、Gilvoly和Palmon（1982）研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)提早披露的信息存在積極反應(yīng)，對(duì)延遲披露的信息呈現(xiàn)消極反應(yīng)。時(shí)滯越大，反應(yīng)越消極。陳工孟和高寧（2005）用盈余變化和股利變化來(lái)衡量非預(yù)期盈余和非預(yù)期股利的變化，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)上市公司在宣告盈余的同時(shí)宣告現(xiàn)金股利和股票股利會(huì)對(duì)非預(yù)期盈余產(chǎn)生影響。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

(一)會(huì)計(jì)信息披露在公司治理中的作用

普遍認(rèn)為，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露是公司內(nèi)外治理機(jī)制作用得以有效發(fā)揮的前提。夏立軍和鹿小楠（2005）運(yùn)用了修正的Jones模型來(lái)衡量盈余管理的程度，研究顯示上司公司的盈余管理程度與信息披露質(zhì)量之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，公司的信息披露質(zhì)量越高，投資者與公司管理層之間的信息不對(duì)稱程度越低，公司管理層進(jìn)行盈余管理的靈活性越小。林鐘高和吳利娟（2004）把中國(guó)公司的治理模式同英美、日德的公司治理模式來(lái)比較，進(jìn)而指出公司治理模式的趨同會(huì)帶來(lái)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征的融合，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低直接關(guān)系到公司治理的成敗。杜興強(qiáng)（2003）在研究會(huì)計(jì)信息披露與公司治理的關(guān)系中指出會(huì)計(jì)信息在公司治理中可能誘發(fā)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)博弈問(wèn)題，不同的利益相關(guān)者會(huì)因會(huì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)博弈而收益或受損。

(二)公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的影響

在這一研究領(lǐng)域，一些學(xué)者采用了實(shí)證研究的方法集中研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征等治理要素對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響。在股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系方面，Warfield（1995）提出，當(dāng)管理人員入股或機(jī)構(gòu)所占股權(quán)增加時(shí)會(huì)降低代理人成本，因此也減少了經(jīng)理人員操縱盈利的可能性。La porta（2002）研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量負(fù)相關(guān)。在董事會(huì)特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系方面，Beasly（1996）指出，獨(dú)立董事在公司董事會(huì)所占的比例顯著的影響虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)生率，獨(dú)立董事越多，虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)生率越低；但是公司有無(wú)審計(jì)委員會(huì)以及審計(jì)委員會(huì)中獨(dú)立董事的比例并不顯著的影響虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的發(fā)生率。Loebbecke（1989）等人的研究發(fā)現(xiàn)，在對(duì)高級(jí)管理人員控制越薄弱的企業(yè)，會(huì)計(jì)舞弊現(xiàn)象越容易發(fā)生。

由于各個(gè)國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)不一樣，國(guó)外的實(shí)證研究得出的結(jié)論往往也有所不同。而國(guó)內(nèi)的學(xué)者由于受我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展水平、計(jì)量方法以及研究模型的限制，實(shí)證研究相對(duì)較少。

(三)會(huì)計(jì)信息披露與公司治理之間的交互關(guān)系

葛家澍,章永奎和杜興強(qiáng)（2007）在公司治理的演進(jìn)中，追溯表外披露的歷史變遷過(guò)程，進(jìn)而來(lái)研究信息披露機(jī)制與公司治理的關(guān)系。隨著公司治理的演進(jìn)，對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求擴(kuò)張，而具有剛性含量的表內(nèi)信息無(wú)法滿足這種需求，表外信息由此更加重要，故會(huì)計(jì)信息披露與公司治理有一定的交互性和共生性。羅新華（2007）指出會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與公司治理結(jié)構(gòu)具有緊密的聯(lián)系。一般而言，公司的會(huì)計(jì)信息披露存在邊界，外部邊界由信息披露的外部制度，即法律法規(guī)來(lái)決定，內(nèi)部邊界則由公司治理結(jié)構(gòu)框架來(lái)決定。陳麗蓉，王曉光和鄧順永（2004）也得出類似結(jié)論，會(huì)計(jì)信息披露受制于公司治理結(jié)構(gòu)，其披露質(zhì)量的高低直接影響公司治理機(jī)制的運(yùn)行效果，關(guān)系到公司治理的成敗；而公司治理有助于規(guī)范會(huì)計(jì)信息披露的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和具體內(nèi)容，還有助于提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量。

三、結(jié)論

公司治理是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。會(huì)計(jì)信息披露是解決會(huì)計(jì)信息需求者與生產(chǎn)者之間信息不對(duì)稱問(wèn)題的重要機(jī)制，其質(zhì)量的高低直接決定著資本市場(chǎng)的有效程度和社會(huì)資源的配置效率。因此，公司治理與會(huì)計(jì)信息披露關(guān)系密切，雙向互動(dòng)。

[1]王斌,梁欣欣.公司治理、財(cái)務(wù)狀況與信息披露質(zhì)量——來(lái)自深交所的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，《會(huì)計(jì)研究》，2008，2

[2]葛家澍,章永奎,杜興強(qiáng)公司治理演進(jìn)與表外披露變遷，《財(cái)會(huì)通訊》.2007，10

[3]孫錚,李增泉,王景斌.所有權(quán)性質(zhì)、會(huì)計(jì)信息與債務(wù)契約－來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，《管理世界》，2006，10