2011，全球礦產(chǎn)品行情持續(xù)看好

□中國國土資源報記者 張金萍

2011，全球礦產(chǎn)品行情持續(xù)看好

□中國國土資源報記者 張金萍

2010年，在新興市場國家金屬消費保持較高增速，發(fā)達國家金屬消費緩慢回升，主要礦產(chǎn)品產(chǎn)出瓶頸使得供求缺口進一步加大的情況下，全球主要礦產(chǎn)品價格在震蕩中不斷上升并屢創(chuàng)歷史高點。對于2011年的礦產(chǎn)品市場需求和價格走勢，國際礦產(chǎn)品相關研究機構以及高盛集團等國際各大知名投資行紛紛作出了預測。

銅價“沒有最高，只有更高”

2010年12月31日，國際銅價報收每噸9739美元，年內上漲31%；而國內銅價在站上8萬元/噸后，目前仍然高居在7萬元/噸左右。分析人士認為，國際投資行的大量囤積、全球銅庫存持續(xù)下滑和新礦投產(chǎn)量低迷、現(xiàn)有礦場供應中斷以及中國經(jīng)濟強勁增長的因素，將推動2011年銅價走高。

國際銅研究組織近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年前9個月內，全球銅市供應短缺43.6萬噸，而2009年同期供應短缺僅為4.7萬噸。預計，2011年全球銅供給仍將有超過40萬噸的短缺，礦銅供應在未來3～5年時間將持續(xù)偏緊局面，市場出現(xiàn)的巨大供需缺口將讓銅價保持堅挺。

而庫存變化是銅市供求狀況改變的最直接的反映。倫敦金屬交易銅庫存從2010年初的高點55.5萬噸開始不斷下滑，截止到年末的庫存僅為35.09萬噸，跌幅在36.8%。2010年前11個月，我國電解銅產(chǎn)量在382.79萬噸，而消費總量在626.24萬噸，反映了我國對精銅需求仍然很旺盛，供應緊張以及不斷改善的銅需求將繼續(xù)為銅價提供支撐。

從2010年銅走勢可以看出，中國以及新興市場需求仍將保持剛性增長，銅精礦的供應瓶頸和供應緊缺給市場帶來的恐慌或將繼續(xù)推高銅價，這些可能的利好或將支撐2011年銅價維持高位運行。

“去庫存化”提振鋁價

在倫敦金屬交易所銅價不斷刷新歷史高點的帶動下，鋁價不斷上漲，在年末創(chuàng)出兩年高點每噸2500美元后，2010年12月31日的價格為每噸2456美元。

國際鋁業(yè)協(xié)會近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年鋁“去庫存化”比較明顯，倫敦鋁庫存年度下降了9%左右至430萬噸左右。而我國鋁庫存總體上降幅不大，隱性庫存下降了50萬噸～150萬噸，預計2011年“去庫存化”將加快，全球鋁庫存或降至300萬噸～350萬噸。而數(shù)據(jù)顯示，我國2010年前11個月鋁的表觀消費同比增長了10%,達1435萬噸，而預計電解鋁實際消費將達到1600萬噸～1680萬噸，同比增長18%～20%；預計2011年中國電解鋁的消費需求將增長至1847萬噸，增速仍超過10%。庫存減少和需求逐漸增加，鋁的外盤強勁對我國商品市場形成了“包圍式上漲”局勢，使我國被動性跟漲態(tài)勢開始蔓延。2010年，滬鋁一直在16000元/噸附近波動，預計2011年滬鋁價格波動區(qū)間在16250元/噸～19500元/噸，年度均價在18000元/噸左右。

總之，2011年全球經(jīng)濟只要沒有偏離復蘇的軌道，鋁價基本會在“去庫存化”、新增產(chǎn)能受限和需求快速增長的三大利好下逐步改善。

鋅價牛市可期

2010年12月31日，倫敦金屬交易所的鋅價格為2432美元/噸，而年內的最低價格為1577美元/噸。預計2011年鋅價格的牛市大局難改，倫敦金屬交易所鋅價有望沖擊3000美元/噸一線，下檔重要支撐在1800美元～2000美元/噸。

供應減少和需求增加推升鋅價格。智利統(tǒng)計局2010年12月的公告稱，全球最大的秘魯Antamina鋅銅礦11月的鋅產(chǎn)量為10.98萬噸，同比減少20.69%。從實體需求看，2010年1～9月西方國家精煉鋅消費量較2009年同期增加19%左右，至497萬噸。2011年鋅消費將有一定回升，全球精煉鋅消費預計將超過1280萬噸。國內方面，工信部12月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1～11月份，我國鋅需求在地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)支持下穩(wěn)步上升，需求量達到10.6%的增長，2011年仍可以保持在8.8%左右的增加。

需求增速加快令過剩量快速收窄。國際鉛鋅研究小組最新數(shù)據(jù)顯示，2010年前10個月，全球精煉鋅市場供應過剩21.1萬噸，但2009年為42萬噸，因此過剩量已較上年大幅收窄。展望2011年鋅市，從需求看，2011年西方需求表現(xiàn)搶眼，2011年經(jīng)濟繼續(xù)復蘇,歐美需求將預期良好，中國需求也仍將穩(wěn)定。另外，鋅市過剩的庫存會持續(xù)下降。總之，在全球經(jīng)濟復蘇仍是主基調的背景下，從供需角度看，鋅價前景長期仍是看好的。

銻價“只漲不跌”或再創(chuàng)新高

銻價在2010年的走勢非常凌厲，基本上是一路高歌猛進。2010年12月15日，上海長江有色金屬的1#銻錠報價達到81500元/噸，與年初42000元/噸左右的價位相比飆升近1倍。銻價站穩(wěn)8萬元大關，幾乎“只漲不跌”的超強勢頭讓業(yè)內直呼“出乎意料”。

業(yè)內人士表示，主要產(chǎn)地開展的強勢整頓導致產(chǎn)量下降已不再是銻價飆升的主要原因，市場正在基于目前銻資源的緊張和“稀缺”屬性，醞釀強烈的看漲情緒。目前，銻資源的稀缺性已經(jīng)獲得了市場的廣泛認同，加上政府要收儲的預期和部分企業(yè)已經(jīng)開始進行的“企業(yè)層面的收儲”，業(yè)內對銻后市非常看好。日前，國內最大銻業(yè)公司已經(jīng)喊出了16萬元/噸的目標價。

銻礦資源正面臨的緊缺態(tài)勢也支撐著銻價。資料顯示，世界上已探明銻儲量400多萬噸，其中我國湖南錫礦山銻儲量就達到200多萬噸。但經(jīng)過110多年的開采后，錫礦山現(xiàn)保有銻儲量已不足40萬噸。銻礦作為我國的優(yōu)勢資源，近兩年除了政府層面正在進行的資源保護、總量控制外，正在開采的礦山從礦量到品位都已經(jīng)逐年下降，這導致許多不具備資源優(yōu)勢的銻冶煉企業(yè)無法獲得充足原料。

由于我國銻品價格不斷攀升,從而帶動了國際市場銻品價格的上漲。2010年12月31日,中國銻網(wǎng)的1號銻錠價格在72000元/噸～81000元/噸之間，而出口價格在11800美元/噸～12000美元/噸之間。但由于銻錠存貨不多，大多時候是有價無市。

需求強勁支撐鎳錫鈦價格

鎳消費量恐放緩。2010年，倫敦金屬交易所期鎳大幅上漲35%，受國際市場向好影響，中國鎳價也一路走高，12月31日上海長江有色金屬的鎳價為18.45萬/噸，而1月份鎳平均報價為14.15萬/噸。目前，中國的鎳消費量約占全球消費總量的1/4，2010年鎳消費量為50萬噸，預計2011年為51萬噸～52萬噸。有研究機構預測稱，受“十二五”節(jié)能減排規(guī)劃調整，我國2011年實質性鎳消費增長將放緩至2%～4%，遠遠低于2010年的12%。由于市場供給量無法滿足各鋼廠需求量，鎳價后期走勢較為樂觀。

錫市面臨5年供應短缺。2010年，倫敦金屬交易所所有基本金屬中最為搶眼的就是錫，年內價格暴漲近60%，2010年12月31日的報價為26940美元/噸。占全球錫供應量2.5%的澳大利亞最大錫生產(chǎn)商MetalsX公司日前稱，錫已經(jīng)進入黃金時期，錫市場將面臨長達5年的供應短缺，錫價2011年將達30000美元/噸～35000美元/噸。受強勁的基本面支撐和亞洲需求增加，2011年錫價料會推至新的紀錄高位。

全球鈦原料需求8年將增69%。澳大利亞資訊公司TZMI 2010年12月30日發(fā)表的報告稱，到2018年，全球鈦原料需求將增長360萬噸～880萬噸，增幅達69%。TZMI預計，中國將成為全球最大的鈦白粉消費實體，其消費量將從2010年的100萬噸增加至2012年的115萬噸；而到2015年將以140萬噸的消費量超過美國（120萬噸),成為全球鈦白粉表觀消費量最大、消費增長速度最快的國家。由于需求保持強勁，全球鈦原料價格自然會跟風上漲。

黃金白銀同瘋狂

2010年受宏觀經(jīng)濟不確定性的支撐，國際黃金價持續(xù)保持強勢，黃金價格于12月初觸及紀錄高位1430.9美元/盎司。分析人士認為，全球金融體系的不穩(wěn)定性是推升黃金價格上漲的最主要因素。

隨著通脹預期和避險需求兩大因素的驅動，銀顯現(xiàn)出更高漲幅。倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，2010年倫敦現(xiàn)貨金價同比最高漲幅僅40%，而現(xiàn)貨銀的漲幅高達54.1%，為金價同期漲幅的1.38倍。

“金銀不分家”。白銀和黃金存在高度正相關性。權威機構——黃金礦業(yè)服務有限公司根據(jù)歷史數(shù)據(jù)推算，銀價和金價的相關性高達78%。國際金價從2005年8月出現(xiàn)明顯上漲，2008年3月第一次觸及“千元大關”。歷史上，國際銀價曾長期在5美元/盎司上下徘徊。2005年8月，銀價也出現(xiàn)明顯上漲，自6.7美元/盎司一路振蕩上揚，并在2008年3月份觸及21美元/盎司的價位。之后，一路上揚，直至2010年10月創(chuàng)出每盎司24美元以上的近期高價，國內上海黃金交易所銀價最高見至5.59元/克。

普華永道2010年12月20日公布的一項調查結果顯示，金價將在直至2011年第四季度繼續(xù)走高，高點將出現(xiàn)在每盎司1400美元～3000美元之間。摩根大通則預計，2011年黃金價格將達到1600美元/盎司。