我國中小企業融資方式分析

甘肅民族學院政法與經濟管理系 楊安平

改革開放30多年來，我國社會經濟得到飛速發展，人們生活水平逐步提高，中小企業在發展中充分運用國家的有利政策，取得了長足的發展，并為我國經濟建設貢獻了巨大的力量，它是我國國民經濟的重要組成部分，它在促進勞動力轉移、市場經濟發展、社會穩定方面都有著難以替代的作用。但我國中小企業的壽命卻很短，很多中小企業在一年內就紛紛倒閉，影響我國中小企業發展的主要問題就是資金問題。當前，我國中小企業的融資渠道狹窄、融資方式不合理，由于中小企業發展中存在嚴重的資金缺口，中小企業要不斷地探索融資模式，以便填補資金缺口，促進其可持續發展。

1 我國中小企業融資現狀

近年來，隨著國內外經濟發展形勢的變化，競爭越來越激烈，我國中小企業由于資產規模等因素的影響，企業發展受到了前所未有沖擊，出現了發展艱難、經營虧損等現象，我國中小企業大多以勞動密集型企業為主，企業發展技術較高，核心競爭力不強，企業增長速度過慢，資金供給嚴重不足。

1.1 自有資金嚴重缺乏，外部供給不足

我國非公有制經濟作為公有制經濟的重要補充，是社會發展過程中必不可少的組成部分，在經歷了從無到有、從小到大、從弱到強的發展之后，已經成為了社會發展的重要支柱力量，它有利于促進了社會經濟的發展。在中小企業資金構成上，中小企業仍然選擇都過自有資金的方式來擴大生產，這表明，相對于銀行貸款、發行股票等融資方式而言，中小企業仍舊喜歡通過內部融資的方式來促進生產。但是隨著生產的加快，原有的資金供給已經難以滿足組織的發展需要了，中小企業在融資形式上比較單一，融資渠道狹窄且融資成本較高，中小企業的內部資金規模較小，再加上平時生產所用，根本不能夠有利于促進企業的生產規模擴大化，需要通過外部的資金供給來滿足。但一些銀行等金融機構往往更愿意將貸款發放給一些企業規模較大、資金實力較雄厚的國有企業，不愿將貸款發放給中小企業，認為中小企業的發展存在一定的風險，這抑制了我國中小企業的可持續發展。我國中小企業的融資方式仍舊沿用傳統的融資方式，不能有效運用現代融資方式。

1.2 間接性融資難以獲得

間接性投資難以獲得滿足，中小企業在融資方式存在單一的現象，主要是通過銀行貸款。據有關統計資料顯示，我國中小企業通過銀行貸款進行的融資的比例高達99%，可見中小企業對金融機構的依賴性程度更高，但是各類金融機構大多是提供一些短期貸款，這些資金只能維持中小企業的生活性發展，根本無法促進其生產性發展，我國商業銀行在貸款發放對象上，由于一些原因，不愿將貸款發放給中小企業。相關資料顯示，我國中小企業貸款總額僅占商業銀行貸款的總額的不到5%，這就使中小企業的間接融資力度不夠，許多企業由于得不到正規金融機構貸款，紛紛將視線轉向了民間金融貸款，但仍舊不夠，且民間金融成本較高。國家一些政策資金補貼很難落實到中小企業主手中，使得融資政策流于形式，使中小企業發展失去了動力。

1.3 國家產業政策導向作用不大

近年來，國家不斷加大政策力度扶持中小企業的發展，如在稅收政策上給予一定的優惠政策，通過免營業稅、所得稅等政策扶持中小企業的發展，重點支持一些發展潛力大、市場前景好的企業，但我國中小企業在發展中具有自主創新能力的企業并不多，政策的具體導向性作用還沒有充分發揮出來。當前，只有一部分企業在產品結構上與大企業有一定的互補，絕大多數企業都以加工業、貿易業等為主，這些沒有新型技術產業支撐的中小企業便沒有辦法享受到國家產業政策的優惠，并且在新技術企業的擠壓下發展的機率更低。同時，我國中小企業在資金擔保體系上發展不足，中小企業由于無法擁有產權，在尋求銀行貸款上沒有抵押物，社會上一些擔保機構，也不愿意給中小企業提供擔保，這使得融資渠道本身就狹窄的中小企業在發展上進一步受到抑制。

2 中小企業融資方式選擇的原則

在社會發展過程中，資金對每個企業來說都是有需求的，企業在生產設備的購置、資本運營和企業的長遠發展上都離不開資金的技持。因此，如何有效的選擇企業融資方式是非常必要的，一般而言，實現企業融資目標時可以遵循以下原則：

2.1 滿足資金需求的原則

中小企業在融資的過程中，首要的發展目標就是要滿足企業的發展需求，為企業發展提供足夠的資金支持，要能夠維持企業的正常發展需求，保證企業的發展的資金需求，在企業發展資金困難時能夠及時供給，這是企業融資方式的最首要的原則。

2.2 尋找最佳資本結構原則

中小企業在進行融資方式選擇時，必須高度重視融資所帶來的風險，盡可能選擇風險較小的融資方式，有效地規避融資所帶來的風險。中小企業選擇不同的融資方式，企業所承受的壓力也是不一樣的，因此，中小企業在進行融資過程中，要以最佳融資結構為原則，減少企業所承受的風險。

2.3 選擇低成本融資原則

資金成本的高低影響著企業的生產經營成本，對于企業的競爭具有非常重要的意義，并企業的融資具有非常大的影響作用。因此，中小企業在進行融資時，不能單純地從資金的數量上來考慮，還要綜合考慮融資的成本，企業的融資成本必須要在企業可接受的范圍之內，要選擇融資成本較低的融資方式。中小企業要認真進行對比，通過對各種融資方式的對比，選擇融資成本最低、且最有利于企業發展的融資方式。

2.4 提高競爭力的原則

資金對于任何企業而言，都是一種稀缺性資源，人們都希望能夠通過最低的資金投入來換取最大的資金回報，從企業發展的長期角度來考慮，要提高企業的融資競爭力，這是企業獲得穩定、可靠的保證。這就要求中小企業要不斷的優化其產權結構，轉變企業發展模式，向高新技術領域發展，提高企業的競爭實力，提高企業資金的配置力度，提高資金回報率，提高企業資金的競爭力，促進企業更好的發展。

3 中小企業融資方式的策略選擇

每個企業的發展都是具有一定的生命周期的，在企業的發展每個階段，要根據企業自身的發展情況，采取適合企業發展的融資方式，使資金能夠最大限度的發揮作用，促進企業的可持續發展。

3.1 初創階段融資方式

在中小企業發展的初期，對于企業而言，最為缺少的資源就是資金，企業本身的自用資金都已經用于生產設備的購置、原材料采購之上了，資金需求較大，融資渠道較為狹窄，在這個階段中，企業要充分考慮自身的發展情況，通過自身的償還能力來選擇融資方式。初期時期的中小企業融資方式要盡量選擇內部融資和外部風險性投資等。內部融資的成本對于各種融資策略而言，是成本最低、效率最高的，要通過原始資金的積累使企業能夠有足夠的資金支持，維持企業的發展需求，企業的自有資金越多，抗風險的能力就越強，通過內部融資可以迅速的集合資金，使資金能夠運用于缺少的地方。獲得外部風險性投資主要是針對一些發展前景較好的科技型中小企業，這個時候由于企業具有發展前景，可以通過發行企業的股權，獲得社會資金的支持，迅速擴大企業資金規模，獲得超額收益。通過外部風險性投資的融資方式可以迅速將企業的生產成果進行轉化，提高企業的附加值，提高產品的影響力和競爭力，對于促進我國經濟轉型、綜合國力的提高都具有一定的重要意義。

3.2 成長時期融資方式

在企業的成長階段，各項事業都面臨著蓬勃發展，這一時期所需要的資金需求是最大的，企業的自有資金已經所剩無幾，必須通過融資的方式才能滿足企業的發展需求，使企業獲得更高水平的發展。這一時期已經形成了一定的品牌知名度，在社會上有一定的影響力，所以在這一階段對于中小企業而言，可以通過間接上市融資、中小企業版上市，通過銀行的信貸支持和風險資本的支持來獲得資金支持，在這一階段的融資之后，企業吸引人才的能力可以明顯增強，使企業發展得更快。

在中小企業的發展的成長時期，雖然各個部分已經形成一定的規模，企業競爭實力得到一定的增強，但是在多數的情況下，企業申請上市的難度還比較大，上市成本相對較高，可以通過間接上市的方式有效的規避各種風險影響，借助資本市場的股本流動性，借殼上市，達到非上市資產上市的目的，使企業的資本加大，推動企業發展。中小企業也要充分運用我國開設的中小企業板進行上市，但中小企業板具有兩方面的特性，既有好的一方面，也存在著風險，因此，中小企業在選擇中小企業板上市時，要進行合理的分析，確定隱形風險，以便采取有效的措施，及時規避風險所帶來的損失，從而在一定程度上降低投資所帶來的風險。

3.3 成熟時期融資方式

隨著中小企業的不斷發展，企業的資金實力明顯增強，各項事業都達到了高速發展的目標。此時，企業通過外部資本的引入已經具備了一定的資金實力，但仍需要通過銀行等金融機構的信貸資金。企業在進行成熟的發展時期后，企業產品在市場上形成了一定的產品競爭力，市場份額不斷得到擴大，盈利不斷加大，除彌補一定的資金缺失之外，仍有一定的閑置資金，可將這些閑置資金用于企業的規模擴大化生產上，形成多元化的發展模式。這一時期的主要融資方式是依靠債務融資、銀行貸款和證券市場上市融資等方式，通過低成本、高收益的融資方式推進組織多元化發展目標。

通過發放債券的方式來獲取企業發展資金，能夠獲得比銀行貸款更穩定的融資渠道，資金來源也更為穩定，從這一發展角度來看，通過發行債券的方式可以彌補股票融資和向銀行貸款的不足。發放債券主要是一些長期性的投資方式，如果有短時期的融資需求，就需要通過向銀行借款的融資方式來彌補資金的不足，銀行借款是企業在最時期內解決資金困難、取得經營成功的重要手段。銀行借款的發放形式主要短期借款和長期借款，短期借款是指發放周期在一年左右的借款，而長期借款多指五年以上的借款，且利率較低，這樣就可以為中小企業提供方便，滿足其多種選擇的要求。

4 結語

在當前發展時期，中小企業已經成為活躍市場經濟的重要組成部分，對我國經濟發展起著具大的推動作用，但是融資困難一直是困擾中小企業可持續發展的制約因素。通過對當前我國中小企業融資困難的分析，找出我國中小企業融資困難的現狀。對中小企業融資方式選擇時，要以滿足組織發展需求為首要原則，只有滿足了企業的資金需求，才能更好的方便發展。最后，在綜合分析中小企業發展周期的基礎之上，對中小企業在不同的發展時期所采取的融資方式進行了分析，通過采取最有利于企業發展的融資方式促進企業發展，提高中小企業的核心競爭力，為社會經濟發展貢獻力量。

[1]林剛.破解中小企業融資難題的對策探討[J].福建理論學習.2005(11).

[2]吳彬洪,吳江.中國融資問題及對策[J].企業經濟.2006(01).

[3]黃東坡.我國中小企業內源融資問題探討[J].中小企業融資.2008(04).

[4]徐寧.破解中小企業融資難題之思考[J].安徽農業大學學報.2006(05).