中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究
——淺談構(gòu)建具有針對(duì)性的中小企業(yè)信貸融資模式

■李大守

（福建省產(chǎn)權(quán)交易中心，福建福州350003）

（作者為福建省產(chǎn)權(quán)交易中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師）

據(jù)中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，至2009年9月底，我國(guó)中小企業(yè)個(gè)數(shù)1023.1萬(wàn)戶，占所有企業(yè)總戶數(shù)的99%。創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的60%左右，繳納稅收占國(guó)家稅收總額的50%，提供了75%以上的就業(yè)人員。因此促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)都具有重要的意義。但是今年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)銀根緊縮，廣東、浙江等省、市中小企業(yè)由于資金鏈斷裂而扎堆倒閉，這十分不利于當(dāng)前保增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)宏觀政策的實(shí)施和落實(shí)。因此要促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)健康發(fā)展應(yīng)亟需解決其融資難問(wèn)題。

1 我國(guó)中小企業(yè)融資方面存在的主要問(wèn)題

1.1 相關(guān)優(yōu)惠政策落實(shí)難到位

各級(jí)部門為解決中小企業(yè)資金短缺方面出了許多優(yōu)惠政策。主要有金融機(jī)構(gòu)發(fā)放小企業(yè)貸款按增量給予適度補(bǔ)助，對(duì)小企業(yè)不良貸款損失給予適度風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。要求國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行逐步提高中小企業(yè)中長(zhǎng)期貸款規(guī)模和比重。完善財(cái)產(chǎn)抵押制度和貸款抵押物認(rèn)定辦法，緩解中小企業(yè)貸款抵質(zhì)押不足的矛盾。對(duì)信用擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等。財(cái)稅方面主要有中央和地方財(cái)政預(yù)算扶持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金和對(duì)部分中小企業(yè)減免稅的稅收優(yōu)惠政策等。2008年下半年，安徽、江蘇、廣東等15個(gè)省份財(cái)政部門共增加支援中小企業(yè)資金約100億元人民幣，主要用于信用擔(dān)保體系建設(shè)及鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加中小企業(yè)貸款規(guī)模；2009年3月中央財(cái)政部下達(dá)人民幣10億元中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)補(bǔ)助資金，資助符合條件的330家信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。當(dāng)時(shí)對(duì)于引導(dǎo)資金流向、擴(kuò)大中小企業(yè)融資規(guī)模起到了積極的作用，但由于各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)良莠不齊，有些因?yàn)橐?guī)模小、實(shí)力弱難以發(fā)展，導(dǎo)致?lián)ＹY金的放大作用和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用能力不佳。這反映了財(cái)政撥款補(bǔ)助解決中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題不具有持續(xù)性和普遍性，有時(shí)還難以兼顧公平。減免稅的優(yōu)惠政策主要是減輕負(fù)擔(dān)問(wèn)題，因此，解決中小企業(yè)資金短缺主要依靠銀行貸款。目前各類銀行中，除幾家政策性銀行外，其他銀行都以經(jīng)濟(jì)效益為中心，由于中小企業(yè)自有資金有限，多數(shù)屬于企業(yè)初始或成長(zhǎng)時(shí)期，資金少、資產(chǎn)小、財(cái)務(wù)及其他管理制度不夠健全、規(guī)范，良好的信用記錄少等原因，加上貸款額度小，筆數(shù)多，即使國(guó)家有一定的補(bǔ)助，銀行出于經(jīng)濟(jì)效益與防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮，也傾向于放款給大中型企業(yè)，特別是國(guó)企。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，中小型企業(yè)只能在正式金融體系獲得30%左右的信貸。2009年9月19日《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2009〕36號(hào)）中指出：中小企業(yè)融資難、擔(dān)保難問(wèn)題依然突出，部分扶持政策尚未落實(shí)到位，要組織開(kāi)展對(duì)中小企業(yè)相關(guān)法律和政策，特別是金融、財(cái)稅政策貫徹落實(shí)情況的監(jiān)督檢查，發(fā)揮新聞?shì)浾摵蜕鐣?huì)監(jiān)督的作用，加強(qiáng)政策效果評(píng)價(jià)。兩年來(lái)，情況又進(jìn)一步惡化，銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量越來(lái)越多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，關(guān)聯(lián)交易多樣化，金融機(jī)構(gòu)良莠不齊的情況越來(lái)越突出，對(duì)中小企業(yè)相關(guān)金融、財(cái)稅政策貫徹落實(shí)情況的監(jiān)督檢查更難，扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策落實(shí)情況更不樂(lè)觀。2011年8月11日海峽都市報(bào)《3萬(wàn)億貸款流入民間借貸》一文報(bào)道：“現(xiàn)在由于信貸需求旺盛，紛紛轉(zhuǎn)行從事高利貸業(yè)務(wù)，而放貸的資金很大一部分是來(lái)自銀行給大型企業(yè)的貸款。（這些貸款）在浙江這些沿海地區(qū)都是低成本，（企業(yè)拿到）后放高利貸賺取巨額利息、利差，實(shí)際成為高利貸市場(chǎng)從銀行融資的平臺(tái)”。這反映出當(dāng)前貸款結(jié)構(gòu)不合理，中小企業(yè)融資困境和現(xiàn)有對(duì)中小企業(yè)融資的優(yōu)惠政策難以落實(shí)。

1.2 中小企業(yè)之間的融資需求與滿足情況差別較大

由于各中小企業(yè)的行業(yè)特性、發(fā)展階段、效益、規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、信用記錄、財(cái)務(wù)及其他管理制度的健全、規(guī)范情況不同，因此融資需求與滿足情況差別較大，主要有如下幾種情況：一是近年在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市直接融資，因發(fā)行價(jià)較高，這類中小企業(yè)的融資額度，有的超過(guò)了融資項(xiàng)目的需求，超額融資主要是用于“理財(cái)”，一般不會(huì)直接流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有的還同時(shí)得到財(cái)政補(bǔ)助和稅收減免，也常常為其他企業(yè)提供擔(dān)保，這類企業(yè)屬于融資過(guò)度。二是有的中小企業(yè)專門為融資設(shè)立的，這類中小企業(yè)往往是集團(tuán)公司的下屬企業(yè)，組織形式、經(jīng)營(yíng)方式和范圍等十分符合國(guó)家政策，有許多概念，其實(shí)際控制人還有其他需要融資的關(guān)聯(lián)企業(yè)，如房地產(chǎn)公司、擔(dān)保公司等等，由中小企業(yè)向銀行取得貸款后，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易流入房市、股市、理財(cái)?shù)热〉帽├蛱桌杖耄械臑榱藬U(kuò)大融資規(guī)模還通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)幫助包裝上市等。三是不符合政策扶持條件的中小企業(yè)。如耗能大的小煤礦、小水泥，不符合節(jié)能減排要求的紙廠、化工廠等等，但由于有的效益好，金融機(jī)構(gòu)也給予放貸。四是符合政策扶持條件，發(fā)展前景好、潛力大，也具有一定資產(chǎn)的企業(yè)，但由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、信用記錄、財(cái)務(wù)及其他管理制度健全、規(guī)范情況等不符合放貸機(jī)構(gòu)的要求，而無(wú)法融資，或只得到小部分貸款，也不能解決發(fā)展的需要。五是符合政策扶持條件，并且發(fā)展前景好，但由于自有資產(chǎn)、資金少，如許多三農(nóng)企業(yè)，農(nóng)民自有資金不多，機(jī)器設(shè)備少，農(nóng)村房子土地評(píng)估不了多少錢，不能提供抵押物而貸不到款。六是當(dāng)前貨幣緊張，放高利貸之風(fēng)盛行情況下，雖然一年期貸款基準(zhǔn)利率6.56%，但各銀行都想把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，收益率盡量提高，利率上浮，銀行對(duì)小企業(yè)的貸款利率可在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮30%，且多數(shù)與擔(dān)保公司聯(lián)手放貸，除了利率，還要負(fù)擔(dān)擔(dān)保費(fèi)率等，企業(yè)接受貸款的年利率超過(guò)8.5%，而許多國(guó)家扶持的中小型“三農(nóng)”企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)率卻難以超過(guò)8%，這類企業(yè)能夠貸到款也不敢借。從中小企業(yè)之間的融資需求與滿足情況差別分析，保障中小企業(yè)貸款要有針對(duì)性，需要區(qū)別對(duì)待，有保有壓，才能有利于當(dāng)前保增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2 構(gòu)建具有針對(duì)性的中小企業(yè)信貸融資模式

2008年由于受金融危機(jī)影響，物價(jià)通縮，中小企業(yè)倒閉現(xiàn)象屢屢發(fā)生。2009年初開(kāi)始我國(guó)采取了積極的財(cái)稅政策和寬松的貨幣政策，多次降低利率和存款準(zhǔn)備金率，信貸規(guī)模急劇放大，在大河滿的情況下，中小企業(yè)的融資得到了兼顧，與此同時(shí)，2009年股票指數(shù)從1700點(diǎn)上漲到3400多點(diǎn)，許多大中城市當(dāng)年房?jī)r(jià)漲幅超過(guò)50%。可見(jiàn)當(dāng)時(shí)有相當(dāng)部分的信貸資金流入股市和房市，信貸政策沒(méi)有針對(duì)性，為后來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患。最近央行正在醞釀“定向?qū)捤伞钡呢泿耪撸簿褪且贫ㄓ嗅槍?duì)性的政策解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。2004年、2009年我國(guó)先后針對(duì)性地開(kāi)辦了中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板，目前共上市800多家，這些企業(yè)融資得到了保障，發(fā)展勢(shì)頭良好，但是能上市融資的企業(yè)畢竟少數(shù)，從數(shù)量上來(lái)說(shuō)只有約萬(wàn)分之一，絕大部分中小企業(yè)資金主要還得由信貸解決。我們可借鑒證券市場(chǎng)的做法，設(shè)立專門的政策性銀行。

2.1 設(shè)立中小企業(yè)銀行

中小企業(yè)屬地特征明顯，因此中小企業(yè)銀行可從地方先成立，資金由相應(yīng)的省、市、縣財(cái)政部門籌集，可將地方融資平臺(tái)（如市、縣國(guó)投公司等）改制成立中小企業(yè)銀行，并相應(yīng)退出部分金融企業(yè)的國(guó)有份股作為中小企業(yè)銀行周轉(zhuǎn)金，財(cái)政對(duì)中小企業(yè)相關(guān)的優(yōu)惠政策改為通過(guò)中小企業(yè)銀行實(shí)施，撥改貸，貸款利率一般不宜高于同期國(guó)家公布的基準(zhǔn)利率。中小企業(yè)銀行為政策性銀行，不以盈利為目，主要職責(zé)是按規(guī)定保障中小企業(yè)貸款和回收貸款。由財(cái)政會(huì)同發(fā)改委和其他相關(guān)部門規(guī)定哪些中小企業(yè)能納入保障信貸，即制定保障范圍準(zhǔn)入條件，企業(yè)申請(qǐng)加入，初期范圍可小一些，如規(guī)定屬于國(guó)家規(guī)劃的7個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)和“三農(nóng)”中小型企業(yè)，作為保障的范圍；制定移出保障范圍的情況，如到主板、中小企業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板上市的則不再屬于保障范圍，如果由于引入戰(zhàn)略投資者滿足資金需求或發(fā)展成為大型企業(yè)的不再屬于保障范圍，同時(shí)規(guī)定保障范圍內(nèi)的中小企業(yè)不得將資金轉(zhuǎn)借給其他單位和個(gè)人，不得為保障范圍之外的企業(yè)提供擔(dān)保等，否則將被踢除。根據(jù)需要與可能，規(guī)定準(zhǔn)入條件和移出情況，決定保障范圍規(guī)模的大小。盡量不增加或少增加財(cái)政負(fù)擔(dān)，不影響國(guó)家金融政策，不影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，主要是將中小企業(yè)融資的優(yōu)惠政策大部分集中起來(lái)通過(guò)中小企業(yè)銀行來(lái)實(shí)施，保障政策落實(shí)，保障真正需要資金的中小企業(yè)能借到款。

2.2 完善中小企業(yè)扶持體系

中小企業(yè)貸款融資方面的缺陷主要有：資金少、資產(chǎn)小、管理不夠規(guī)范、透明度和企業(yè)知名度、誠(chéng)信度不高等，這加大了放貸方的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，截至2009年6月末，福建省中小企業(yè)貸款不良率為2%，高于各項(xiàng)貸款不良率0.44個(gè)百分點(diǎn)；小企業(yè)貸款不良率為2.63%，高于各項(xiàng)貸款不良率1.07個(gè)百分點(diǎn)；單戶授信小于500萬(wàn)元的境內(nèi)小型企業(yè)貸款不良率高達(dá)9.38%，高于各項(xiàng)貸款不良率7.82個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明中小企業(yè)自身也存在一定的問(wèn)題，如果上述缺陷沒(méi)有得到較為全面的解決，只靠定向?qū)捤烧咭搽y以為繼。目前在倒閉的中小企業(yè)中有的是由于企業(yè)主個(gè)人出了問(wèn)題而倒閉，有的是由于盲目擴(kuò)張導(dǎo)致虧損，資金鏈斷裂而倒閉，因此協(xié)助中小企業(yè)解決企業(yè)管理和發(fā)展方面的問(wèn)題至關(guān)重要。國(guó)家要設(shè)立較為完善的中小企業(yè)扶持體系，除個(gè)別已有的專門機(jī)構(gòu)外，地方各級(jí)政府可在發(fā)改委內(nèi)設(shè)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展機(jī)構(gòu)，利于上下級(jí)之間的相互交流，并協(xié)調(diào)財(cái)政、稅務(wù)、工商等有關(guān)部門和社會(huì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，形成縱橫交錯(cuò)，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的中小企業(yè)扶持網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)解決中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃能力差，對(duì)國(guó)家有關(guān)政策和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)把握不好，管理不夠規(guī)范、透明和企業(yè)知名度、誠(chéng)信度不高等問(wèn)題。一是經(jīng)常性地了解中小企業(yè)發(fā)展情況，引導(dǎo)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，完善決策機(jī)制，培育職業(yè)經(jīng)理，提高經(jīng)營(yíng)管理者素質(zhì)，提高企業(yè)決策水平和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。二是收集與中小企業(yè)相關(guān)的產(chǎn)、供、銷市場(chǎng)信息，國(guó)內(nèi)、外金融信息和相關(guān)的法規(guī)政策，并提供給企業(yè)，協(xié)助企業(yè)做好信息化建設(shè)工作，使企業(yè)能夠根據(jù)比較全面、準(zhǔn)確的信息決策和實(shí)施企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。三是協(xié)助企業(yè)健全完善財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，真實(shí)、系統(tǒng)、全面地反映財(cái)務(wù)狀況。四是與銀行、工商、稅務(wù)等部門建立健全中小企業(yè)誠(chéng)信檔案，共同征集共享信息，增強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)意識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，杜絕弄虛作假，避免不良誠(chéng)信記錄，不斷積累企業(yè)知名度、誠(chéng)信度。五是聯(lián)系有關(guān)投資公司、基金公司等為中小企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者或提供并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，積極推薦中小企業(yè)到中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市或到場(chǎng)外交易市場(chǎng)融資。中小企業(yè)銀行通過(guò)與促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系，在共同促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，比較全面地掌握中小企業(yè)的管理、發(fā)展、財(cái)務(wù)和誠(chéng)信狀況，做到既促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，又有效控制對(duì)中小企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)。