誰(shuí)是巴菲特的接班人

葉檀

4月30日，周六。2011年伯克希爾·哈撒韋(BRK)股東大會(huì)在股神巴菲特的故鄉(xiāng)美國(guó)小城奧馬哈市(Omaha)召開，超過(guò)4萬(wàn)股東將從世界各地趕赴會(huì)議。這是千萬(wàn)巴菲特信徒的朝圣之旅。

投資之神需要的是信用。

此前巴菲特的準(zhǔn)接班人之一的丑聞讓他蒙羞。今年愚人節(jié)前，巴菲特的得力干將大衛(wèi)·索科爾(David Sokol)向巴菲特遞交辭呈，由此中止巴菲特的接班人之路。

索科爾自己披露和外界猜測(cè)的理由都不靠譜。索科爾在離職報(bào)告中稱自己追求的是慈善事業(yè)。其實(shí)50歲在投資界并不老，并且索科爾在巴菲特手下前程看好，他完全可以一邊從事慈善一邊投資，兩不耽誤。

外界揣測(cè)索科爾由于牽涉內(nèi)幕交易而體面下臺(tái)，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士稱，美國(guó)SEC準(zhǔn)備介入調(diào)查。

根據(jù)巴菲特親擬的新聞稿，去年12月14日索科爾首次購(gòu)買2300股潤(rùn)滑油生產(chǎn)商路博潤(rùn)股票，一周后出售。今年1月5、6、7日，索科爾以104美元的限價(jià)下單10萬(wàn)股，共計(jì)成交96060股路博潤(rùn)股票。3月13日，伯克希爾·哈撒韋董事會(huì)投票同意收購(gòu)路博潤(rùn)，股價(jià)大漲，從1月7日至索科爾辭職消息公布，路博潤(rùn)為索科爾賺取收益超過(guò)288萬(wàn)美元。很難想象，一個(gè)身經(jīng)百戰(zhàn)、日進(jìn)斗金的投資家會(huì)被288萬(wàn)美元迷昏了頭腦。

巴菲特顯然也不相信，并且很難忘記索科爾在能源、并購(gòu)、管理等領(lǐng)域的貢獻(xiàn)，即便如此，他為索科爾的辯護(hù)使市場(chǎng)嘩然，即便幾十年來(lái)巴菲特一直誠(chéng)實(shí)對(duì)待自己的股東，但這些巴菲特與老搭檔芒格，不得不在股東大會(huì)上直面公眾質(zhì)疑，為自己與公司挽回顏面。

投資之神需要的是數(shù)十年如一日的實(shí)用、天才與勤奮。

真正的投資天才與接班人都不是捧出來(lái)的，而是上天恩賜與勤奮的結(jié)果。從11歲買入生平第一只股票，巴菲特對(duì)投資的興趣從未中斷。

巴菲特是個(gè)徹頭徹尾的實(shí)用主義者，他表示，“我喜歡目前自己所從事的一切，并對(duì)此始終深信不疑。作為一個(gè)徹底的實(shí)用現(xiàn)實(shí)主義者，我只對(duì)現(xiàn)實(shí)感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對(duì)自己”，因此，他只從事自己能夠懂的、能夠接受的公司。就像一個(gè)撐竿跳運(yùn)動(dòng)員，他知道自己的底線在哪里，從不嘗試自己無(wú)法逾越的理想主義的高度。那除了害人害己之外，沒有其他好處。

冷靜追逐時(shí)間復(fù)利是成功之源。就像安東尼波頓幾十年來(lái)每天十幾小時(shí)關(guān)注市場(chǎng)，就像索羅斯從未離開外匯市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)，日積月累的利潤(rùn)是這些投資之神們的共同訣竅。巴菲特認(rèn)為投資最大的收益是“時(shí)間復(fù)利”。從1965到2006年的42年間，巴菲特旗下的伯克希爾公司年均增長(zhǎng)率為21.4%，累計(jì)增長(zhǎng)361156%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的年均增長(zhǎng)率僅有10.4%，累計(jì)增幅為6479%。一次徹底的失敗，將毀壞此前所有的成果，投資必須牢記謹(jǐn)慎獲得的復(fù)利。如果一個(gè)人喜愛天馬行空的生活，整天耽于幻想，也許將成為一流的藝術(shù)家，但絕對(duì)不可能成為成功的投資者。

另外，發(fā)揮自己的個(gè)性也很重要。生性樂(lè)觀者如巴菲特可以成為市場(chǎng)的多頭，而生性悲觀者可以成為空頭，均能獲利，可怕的是扭曲，如果一個(gè)樂(lè)觀者非要成為空頭司令，就會(huì)發(fā)生真正的市場(chǎng)悲劇。

金融危機(jī)后，巴菲特對(duì)全球尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿信心，在寫給伯克希爾·哈撒韋股東們的信中，巴菲特聲稱“美國(guó)的好日子即將到來(lái)”。巴菲特指出，2010年，伯克希爾·哈撒韋90%的資本投資都用在了美國(guó)市場(chǎng)，2011年，將會(huì)在美國(guó)市場(chǎng)投入百分之百的投資。保爾森基金通過(guò)做空美國(guó)次級(jí)債一舉成名，而巴菲特則在危機(jī)后投資到美國(guó)的實(shí)體企業(yè)。他們各自賺到了自己該賺的錢，沒有違背自己的性格。

天才特立獨(dú)行，雖然巴菲特在成名之后被譽(yù)為格雷厄姆的繼承人，事實(shí)上，巴菲特只是格雷厄姆的學(xué)生。即便他進(jìn)入格雷厄姆的公司，他一定會(huì)像保爾森等人一樣，謀求建立自己的獨(dú)立王國(guó)。直到投資激情消退，成為慈善家，或者宗教人士。這是金融與貨幣市場(chǎng)的慣例。

巴菲特有接班人嗎？這是時(shí)間的藝術(shù)才能給我們的答案，一定不在預(yù)期之中。▲