經濟滯漲,我們該如何理財?

白 楊

2010年作為“十一五”的收官之年，中國經濟形勢整體在表現出向好慣性態勢的同時，諸多變數和苗頭已經隱約出現：

各級政府的“土地財政”仍在延續。雖然諸多統計數據表明，中央政府連出調控“重拳”，已經有效遏制房價的過快上漲，但是早就已經高到離譜的大中城市房價即時下跌“20％”，老百姓要想買房，也只能望而興嘆；

股市依然是“過山車”。創業板風生水起，“圈錢”成為行業最響亮的口號，但國際資本市場的不景氣和中國市場的一枝獨秀使得國際游資無時無刻不在尋機興風作浪。有人“圈錢”，有人吐血；而做為國民經濟支柱之一的車市，原本健康而火熱的似乎有些一塌糊涂，但在北京“治堵令”通過國務院批復之后，會不會在全國范圍內形成政策的“蝴蝶效應”?起碼說年底前一些大中城市4s店賣斷貨的情景并不能表明國家政策的導向作用理性，而消費者在治堵措施實施之前，提前消費的瘋狂則己表現出相當的非理性；大宗期貨市場更是離譜，現實是國際游資聯手國內炒家，炒完大蒜炒綠豆，炒完綠豆炒食糖，乃至食用油，大米、小麥，等等。

上述反映國民經濟態勢的四大晴雨表：房市、股市、車市和大宗期貨市場，在2010年的表現似乎都讓我們難以適從。

國際觀察家和國內觀察家一致認為，2010年中國經濟的群體性癲狂，既是國內國際資本短線趨利，聯合作推手所致；更進一步反映出一個人口既然處于“爆炸期”，但人口紅利已經結束并迅速老齡化的中國社會，整體行的社會資源短缺已經是最為嚴峻的事實。

當人均社會財富過10萬人民的時候，一家中央直屬部委的專門研究機構的學者卻在不久前撰文承認：“當前中國經濟正在進入滯漲期”。在國際資本市場，人民幣匯率快速升值；而國內消費物價指數，即CPI也同樣快速“坐4望5”，這就使得國內每個消費者手里所持有的人民幣實質上處于快速貶值的狀態。

如何穩健理財，在經濟整體態勢明朗但微觀環境吊詭的情況下保持手里的人民幣不貶值?成為專業理財師、投資者(機構)和一般社會大眾一致關心的話題。

12月16日，央行發布調查報告稱：我國居民對物價滿意度降至1999年以來最低，同時投資意愿今年來首次超過儲蓄意愿。

央行的調查也顯示，在當前物價、利率以及收入水平下，45.2％的城鎮居民傾向于“更多投資(如購買債券、股票、基金等)”，37.6％傾向于“更多儲蓄”，17.3％傾向于“更多消費”，“更多投資”首次取代“更多儲蓄”，成為居民第一選擇。

而在各主要投資方式中，“房地產投資”以26.1％的比例繼續成為投資首選，其他依次為“基金理財產品””20.4％，“股票投資”14.8％。

而縱觀國內民眾固有的理財觀，首先習慣于存儲于銀行，以年度固定收益理財；要么購買貴重金屬，如黃金珠寶等來保值；當然還有也有越來越多的人開始習慣于將資本投向國內、國際的股市和房市，而兩年前國內股市的財富增值神話和一年前房市上演的造富瘋狂，至今都讓一些人念念不忘。

然而，任何事情都有周期律。

股市在經歷“過山車”階段之后，起碼當前仍難堪理性理財的大任，而通常散戶在股市“上躥下跳”時都是大戶炒家洗劫的對象。

而對于房市，一種客觀的說法是在“十二五”期間，下一屆政府不會再作“壁上觀”，中央連推保障房、廉租房的力度正在進一步加大，目的即在持續調控供給，打擊投機性投資。即使說中國城市化進程仍在深度推展，現實存在巨大“剛性需求”，但畢竟一個全社會85％的民眾都買不起住房的市場絕對不是一個好市場，更不是一個健康的市場。凡是物極必反，在長期歷經價格高企之后，房價的持續回落不但是經濟學常識，也是社會維穩的必然需求。

而伴隨中國深度進入“汽車社會”，擁有私家車越來越成為一種生活方式里，僅屬消費，而非投資；大宗期貨的買賣操作對接的往往是資本炒家，一般人只能“高山仰止”，所以普通人理財求穩，如何理財?精明的投資專家絕對不會告訴你買哪只股票一定買了就包漲，卻可以告訴你，什么樣的投資理念和選擇方式卻可以相對分散風險，并使您手中的資本盡可能保值、升值。

筆者不久前參加過一個內部投資研討會，在此不敢言教，只談體會。

一位在資本市場頗有建樹的投資顧問分析認為：一二線城市的房市投資應該撤離，尋利空間可以向三四線城市轉移；股市不看好跟風，但卻可以在國家政策最易影響的領域長線持有，比如綠色科技、新能源，如要保值則一定要考慮須有實體經濟支撐，或者本身即為國有資產，那種概念包裝出的概念股最容易短線領漲，也最容易大落；大宗期貨要買糧食和能源，畢竟吃飯是全球50-60億人的頭等大事，而能源則是越來越短缺的東西，用一點少一點，價值不言自明；對于貴金屬，似乎當前的價格已經登頂，再炒實屬資本炒作，前景難以進一步看好；藝術品市場最特殊，只能提示門檻高、風險大，莽撞進入，后果自負。

穩健理財，關鍵求穩。穩字當頭，無疑理性而相對分散的理財觀可以有效對沖個人手中資本跌漲的損益。

年底又到了各個上市公司披露年度財報的時候，而銀行針對個人理財也將推出下一年度的理財包。在此提醒，看清國家經濟的宏觀大勢，深入研究個人興趣所在的領域，在確定投資目標進行針對性理財，相信您的理性必將收獲多多。

2011年，滯漲來了。

如何穩健理財，有時候選擇大于努力。