“人人貸”:走在合法化的蹊徑上

崔曉火

在銀監會和工商部門的監管“真空”下，近年來網絡借貸平臺“人人貸”規模不斷擴大。而在溫州民間借貸一片惶恐的時候，網上“人人貸”卻仍風起云涌。

“人人貸”，做什么？

初秋，在一座位于北京海淀區外延、環境幽靜的三層別墅里，人人貸網站的34名雇員正通過自行研發的審核和技術后臺，運行著這家年輕的網絡借貸平臺。

在落地玻璃隔間的辦公樓里，一層的信用審核室最為繁忙。十余平方米的辦公室內，十幾位員工正在核對借款申請人上傳的身份、工作和財產證明的真偽，另外幾位員工則在電話上調查驗證借款人的背景。

李欣賀的“人人貸”公司由他和多位畢業于北大、清華、北航以及長江商學院的合伙人共同創建。公司于2010年5月以100萬資金在北京注冊。這家運營將滿一年的網絡借貸公司最近被頻頻提起，還“多虧”一個多月來監管部門和財經媒體的“關照”。

8月23日，銀監會辦公廳以內部通知的形式發布了《中國銀監會辦公廳關于人人貸有關風險提示的通知》。該通知自9月中旬被業界公開后，人人貸又一次被置于高倍放大鏡下，檢驗其潛在的金融風險。

這不是監管部門首次提示“人人貸”模式的風險。但這一輪的警示卻在六次提高法定存款準備金率、一次擴大存款準備金基數、三次加息以及發行67期央行票據等一系列銀根緊縮政策的背景下，引發了坊間對網絡借貸違約風險的擔憂。

由于被銀監會點名，人人貸網站的合伙人和員工們一度有些吃驚，因為外界曾誤認為銀監會所警示的就是這家公司。

然而談到這股無形的壓力，年輕的合伙人李欣賀卻露出了天真的笑?！拔蚁嘈胚@一輪曝光對整個P2P行業會利大于弊。”這位畢業于北京大學數學系的合伙創始人告訴《中國新聞周刊》。他所說的“P2P行業”，正是被銀監會點名的“人人貸”。

“人人貸”，是指一種近年來由英國投資人創建的專注于個人對個人信貸業務的居間服務。在借貸環節中，網絡平臺充當了中介的角色，由于在線上交易的手續方便、利率彈性大，且期限靈活，個人和中小企業因此獲得了極為便捷的資金來源。

在中國，使用人人貸的用戶主要是需要資金的城鄉小微企業主、工薪階層和大學生，資金需求多在幾千到幾萬元之間。正是由于人人貸填補了門檻高、手續繁瑣的大型銀行的一些業務空白，這種新興的借貸模式發展迅速。

國家開發銀行資深顧問、中國小額信貸行業專家王靈俊表示，大銀行基本像一個大型水泵，把水從資金池子里抽出來，輸送到大型國企、政府融資平臺和大型民營企業上，像P2P和其他小額信貸的操作方式，拿一個橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來，疏導到微小企業和農戶這個層次上，從這個層面上看，是有積極意義的。

如今，國內從事線上網絡借貸公司的約三十余家，既有人人貸、拍拍貸這樣的“純線上”的借貸平臺，也有諸如宜信這樣的線上、線下并舉的小額借貸公司。從第一家個人信貸企業建立以來，五年內，人人貸類公司的融資規模已經從2000萬元劇增至今年上半年的60億元。其中，最大的一家——宜信，其放貸金額已達20億元左右，并擁有6萬借款人。

野蠻生長

監管層對于人人貸模式亦持寬容態度。

盡管從事的是金融業務，但是國內絕大多數人人貸公司均注冊為電子商務公司，不在銀行監管之下，而其注冊所在地的工商部門，通常沒有專業能力監管這一新興市場，因此，銀監會的前述文件強調了這種網絡借貸中介平臺潛在的風險。

不過作為風險提示，人們還是不難從字里行間讀出銀監會對這一民間金融新生事物的理性和容忍。

王靈俊認為：銀監會的“點名”方式是“溫和、適當的”。網絡借貸公司填補了傳統商業銀行的業務空白，因此應該在防范風險的前提下，從鼓勵金融創新的角度予以提倡。商務部國際經濟交流中心扶貧處處長、小額信貸聯盟秘書長白澄宇建議，不再使用“地下金融”來形容當下的民間借貸。

在人人貸網站合伙人李欣賀看來，現在網絡借貸行業的外部環境，正如當年支付寶等第三方支付企業發展的混沌初期?！暗鹊絇2P這個行業自身不斷完善，網絡借貸對民間金融的積極性會有更大的空間發揮?！?/p>

目前，銀監會主要擔心，在國家對房地產以及“兩高一?！毙袠I調控政策趨緊的背景下，民間資金可能通過“人人貸”的平臺流入限制性行業，從而影響宏觀調控效果。由于“人人貸”行業本身又缺乏監管，有可能演變為吸收存款、發放貸款的非法金融機構，甚至變成非法集資。此外，如果“人人貸”公司開展房地產二次抵押業務，也存在影響房地產價格市場的隱患。

在缺乏官方機構的監管之下，網絡借貸平臺對自身風險的如何防控，更多來自市場之手的調控和企業的內控。

以人人貸網站為例，記者發現這家網絡借貸平臺在確定貸款利率時，依據借款人的信用評級和償還期的長短確定利率，并設置了24.4%的上限和6.10%的下限。此舉既符合了最高人民法院對于民間借貸利率的最高界定，也同時為了照顧借出人的理財利益。

此外，這家平臺根據信用審核的為借款人評出多達七個信用水平評級，供借出人參考。評級的高低意味著潛在的違約率差別。

雖然借款人的借款額可以在最少3000元、最多30萬元的范圍內自行選擇，但是為了分散潛在違約的風險，無論數額大小，每一筆借款都被拆分為最小50元一筆的標被投。也就是說，每一筆借款的收益或風險都由眾多放貸人同時分擔。

在整個借貸和還貸過程中，網絡平臺僅僅依照“居間合同”的原則，收取借款本金2%的成交費，以及在還款期間每月向借入者收取借款本金0.3%的借款管理費。這些成交費和管理費不僅支持著這家34人公司的運營，也會在一段時間內支撐著這家公司為墊付潛在違約而設立的風險保證金。

“對風險的防控可以說是我們整個平臺的核心業務之一?！比巳速J的另一位合伙人楊一夫告訴《中國新聞周刊》。他透露，這家公司目前平臺的違約率穩定在0.9%以下的安全水平，這一水平大大優于線下民間借貸的違約率。

在信用審核辦公室，審核專員對每份銀行存款證明的驗證精確到格式的真偽。楊一夫表示，他們時常會通過網絡活躍度的搜索、單位同事驗證等多種可行手段，對借款人進行核查。而審核部門每個周末都有專人值班，利用借款人的休息對其進行視頻“面試”。不少人人貸的用戶表示，這一做法比國內銀行信用卡申請要嚴格許多。

《中國新聞周刊》連日調查發現，當前從事“人人貸”線上業務的網絡借貸平臺，大都建立了相關的防范和自律措施。然而，隨著借貸資本的擴大，這些措施還能否有效，有待時間的檢驗。

目前，與人人貸一樣使用“純線上”借貸的公司多達30余家，大多利用第三方支付平臺為客戶托管資金。實際上，包括支付寶在內的第三方支付企業，為其用戶自動提供了充值、支付和資金托管的功能。

無論第三方支付企業是否樂意，它們已經被賦予了對網絡信貸資金賬戶的托管功能。一方面，支付寶等第三方支付企業對賬戶依法進行反恐、反洗錢等監督；另一方面，“人人貸”企業只能選擇相信支付寶的反洗錢能力。

只是一旦資金的池子越來越大，其間的風險不言而喻。更令人擔憂的是，網絡借貸平臺對于一般借出者的錢款來源無從審查。中銀律師事務所上海分所合伙人陳廣律師曾公開表達其擔憂：“如果錢款是非法所得，比如走私、販毒?，F在通過網絡借貸出去，還回來，黑錢就洗白了?！?/p>

針對這種潛在的風險，曾有央行官員和信貸專家均呼吁通過設立獨立的第三方支付或監督平臺，建立有效的防火墻機制。同時，要求網絡借貸平臺設立風險貸款準備金，存入第三方監管賬戶。

目前，已有從事“人人貸”的公司開始邀請第三方對托管資金進行監督。于2009年3月注冊上線的紅嶺創投，2010年11月迎來了來自人民銀行研究局對公司盈利模式和風險防控的調研。在央行的建議下，紅嶺高層已經找到工商銀行作為資金托管方，從而成為業內首家以銀行做托管的網絡借貸企業。

行業有待自我凈化

然而，在泥沙俱下的資本市場，難免有一些投機者鉆營出制度的空白處。

就在銀監會發出風險提示后，“人人貸”行業便東窗事發。9月15日，一家名為“貝爾創投”的網絡借貸公司成為國內首家被公安機關調查的“人人貸”平臺。

經另一家“人人貸”企業通報，一名借貸用戶在從多家網絡借貸平臺借款惡意逾期之后，利用這筆資金今年在江蘇南通市成立了一家名為“貝爾創投”的網絡借貸公司，并進而開出各種優惠條件向投資者集資。已被南通警方拘捕的網站創始人正是趁人人貸企業為其墊付逾期貸款的機會，覓得良機。

這家網站在簡介中還特意彰顯了窮人銀行創始人穆罕莫德.尤努斯教授的理念，宣稱公司主做小額貸款，讓這位諾貝爾經濟學獎獲得者的名稱不幸淪為國內不少“人人貸”企業的旗號。

研究信貸的學者指出，正是由于尚缺乏完善的借貸信用體系，“人人貸”在中國的發展面臨更多的違規挑戰。

這一點，在網絡平臺之外的線下P2P信貸領域尤為突出。從目前情況看，線下的P2P業務已涉及擔保、轉債券、信托理財等業務形式，甚至對于少數自稱進行線上網絡借貸的“人人貸”拿不到小額貸款公司牌照的公司，也打著“人人貸”的旗號進行放貸。

行業內部人士透露，這類公司雖然對外宣稱自己充當的是網絡借貸中介，但實際這種形式在國內公司的業務量中占比很小。實際上，這類公司像銀行推銷理財產品一樣向客戶推銷可出讓的債權。通過與客戶協商議定比例的回報率，公司將客戶的款項轉讓給公司投資人，從而完成資金的出借。這種業務通常是這類企業中占多數的業務。

在信貸專家眼里，這是個人之間借貸最敏感的部分，也同時是風險最容易產生的部分。一旦公司投資人把轉債權得到的資金繼續用于放貸，然后再轉債權，風險在無形中加大。而如果投資人不僅用自有資金放貸，而且向銀行借款放貸，則信貸風險就進一步轉嫁給了銀行。民間投資者普遍認為，小額貸款的底線是把風險控制在一個機構之內，而不能轉嫁到社會公眾的身上。

目前有業內人士指出，在國內從事個人信貸規模最大的宜信集團，可能就是在這樣操作。針對坊間的強烈質疑，宜信集團于9月19日在位于北京CBD區的公司總部特意召集了一場媒體溝通會。

面對近20家財經類媒體，公司CEO、投資人唐寧竭力捍衛自己和公司的操作。不過，這位投資人也首度承認自己也是公司平臺上的一名出借人。在債權轉讓時，唐寧將自有資金借給有小額資金需求的客戶，形成一種P2P的債權關系，隨后他再將通過公司平臺將這一債權轉讓給有理財意愿的客戶。他也強調，“每一筆轉讓都經過第三方的公證，不存在任何的虛構和造假?！?/p>

不過，業內人士仍然擔憂宜信在債權轉讓時的風險防控是否到位。

在自己的博客中，小額信貸聯盟秘書長白澄宇與宜信集團代表進行了一輪唇槍舌劍的論戰。他寫道，公眾擔心的是公司的風險杠桿率。“據媒體披露，你們注冊資金1億，但貸款總額20億，其中唐寧先生個人轉債權的業務占多少？您了解嗎？”他問道。然而，宜信方面沒有給予正面回復。

央行副行長杜金富在今年兩會期間透露，有關監管部門正在針對網絡借貸的現狀，研究如何界定從事網絡資金借貸服務的網絡平臺與網上中介的性質、地位和相關監管框架的內容。

目前，多數小額信貸公司和網絡借貸平臺也正在排隊注冊成為行業協會中國小額信貸聯盟的會員。截至2010年年底，這一組織擁有分布在27個省市的92家正式會員。其中的成員也經常會參加協會的日常會議，并與官員和專家共商人人貸的行業問題。

小額信貸聯盟秘書長白澄宇指出，需要建立行業標準以及門檻，通過行業自律來約束“人人貸”公司。而即將于10月18日在北京梅地亞中心舉行的中國小額信貸聯盟年會，預料也將討論民間信貸極度活躍的背景下“人人貸”如何自律的課題。