推高CPI的鏈條

中國的CPI屢創(chuàng)新高，今年6月份，仍保持同比上漲6.4％的高位。盡管中國政府決策層采取了一系列試圖控制通貨膨脹的宏觀措施，但目前看來仍然收效甚微。央行的貨幣政策步步從緊，但商業(yè)銀行貸款規(guī)模卻仍居高不下。前4個月，整個社會的新增信貸總額又高達近3萬億，相應(yīng)中國的廣義貨幣M2余額也增加到75.73萬億元。

貨幣量激增是最主要推手

面對居高不下的CPI，發(fā)改委開始動用行政手段來控制物價。前不久，發(fā)改委給聯(lián)合利華開出了一張200萬元的罰單，以懲戒其“散布漲價信息、擾亂市場價格秩序的違法行為”。據(jù)有關(guān)媒體透露，發(fā)改委還與“康師傅”等多家企業(yè)約談，敦促或勸誡這些企業(yè)暫不要漲價，明確運用行政手段來控制中國物價水平。

就在政府部門運用各種能用的宏觀政策工具乃至行政和法律手段來控制物價水平的當下，不知中國政府決策層是否自我意識到這樣一個問題：政府自己的諸多宏觀政策和手段，以及當下的政府體制安排，卻過去是、且目前仍然是推動中國消費品物價上漲和房地產(chǎn)價格不斷攀高的主要因素？

這里且不說過去兩年多時間里政府發(fā)動的大規(guī)模投資導(dǎo)致了商業(yè)銀行貸款急遽膨脹，通過銀行貸款創(chuàng)造存款的內(nèi)生貨幣機制導(dǎo)致廣義貨幣急遽增加，從而是中國這一輪通貨膨脹的最主要原因，就是政府的財政和稅收政策，亦是中國高物價、高房價尤其是CPI繼續(xù)攀高的主要推手。意識不到這一點，僅把“嚴懲通脹”的板子打在企業(yè)和廠商的屁股上，非但控制不了物價和不公平，反而可能會把中國經(jīng)濟社會的發(fā)展引向歧途。在長時段中，甚至可能會導(dǎo)致中國經(jīng)濟的大起大落，在未來有可能陷入“滯脹”陷阱。

中國政府宏觀賦稅多年來的超常增長，已經(jīng)是國人皆知的事實了。對此，經(jīng)濟學(xué)界和財政學(xué)界也有各種各樣的議論和批評意見。然而，到目前為止，似乎大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家還沒有意識到政府的財政政策也是這輪CPI不斷攀高的主要推手這一點。

在傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟學(xué)教科書中，甚至在后凱恩斯學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家的理論闡釋中，當人們論述在任何一場經(jīng)濟危機后西方國家政府的救市和擴張性宏觀政策必然導(dǎo)致通貨膨脹的事實時，其理論邏輯一般是說，巨額政府財政赤字，會導(dǎo)致央行貨幣超發(fā)，最后傳導(dǎo)到消費品物價上，表現(xiàn)為CPI上漲。這也是后凱恩斯學(xué)派的一位重量級經(jīng)濟學(xué)家海曼·明斯基（Hyman P. Minsky）生前所堅持多年的一個基本觀點。

我最近的思考發(fā)現(xiàn)，在當今中國政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟增長模式中，并不能把明斯基的這一理論簡單地應(yīng)用于分析中國宏觀經(jīng)濟運行現(xiàn)實。由于最近兩年中國政府的財政赤字實際上還不算太大（兩年1.95萬億），且2003年的《中華人民共和國中國人民銀行法》第25條和第30條實際上又禁止政府向央行透支的方式來彌補其預(yù)算赤字，人們可以認為近兩年政府的財政赤字并不是央行“貨幣超發(fā)”的主要原因。但是，這決非就證明了政府的財政不是這一輪物價水平普遍上漲的主要推手這一點。簡單說來，目前中國內(nèi)部的宏觀動態(tài)機制并不是像明斯基所闡釋的那樣是通過政府巨額財政赤字→貨幣超發(fā)→通貨膨脹→CPI普漲這樣一個宏觀作用鏈條來工作，而可能是通過一個微觀機制鏈條而直接推動CPI上漲的。

我初步判斷，政府的財政政策推高CPI的基本作用鏈條大致是這樣的：政府工薪稅、增值稅等生產(chǎn)企業(yè)種種稅收的增加→企業(yè)產(chǎn)品成本增加→產(chǎn)品批發(fā)價格上升→政府各種運輸業(yè)和商業(yè)的營業(yè)稅、消費稅的快速增加→CPI上升。

間接稅之高

從理論上進一步說明和數(shù)據(jù)驗證這一猜測顯然還有大量的工作要做，但我們這里至少可以辨析出以下事實：暫不考慮近些年企業(yè)直接稅收快速增加對生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品和勞務(wù)成本推高的因素，單從2010年全國7.32萬億稅收收入的構(gòu)成來看，不計進口商品的消費稅，2010年消費稅為6072億元，占整個稅收的8.3％。如果再加上進口商品的增殖稅和消費稅1.05萬億元，整個與消費有關(guān)的稅收（不計國內(nèi)增值稅）也高達1.66萬億元了。如果考慮到增值稅也在很大程度上也是一種消費稅，那么全部與消費相關(guān)的間接稅收就達到3.77萬億元，已占全年稅收的51.6％了。

正是因為流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的間接稅是如此之高，導(dǎo)致在中國生產(chǎn)許多名牌產(chǎn)品（如茅臺酒、ecco鞋、Samsonite旅游箱等）在中國商場的價格要比在許多發(fā)達國家普遍要高很多。另據(jù)國內(nèi)研究稅收的專家一項新近的估算，在目前在中國商場出售的100元的女性化妝品中，就有14.53元的增值稅，25.64元的消費稅，還有4.02元的城建稅。單這三項，就占整個女性化妝品零售價格的44.19％了。如果再加上生產(chǎn)和運輸環(huán)節(jié)的政府稅收，比較保守的說，在100元的女性化妝品中，至少有超過50％部分被政府拿去了，也就是說，政府稅收對女性化妝品的最終價格至少“貢獻”了50％以上。

另外，也有專家測算過，在一件500元的女性時裝中，大致政府要征85元的增值稅和65元的營業(yè)稅，光這兩項加起來，就超過一件時裝價格構(gòu)成的30％了。如果是進口的時裝呢？還要加關(guān)稅和其他消費稅。即使在國內(nèi)生產(chǎn)的女性時裝中，加上生產(chǎn)環(huán)節(jié)、運輸環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)中的各種直接稅和間接稅，政府的稅收在一件女性時裝的最終價格中又占多少？一句話，政府稅收這樣高，且每年大致都在以GDP兩倍甚至三倍的速率高速增長，中國的CPI還不會越來越高？

理解了各個環(huán)節(jié)的政府稅收最終都會轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，因而是消費品零售價格的主要構(gòu)成和貢獻因素這一點，就會發(fā)現(xiàn)目前中國決策層的宏觀政策是多么“inconsistent”（自相矛盾）了。一方面，面對2010年下半年不斷攀高的CPI，央行已經(jīng)11次提高商業(yè)銀行法定準備金（目前已達21％的歷史高位）和4次提高基準利率了，另一方面財政和稅務(wù)部門的稅收和其他財政收入?yún)s仍然像一匹脫韁的野馬一樣幾乎得不到任何控制和制約。

按照國家稅務(wù)總局2011年5月12日發(fā)布的一則官方新聞稿，今年1到4月份，全國稅收收入（不包括關(guān)稅、船舶噸稅、耕地占用稅和契稅，未扣減出口退稅）已高達2.6282萬億元，比上年同期增長33.2%。其中，國內(nèi)增值稅增長13.7%，國內(nèi)消費稅增長57.7%，營業(yè)稅增長37.9%，企業(yè)所得稅增長41.1%，個人所得稅增長21.8%，車輛購置稅增長63.5%，海關(guān)代征進口稅收增長56.3%。這么高的稅收增長速率，到底是有助于抑制目前的CPI上漲勢頭，還是在實際上繼續(xù)推高現(xiàn)在和未來的CPI？

再說，目前通貨膨脹率持高不下，居民儲蓄實際為負利率，而居民收入又沒有大幅度增長，因而許多低收入家庭的實際收入正在下降，在此情況下，政府不考慮減稅而補償?shù)褪杖爰彝ニ鶎嶋H交付的“通脹稅”，如果只考慮自己財政收入目標而超高速地猛漲，這能抑制住通脹嗎？

（作者系復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長）