中國證券研究十年沉浮

機構投資者的興起帶動了賣方研究的擴張，新財富最佳分析師評選應運而生，迄今已經獲取了尊榮地位。未來十年，我們需要應對壓力，共同推動積極的轉變。

中國資本市場在過去十年發生了滄桑巨變。上世紀90年代資本市場上的狂熱與喧囂在世紀之交戛然而止。不知有多少名震一時的股評家和覆雨翻云的操盤手風流云散，難覓蹤跡，其中不乏億萬資產灰飛煙滅、身陷囹圄者。隨之而來的是從2001年到2005年的波動型熊市。在這一時期，股指每一次的小幅反彈，幾乎都繼之以更大幅度的下挫。在這種市場中，零散的投資者難有作為，陷入絕望。

但也正是在這種氛圍中，以公募基金和保險公司為代表的機構投資者跨洋西來，快速崛起，并逐漸成為最近十年資本市場上的時代主角。在股指長期不振的環境中，機構投資者能夠集聚和培養專業的投資研究團隊，在精選個股方面積累起無形資本，從而越做越強。美國公募基金的大發展就是發生在類似的環境中。巴菲特的價值投資理念在這一時期也獲得了廣泛的認同。優秀的機構投資者大多服膺這一理念，身體力行，并獲得了豐厚的回報。

在機構投資者規模快速擴張、市場地位逐漸登頂的過程中，服務于公募基金和保險公司的賣方分析師行業也應運而生，并且甫一落地，順風便長，短短十年間便已經走過了創始期和快速擴張期，目前已經成為了一個從業人員數量龐大、影響廣泛而深刻的行業。……