中小實(shí)體企業(yè)融資之痛

林娜

近年來，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境逐漸惡化，緊縮性貨幣政策所帶來的效應(yīng)凸顯，加上人民幣升值，原材料上漲，國際油價(jià)高開，勞動力成本上升，信貸成本提高等因素，實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入四面楚歌的境地。前兩年為刺激經(jīng)濟(jì)累積了過多的流動性，現(xiàn)在大規(guī)模收緊流動性。2010年以來央行試圖讓貨幣進(jìn)入緊縮周期。歲末年初銀行一方面在大力吸儲，另一方面收緊放貸標(biāo)準(zhǔn)。這種影響逐漸滲透到經(jīng)濟(jì)其他方面，進(jìn)而下行到企業(yè)層面，影響將會逐漸增強(qiáng)。對于在夾縫中生存的中小實(shí)體企業(yè)，更是雪上加霜，融資之痛予以重創(chuàng)。

我國現(xiàn)行的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)是在2003年制定的。中小企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著舉足輕重的作用，是緩解就業(yè)壓力、推動科技創(chuàng)新、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，占企業(yè)總數(shù)90%的中小企業(yè)貢獻(xiàn)了GDP的60%，稅收收入的50%。而且中小企業(yè)創(chuàng)造了75%以上的城鎮(zhèn)崗位，為人多地少的中國解決了眾多人的就業(yè)問題，對社會穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。由于中小企業(yè)規(guī)模較小、成本投入較低，經(jīng)營有彈性，能夠適應(yīng)當(dāng)前多樣化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而且中小企業(yè)在滿足居民日趨多樣化、小批量和專業(yè)化的需求方面更是具有大企業(yè)所無法比擬的優(yōu)勢。但是對于在夾縫中生存的中小企業(yè)，融資難早已是不爭的事實(shí)。中小企業(yè)貸款僅約占全國金融機(jī)構(gòu)貸款的20%左右，執(zhí)行從緊貨幣政策后更是提高了中小企業(yè)融資的難度。實(shí)體經(jīng)濟(jì)競爭環(huán)境惡化，融資難、信貸成本高，迫使很多中小企業(yè)退出經(jīng)營。

一、信貸高成本加重中小實(shí)體企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)

（一）貸款難導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)高利率

對于中小實(shí)體企業(yè)來說，貸款難早已是不爭的事實(shí)，也是多年未能解決的痼疾。金融機(jī)構(gòu)貸款實(shí)行緊縮政策以后，更是提高了中小實(shí)體企業(yè)的貸款難度，使之轉(zhuǎn)向銀行以外的金融機(jī)構(gòu)或者一些地下金融市場。中小企業(yè)沒有足夠的固定資產(chǎn)能夠抵押給銀行獲取流動資金貸款，不符合當(dāng)前銀行在抵押、財(cái)務(wù)報(bào)表等方面的一般性要求，難以獲得貸款，無奈之下轉(zhuǎn)向小額貸款公司。小額貸款公司的利率是基準(zhǔn)利率的4倍，甚至高達(dá)銀行貸款基準(zhǔn)利率的5～8倍，視不同地域不同情況差別較大，導(dǎo)致了企業(yè)信貸高成本。另外有些企業(yè)雖然資產(chǎn)不符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)，但是有還款意愿和還款能力，只是其財(cái)產(chǎn)的抵押不符合銀行貸款抵押的要求，由小額擔(dān)保公司替其擔(dān)保，企業(yè)付給小額擔(dān)保公司2%～3%的擔(dān)保費(fèi)用，加上銀行的基準(zhǔn)利率上浮30%，企業(yè)最后承擔(dān)的信貸利率大約在9%到10%左右。

江浙一帶的民營企業(yè)，大部分屬于中小企業(yè)。聞名遐邇的義烏小商品市場的商品，大都源于中小企業(yè)。有藏富于民傳統(tǒng)、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東南沿海地下金融市場十分龐大，甚至有效地解決了國有金融機(jī)構(gòu)對民營中小企業(yè)貸款不足的難題，成為江浙一帶市場經(jīng)濟(jì)的引擎。據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組2005年末的抽查數(shù)據(jù)，中國地下信貸規(guī)模已接近8 000億元，地下融資規(guī)模占正規(guī)途徑融資規(guī)模比重達(dá)28.07%。2010年溫州市市長趙一德在中國(溫州)民間資本發(fā)展高峰會上指出，高達(dá)幾千億的民間資本在銀行體系之外循環(huán)。這種龐大的體外循環(huán)導(dǎo)致地下金融市場的利率為基準(zhǔn)利率的數(shù)倍，常常按天算或者按月算。銀行資金緊縮后，銀行充當(dāng)了放貸人與貸款人的中介。投資者把大量的現(xiàn)金放在銀行，由銀行委托貸款，避免了自行借款的風(fēng)險(xiǎn)，也能收到銀行回報(bào)投資者8%左右的利率，貸款者承受的利率可見端倪。

（二）金融機(jī)構(gòu)收費(fèi)花樣百出

信貸成本是指銀行在信貸的過程中所發(fā)生的成本，從借款人的角度來看，包括了貸款利率或貼現(xiàn)率，擔(dān)保費(fèi)、評估費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、公證費(fèi)、抵押物登記費(fèi)以及其他辦理手續(xù)費(fèi)用。即使企業(yè)向正規(guī)銀行貸款，由于貸款額度緊，在發(fā)放貸款的過程中，銀行為了提高中間業(yè)務(wù)的收益，完成利潤任務(wù)，想方設(shè)法地設(shè)計(jì)各種名目收費(fèi)，各種花樣層出不窮，增加了企業(yè)融資費(fèi)用，導(dǎo)致了企業(yè)信貸高成本。

從規(guī)定來說，銀行的貸款利率應(yīng)該是基準(zhǔn)利率上浮不超過30%，但是在執(zhí)行過程中，有很多信貸成本是屬于“桌子底下的成本”。在發(fā)放貸款的過程中，許多銀行都會有各種名目的收費(fèi)。很多銀行實(shí)行了提前收取利息，實(shí)際上已經(jīng)提高了利率。其次，銀行要求企業(yè)參與保理業(yè)務(wù)，要求企業(yè)貸款100萬元，同時(shí)開出承兌匯票100萬元，然后拿匯票去銀行貼現(xiàn)，付貼現(xiàn)費(fèi)。還有要求企業(yè)把應(yīng)收賬款交由銀行做保理業(yè)務(wù)，實(shí)際上是空轉(zhuǎn)。企業(yè)無法拒絕銀行的要求，否則就無法貸到款。企業(yè)這樣轉(zhuǎn)了幾圈，信貸成本大大提高。

有些銀行與中小企業(yè)簽訂了一些“不平等條約”，收取額外費(fèi)用，但從銀行和企業(yè)簽訂的貸款合同中并沒有體現(xiàn)出額外費(fèi)用，通常是另外簽一份有關(guān)這些費(fèi)用的合同。例如，銀行給中小企業(yè)的貸款利率通常會比基準(zhǔn)利率上浮10%～30%，但是為了體現(xiàn)銀行對中小企業(yè)的支持，在貸款合同中簽訂的是基準(zhǔn)利率。同時(shí)雙方另外簽訂一份“財(cái)務(wù)顧問”合同，將上浮部分的利息“挪出來”作為“財(cái)務(wù)顧問費(fèi)”處理。

（三）人民幣升值，中小出口制造企業(yè)雪上加霜

目前中國是貿(mào)易大國但并非貿(mào)易強(qiáng)國，雖然中國進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在逐步優(yōu)化，但是出口產(chǎn)品中傳統(tǒng)的中低檔商品還是占了很大的比重，而這些出口產(chǎn)品的制造商恰恰是中小企業(yè)。出口退稅的緩慢占壓了資金，加上人民幣升值侵蝕了本來就很微薄的利潤空間，更是雪上加霜。

金融危機(jī)發(fā)生后，原本采用銀行信用證結(jié)算方式的出口貿(mào)易，因進(jìn)口商銀行縮減了授信額度，要求改為賒銷（O/A）或遠(yuǎn)期付款交單（D/P）結(jié)算方式，這種結(jié)算方式會占壓出口商資金并承擔(dān)進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)，對于資金本來就不寬裕的中小出口企業(yè)來說，形成了有單不敢接的尷尬局面。

（四）信貸高成本可能是壓跨中小企業(yè)的最后一根稻草

在經(jīng)濟(jì)繁榮、利潤空間較大的情況下，由于信貸成本在企業(yè)成本中的比重小于勞動力成本和原材料成本的增加，因此企業(yè)尚能承受和消化高利率負(fù)擔(dān)。但是在發(fā)生金融危機(jī)以后，企業(yè)的利潤空間一再受到擠壓，企業(yè)成本結(jié)構(gòu)大幅度改變，企業(yè)承受著成本大幅度上升的壓力，信貸成本增加的惡果就顯現(xiàn)出來。銀行增加融資費(fèi)用，提高企業(yè)信貸成本，加上對企業(yè)不斷加重的財(cái)政稅收的包袱，既可能壓垮企業(yè)，也可能逼得貸款人賴賬。信貸成本過高，窮企業(yè)貴信貸的融資模式使中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)經(jīng)營成本增加，經(jīng)營實(shí)力削弱，削弱企業(yè)長期的可持續(xù)的融資能力，企業(yè)發(fā)展難以為繼。對于經(jīng)營環(huán)境惡化，勞動力成本提高、原材料價(jià)格上揚(yáng)的中小企業(yè)而言，信貸成本的增加很可能是壓倒他們的最后一根稻草。

二、資金撤離中小企業(yè)的惡果

（一）中小企業(yè)撤出資金轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，為高房價(jià)推波助瀾

在中小企業(yè)盈利可能性越來越小的情況下，投資萎縮，資金從企業(yè)撤離，轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)業(yè)，大量的資金流向房地產(chǎn)。在素有“低壓電器之都”之稱的柳市鎮(zhèn)，由于缺地、缺水、缺電，70%以上規(guī)模企業(yè)的利潤不再進(jìn)一步投資本地產(chǎn)業(yè)，而轉(zhuǎn)移到外省開發(fā)房地產(chǎn)、買樓、開礦等，成為短期博利的游資。

從中小企業(yè)撤出的資金投入到房地產(chǎn)，進(jìn)一步為高房價(jià)推波助瀾，導(dǎo)致政府房價(jià)調(diào)控失效。溫州目前的高房價(jià)與高地價(jià)觸目驚心，工業(yè)用地價(jià)格已經(jīng)漲至200萬元/畝的高位，而溫州商品房價(jià)格超過了以景色優(yōu)美和高房價(jià)著稱的省會城市杭州。實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化導(dǎo)致中小企業(yè)迷惘與被動地轉(zhuǎn)型，溫州傳統(tǒng)制造業(yè)正面臨著越來越嚴(yán)重的空心化現(xiàn)象。溫州的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大部分是由民營經(jīng)濟(jì)所組成，溫州的實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化實(shí)際上是代表了民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的惡化。眾所周知，溫州的炒房團(tuán)有很多詬病，但是如果不改善中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，那些隨著經(jīng)營環(huán)境惡化而從中小企業(yè)撤出的游資，只能徘徊在邊緣地帶，伺機(jī)進(jìn)入每一個(gè)可以獲得利潤的行業(yè)。而目前，只有房地產(chǎn)還有利潤空間，很多余錢不得不投向房地產(chǎn)，導(dǎo)致政府調(diào)控房價(jià)的措施無法見效。溫州一個(gè)不搞任何實(shí)體經(jīng)濟(jì)的人，無意中在上海買了一套房，嘗到升值的甜頭，從此一發(fā)不可收拾，加入了溫州太太炒房團(tuán)，大有斬獲。實(shí)際上唯有這個(gè)不懂任何經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營的人盈利最高，坐享其成。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化將波及金融環(huán)境

資本市場和房地產(chǎn)市場遠(yuǎn)比實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)雜且脆弱得多，敏感度也更強(qiáng)，如果國民經(jīng)濟(jì)靠資本市場和房地產(chǎn)市場支撐，就會存在崩潰的危險(xiǎn)。更不要說中小企業(yè)為人多地少的中國解決了眾多人的就業(yè)問題，對社會穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境惡化還將波及金融環(huán)境，導(dǎo)致惡性循環(huán)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境惡化導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)增加，迫使銀行惜貸，從而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營生存環(huán)境更加惡化；實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境惡化，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降，銀行更加惜貸，銀行監(jiān)管要求進(jìn)一步提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加惡化，首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊的又是中小企業(yè)。如此惡性循環(huán)，最終是實(shí)體經(jīng)濟(jì)大面積破產(chǎn)，若實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)同時(shí)發(fā)生，后果將不可設(shè)想！

在中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化的情況下，改善中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，讓經(jīng)濟(jì)走上正常的發(fā)展道路，亟待有關(guān)部門考慮，政府在支持企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資方面應(yīng)該有所作為。一方面要讓企業(yè)貸款與民間資金盡快找到市場化的出口，緩解中小企業(yè)融資難、貸款難問題。另一方面，必須規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的信貸行為，杜絕或至少減少“桌子底下的成本”，防止暗箱操作，為中小企業(yè)提供低廉而便利的信貸服務(wù)。