后危機時代我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及對策

藺漢杰 西北師范大學(xué)

后危機時代我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及對策

藺漢杰 西北師范大學(xué)

國際金融危機的爆發(fā)已經(jīng)兩年有余，各國經(jīng)濟正逐步回暖，世界貿(mào)易經(jīng)濟也慢慢走向正軌。后金融危機時代的世界經(jīng)濟格局在經(jīng)過一輪重新洗牌之后迎來了新的重組和變革，這對我國對外貿(mào)易而言是機遇更是挑戰(zhàn)。金融危機的陰霾雖然已經(jīng)漸漸遠(yuǎn)去，但是外貿(mào)企業(yè)卻不能掉以輕心。我國外貿(mào)企業(yè)未來發(fā)展的不確定性加劇，其面臨的各類風(fēng)險更加復(fù)雜，尤其是財務(wù)風(fēng)險。我國政府及相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)時刻對其保持關(guān)注，提升外貿(mào)總量的同時還須防范財務(wù)風(fēng)險，避免外貿(mào)企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機。

一、后金融危機時代我國外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境

1.世界經(jīng)濟衰退的風(fēng)險猶存。世界經(jīng)濟形勢從2009年開始逐步回暖，但是在本次金融危機重災(zāi)區(qū)歐洲仍有許多國家處于衰退狀態(tài)。由此可見，進入后金融危機時代的全球經(jīng)濟并沒有完全復(fù)蘇，世界經(jīng)濟依然還有二次探底的可能性。近期歐洲發(fā)生的一些國家債務(wù)危機，一旦處理不善都有可能產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”。

2.貿(mào)易保護行為日趨頻繁。

當(dāng)今全球經(jīng)濟一體化，面對后金融危機時代的許多特殊問題，各國之間充分開放對外貿(mào)易才能達(dá)到互利共贏。但是面對金融危機的“余威”，一些國家卻不顧全球經(jīng)濟益，違背WTO精神采取了或多或少的貿(mào)易保護政策，而這些行為對我國外貿(mào)企業(yè)的負(fù)面影響是顯而易見的。

3.人民幣升值壓力加劇。面對金融危機，我國政府都本著對世界負(fù)責(zé)的態(tài)度并沒有像其他國家一樣使本幣貶值。雖然如此，美國仍借人民幣升值之名行貿(mào)易保護之實。2010年人民幣對美元升值已經(jīng)超過2%，預(yù)計下一年將達(dá)到3～5%。面對如此巨大的人民幣升值壓力，我國出口外貿(mào)企業(yè)的前景堪憂。

4.我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加速。后金融危機時代我國政府在保持經(jīng)濟高速穩(wěn)定增長的同時提出了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體方針。我國外貿(mào)企業(yè)多為代工生產(chǎn)或貼牌生產(chǎn)的模式，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)所占比例還很小，長期以來多依靠低成本優(yōu)勢經(jīng)營，其在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的自我轉(zhuǎn)變能力令人擔(dān)憂。落后產(chǎn)能的關(guān)閉以及經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變將給外貿(mào)型企業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。

5.國內(nèi)原材料價格快速上漲。金融危機時期我國物價上漲有所放緩，但是后危機時代的物價上漲壓力依然明顯，并不亞于2008年之前。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，去年1～10月份我國工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲5.5%。這使得我國外貿(mào)企業(yè)面臨著巨大的成本壓力，但外貿(mào)產(chǎn)品不具備與國內(nèi)供應(yīng)一樣的加價空間。

二、后金融危機時代外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

1.資金籌集與流動性風(fēng)險。全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和各國間經(jīng)濟貿(mào)易的恢復(fù)刺激著我國外貿(mào)企業(yè)擴大經(jīng)營生產(chǎn)，引發(fā)了企業(yè)對資金的強烈需求。我國外貿(mào)企業(yè)除少數(shù)大型高科技代工企業(yè)外，多為中小型勞動密集型企業(yè)。剛從金融危機的煎熬中走出來的這些企業(yè)甚至連日常流動資金的需求多無法滿足，根本不具備擴大投資的能力，只能依靠外部融資來獲取所需資金。中小企業(yè)融資難原本就是一個世界難題，加之外貿(mào)企業(yè)易受經(jīng)濟波動影響并且存在銷售回款風(fēng)險，其資金融通更加困難。中小型外貿(mào)企業(yè)同質(zhì)性較強，大多不具備增長能力，很難通過資本市場獲取股權(quán)融資，也難以吸引風(fēng)險基金的注入。銀行對外貿(mào)企業(yè)貸款的巨大風(fēng)險制約了其放貸意愿，使其債權(quán)融資同樣困難。出口回款滯后銷售完成的時間一般較長，在此期間即便是維持現(xiàn)有經(jīng)營，外貿(mào)企業(yè)也存在缺乏營運資金、流動性嚴(yán)重不足的問題。

2.經(jīng)營不確定性風(fēng)險。雖然世界經(jīng)濟從2009年開始已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速也有所恢復(fù)，但是短期內(nèi)經(jīng)濟走勢仍難以準(zhǔn)確預(yù)期，未來的不確定性依然存在。歐洲各國屢屢出現(xiàn)政府債務(wù)危機就足以證明這一點。其中任何一國的債務(wù)危機都有可能引發(fā)整個歐盟地區(qū)的經(jīng)濟動蕩，甚至像2008年一樣觸動世界經(jīng)濟。金融危機對世界各國民眾的心理創(chuàng)傷尚沒有消除，尤其是在美國。美國和歐盟作為我國的第一和第二大貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟上的風(fēng)吹草動都有可能對我國對外貿(mào)易發(fā)出致命一擊。外貿(mào)企業(yè)自身不足以準(zhǔn)確預(yù)測未來的經(jīng)濟走勢，一旦風(fēng)險實際發(fā)生，資金、庫存、債務(wù)等方面都將收到牽連，很難全身而退。當(dāng)前回暖的經(jīng)濟形勢下，外貿(mào)企業(yè)很可能忽視經(jīng)濟波動對自身經(jīng)營帶來的不確定性風(fēng)險，盲目的擴大生產(chǎn)和出口銷售，由此擴大了經(jīng)營不確定風(fēng)險的影響程度，甚至加大信用風(fēng)險和資金風(fēng)險。同時，貿(mào)易保護行為的日益增多使其發(fā)生時間、范圍和方式難以被預(yù)測，加大了我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)上的經(jīng)營不確定風(fēng)險。

3.匯率變動風(fēng)險。人民幣對美元匯率自1994年匯率并軌開始上升，16年來已經(jīng)累計升值56%，即便是從2005年匯改開始也上升了25.1%，在2010年人民幣對美元已經(jīng)升值2%。未來一段時期內(nèi)出于國際交往等各項原因，人民幣匯率將進一步提升，只是提升的速度和幅度尚未知曉。匯率波動對于外貿(mào)企業(yè)財務(wù)管理的影響是全方面的，也是其重要財務(wù)風(fēng)險之一。對從事進口貿(mào)易的企業(yè)而言，人民幣升值具有一定的促進作用，但由于受我國消費者心理及進口產(chǎn)品性質(zhì)的影響，作用并不十分明顯。以美元為主要結(jié)算貨幣的條件下對于出口型企業(yè)卻形成了致命的打擊，其匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)于兩點：一是匯率上升引起出口量和企業(yè)利潤的急劇下降，由此產(chǎn)生的包含所有財務(wù)方面的風(fēng)險，甚至妨礙了企業(yè)正常的經(jīng)營預(yù)算；二是尚未回收的應(yīng)收款項和沒有向銀行結(jié)匯的外幣存款受匯率上升影響而貶值，破壞了企業(yè)原有的資金循環(huán)并增加了企業(yè)的資金需求量。

4.信用違約風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)多以商業(yè)票據(jù)或是應(yīng)收款項目進行，銷售回款率以及資金周轉(zhuǎn)率都需要依賴交易對方的誠信度以及經(jīng)濟實力加以保障，即便是銀行承諾對付的信用證也經(jīng)常發(fā)生軟條款風(fēng)險。后金融危機時代由于各國企業(yè)都處于恢復(fù)階段，出于經(jīng)濟風(fēng)險的確是存在以及其對在身利益的過分考慮，買方信用違約的發(fā)生頻率提高，外貿(mào)企業(yè)的信用風(fēng)險加大對其正常經(jīng)營造成了更加明顯的影響。近兩年來我國外貿(mào)企業(yè)發(fā)生的各類出口信用風(fēng)險案件大幅度增加，大案也頻頻發(fā)生，嚴(yán)重侵害了企業(yè)出口收款安全。據(jù)中國出口信用保險公司數(shù)據(jù)顯示，2008年我國企業(yè)出口收匯違約率增加了189%。雖然金融危機的影響已經(jīng)漸漸消失，但是買方的信用風(fēng)險并未消減，其流動性和償付能力仍存在巨大的隱患，甚至在一些缺乏商業(yè)道德的企業(yè)之間存在惡意違約行為，由此帶來我國外貿(mào)企業(yè)所面臨的信用違約風(fēng)險加劇。同時，在外部競爭較為激勵的環(huán)境之下，許多外貿(mào)企業(yè)出于對占有市場和吸引顧客的考慮盲目的擴大銷量，而將風(fēng)險意識拋之腦后不顧收款風(fēng)險的存在。

5.成本風(fēng)險。我國中小型外貿(mào)企業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)鏈最底端，其生產(chǎn)的多為低附加值產(chǎn)品，在最終產(chǎn)品中所享受的利潤分成極低，基本只能維持簡單再生產(chǎn)。以東南亞以及拉丁美洲國家為代表的新興經(jīng)濟體已經(jīng)成為我國對外貿(mào)易強大的競爭對手，其成本優(yōu)勢對我國構(gòu)成強有力的威脅。隨著國內(nèi)物價水平的持續(xù)上漲、各地最低工資標(biāo)準(zhǔn)的逐步提高以及銀行貸款利率和土地租金的不斷上升，其原材料、勞動力和資金成本被大幅度推高。外部的競爭使得我國外貿(mào)企業(yè)不但不具備對產(chǎn)品漲價的不可能性，甚至不得不降價維持市場。在外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型和自主創(chuàng)新產(chǎn)生成效之前，其成本控制變得更加困難，所面臨的成本風(fēng)險很難被化解，一段時間內(nèi)甚至可能發(fā)生“薄利–保本–微虧”的不利轉(zhuǎn)變。成本風(fēng)險與匯率等其他風(fēng)險相結(jié)合使得我國外貿(mào)企業(yè)處于“內(nèi)憂外患”的狀態(tài)，其未來發(fā)展雖然具有美好的前景但也舉步維艱。

三、我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施

第一，推動人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率波動風(fēng)險巨大，以外幣進行結(jié)算是后金融危機時代人民幣升值壓力加劇的重要原因，一些國家借此實現(xiàn)貿(mào)易保護的目的。在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)對于改善外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、為其規(guī)避匯率風(fēng)險具有十分重要的作用。2009年4月國務(wù)院決定在上海及廣東四市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，邁出了人民幣走向世界的標(biāo)志性一步。但是人民幣結(jié)算試點城市太少，試點企業(yè)數(shù)量有限，并不能化解絕大部分企業(yè)的匯率風(fēng)險。繁雜的審批和監(jiān)管程序限制了企業(yè)開展人民幣結(jié)算的自由度，不利于企業(yè)的自主經(jīng)營。我國政府應(yīng)當(dāng)在時機成熟之時立即將試點擴大直到全面實施人民幣結(jié)算，以此應(yīng)對外界對人民幣升值的壓力，降低外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

第二，優(yōu)化外貿(mào)企業(yè)財稅政策。稅收直接影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量，對其各類財務(wù)指標(biāo)都產(chǎn)生影響。外貿(mào)企業(yè)多為中小型企業(yè)，雖然國家對其所得稅、營業(yè)稅、增值稅扶持力度逐年加大，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到應(yīng)有的效果。稅收優(yōu)惠口徑應(yīng)該更廣、力度應(yīng)該更大?，F(xiàn)階段針對外貿(mào)企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策并不多，只有小型或高科技型外貿(mào)企業(yè)才能比照同類型企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策按照20%或15%的稅率繳稅。但是大部分外貿(mào)企業(yè)并不能享受此類優(yōu)惠政策，在對外競爭中不具備稅費優(yōu)勢。外貿(mào)企業(yè)多為增值稅應(yīng)稅企業(yè)，享受增值稅“免、抵、退”優(yōu)惠。但是受WTO多方協(xié)定的約束以及為國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整服務(wù)，部分商品出口退稅率上調(diào)的同時有另外一部分商品的退稅率也大幅度下降，對不同外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響各異。一些企業(yè)從中受益，另一部分企業(yè)卻舉步維艱。同時，出口退稅程序較為復(fù)雜，需要企業(yè)現(xiàn)行納稅才能退還部分增值稅，給企業(yè)資金造成了一定的壓力。所得稅和增值稅屬于國稅范疇，地方政府并不具備稅收自主權(quán)，對外貿(mào)企業(yè)的稅收優(yōu)惠只能從國家層面著手，降低其企業(yè)所得稅率的同時提升出口退稅比例并優(yōu)化退稅程序。

第三，創(chuàng)新外貿(mào)企業(yè)融資模式。外貿(mào)企業(yè)的許多財務(wù)風(fēng)險最終都反映在資金問題上，而融資難的困境又加劇了其財務(wù)危機。當(dāng)前形勢下雖然外貿(mào)企業(yè)較一般企業(yè)而言存在更多的風(fēng)險，導(dǎo)致了銀行不愿意對其開展貸款業(yè)務(wù)。但是外貿(mào)企業(yè)自身也存在獨特優(yōu)勢，為銀行開展新型融資業(yè)務(wù)提供了先決條件。外貿(mào)企業(yè)大量的出口單據(jù)、商業(yè)票據(jù)還有應(yīng)收項目都可以作為融資產(chǎn)品的標(biāo)的物或抵押物，從而提升企業(yè)的短期融資能力。我國商業(yè)銀行應(yīng)該改變以往的風(fēng)險意識，大力展開對外貿(mào)企業(yè)和其交易對方的信用評估，對符合條件的企業(yè)開展票據(jù)貼現(xiàn)或抵押貸款業(yè)務(wù)。通過“以抵押為核心的貸款”到“以業(yè)務(wù)為核心的貸款”的轉(zhuǎn)變，使外貿(mào)企業(yè)獲取生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)革新所需的資金，避免其財務(wù)危機。

第四，發(fā)展套期保值產(chǎn)品。在跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)尚未全面開展的當(dāng)前條件之下，利用金融工具進行套期保值成為外貿(mào)企業(yè)規(guī)避短期匯率風(fēng)險的主要手段。在國內(nèi)金融市場上人民幣產(chǎn)品數(shù)量有限、品種較為單一，并不能滿足后金融危機時代人民幣升值壓力加劇時外貿(mào)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的需要，也不能實現(xiàn)不同類型企業(yè)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移。國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該借鑒歐美資本市場經(jīng)驗，大力開展套期保值業(yè)務(wù)，開發(fā)出更多更好更適合于外貿(mào)企業(yè)特征的人民幣產(chǎn)品，使外貿(mào)企業(yè)可以更好的借此降低匯率風(fēng)險。

第五，加強內(nèi)部控制。外貿(mào)企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險雖然處于后金融危機時代多方博弈環(huán)境之中，但是從本質(zhì)上而言卻是源于企業(yè)自身的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理。不同企業(yè)的風(fēng)險偏好迥異，這決定了企業(yè)的風(fēng)險可能性，但是有效的內(nèi)部控制是降低實際風(fēng)險的必要手段。以中小企業(yè)為主的外貿(mào)行業(yè)內(nèi)控意識都較為薄弱，內(nèi)控制度缺失現(xiàn)象比較嚴(yán)重。外貿(mào)企業(yè)除面對一般企業(yè)風(fēng)險之外，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融政策和各國政府行為的更多影響而存在著自身風(fēng)險的特殊性。這些都將給外貿(mào)企業(yè)帶來了特殊的經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)濟的不確定性又給其帶來了包括成本風(fēng)險、幣值風(fēng)險、違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險等在內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險，這些風(fēng)險相互交織在一起給外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了許多不確定性。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該系統(tǒng)分析自身的各類風(fēng)險，針對其風(fēng)險設(shè)計適合的內(nèi)部控制措施，用以防范風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)的所有者和管理層應(yīng)該高度關(guān)注風(fēng)險并要重視內(nèi)控制度，為內(nèi)控的實施提供良好的環(huán)境，積極采取監(jiān)督措施，保證內(nèi)控的有效性。

第六，提升自主創(chuàng)新能力。自主創(chuàng)新決定了一個企業(yè)能否成為“百年老店”甚至關(guān)系到其生死存亡。由于我國外貿(mào)企業(yè)多從事產(chǎn)業(yè)鏈較低層級的生產(chǎn)，企業(yè)之間甚至與國外競爭對手之間同質(zhì)性較強，處于近乎“肉搏”的價格競爭狀態(tài)。在當(dāng)前國外新興市場勞動力價格低于國內(nèi)的情形下，國內(nèi)原材料價格不斷攀升使得許多外貿(mào)企業(yè)都有被市場淘汰的危險。外貿(mào)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級在所難免，而自主創(chuàng)新就是其必要途徑。通過自身的革新，提升我國外貿(mào)企業(yè)軟實力，使其在生產(chǎn)經(jīng)營中獲取額外的收益，在競爭中獲取更多的籌碼，從而使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險在轉(zhuǎn)型中被化解。同時，也只有加強了自主創(chuàng)新能力，才能更多的享受國家得到各項優(yōu)惠政策。

在后金融危機時代解決外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題對于促進我國對外貿(mào)易經(jīng)濟發(fā)展和國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型都具有重要的意義，希望社會各方的共同努力可以為外貿(mào)企業(yè)的美好未來添磚加瓦。

10.3969/j.issn.1003-5559.2011.03.017