分析股權結構與財務管理

謝艷麗 王美玉

分析股權結構與財務管理

謝艷麗 王美玉

我國上市公司的股權結構與公司法人治理機制之間存在一定的連帶關系，它可以影響公司法人治理結構。現代的公司制度中，多關注資本結構，忽視了股權結構在股份公司中的地位和作用。本文通過闡述2010年的企業內部控制應用指引對財務報告的總體要求，解釋了股權結構的內涵，表現了股權結構在股份公司中的地位，并通過案例說明股權結構變化對公司治理方面的意義。

股權結構；股東；財務管理

一、企業內部控制應用指引對財務報告的總體要求

（一）規范企業財務報告流程

對于財務報告，企業要有明確的編制、報送、職責分工、審批程序和分析等流程，并確保在這些流程中所做的工作透明度高，使披露和審核工作分離。參與財務報告的部門，需提供編制財務報告的相關信息、意見和建議，編制部門需要合理的利用這些信息進行編制，企業法律事務部門對提供的報表進行審核。

（二）健全授權批準制度

一、針對不同企業的經濟性質，編制分級管理制度；二、規范審批流程，履行審核的責任和義務；三、限制越權操作的發生。

（三）對日常信息進行核對

企業在日常工作中，需要及時對賬、審核，對發生差異的地方，及時處理，以免賬目出現問題，在年終或是月末的時候，無法及時補救差額。

（四）合理利用會計信息技術

一、對會計信息系統的數據和公式定期查看，以免數據有誤；二、對存儲的數據設置安全保護密碼，以免被非法修改和刪除；三、對相應的會計信息技術軟件定期升級。

二、股權結構的內涵

股權是股東對所在的股份公司產生的一系列權利的表現。主要有決策權、分配權和投票權等。股權結構，指股東所持的股份的比例，也代表企業的控制權和剩余收益索取權在企業里的分布與匹配情況。股權結構不僅是影響公司績效的原因之一，而且決定著公司的管理模式和治理機制。

三、股權結構與財務管理的關系

由于股權結構有決定公司控制權的作用，所以股權結構也能影響公司治理機制的有效運作。一個上市公司的治理結構，可以制約財務信息的確認、計算、編制和表現形式等。目前在股權結構和財務管理方面存在的問題有以下幾點：1.國有股中，大股東占絕對優勢，在這種情況下，大股東的言行代表一切，投票選舉時，大股東的票數一定是最多的，他提出的建議或決定，一般情況下都是被接受的。2.在我國，由于內部人控制的局面無法徹底消除，導致很多的上市公司存在隱藏的財務問題，這都是公司治理結構失衡的所造成的。3.公司法人的治理機制不完善，導致公司在財務方面編造虛假賬目，提供虛假信息，制造股市的虛假表象，這樣對公司本身和股市的運作都會產生負面影響。股權結構在公司財務管理中的位置不應該是外生變量，因為如果沒有股權結構的作用，財務管理的構成就不夠完整，也沒有完全表現出股東在股份公司的權利；針對以上的發現，公司的財務理論和實踐方面的內容都應該做出相應的調整，這樣的調整將會帶來新的發展前景。

四、TCL吸收合并案例分析

李東生與惠州市政府簽訂的TCL集團授權經營協議已經完成，使TCL集團擁有一個嶄新的發展前景。隨后，TCL推出新一輪的五年計劃“阿波羅計劃”，這個計劃具體分為：一、先融資，重新選定TCL的發展路線；二、優化股權結構，促進集團的民營化。2003年6月30日作為TCL集團對TCL通訊的合并基準日，合并之后的財務報表以當天的財務情況為基準，編制合并財務報表。

這樣做的好處是：一、合并有利于減少關聯交易產生的負面影響；二、TCL的模式可以緩解大股東獨攬大權的問題，這種吸收合并使大股東所持的股份下降，減少了委托代理成本，有利于治理結構的完善。

[1]辜位清，股權結構與企業財務行為，《經濟師》2002（2）：103-104

[2]魏明海，股權結構公司治理與財務管理，財會學習：12-14

[3]齊芳，上市公司股權結構與公司治理研究，2009（5）：5-7

（作者單位：雙鴨山東方墻材集團有限公司、黑龍江省環境保護宣傳教育中心）