中小民營企業融資問題的創新探析——基于組織變遷與信息效率視角

西南財經大學財政稅務學院 張嘉楠

中小民營企業融資問題的創新探析
——基于組織變遷與信息效率視角

西南財經大學財政稅務學院 張嘉楠

市場經濟環境下的中小民營企業由于融資渠道狹窄、擔保制度不完備等原因而經常處于競爭中的劣勢地位，但透過組織和信息的視角，其融資困難還有著更深層次的原因。本文建立了一個包含組織變遷和信息效率在內的中小民營企業融資問題理論框架，得出以下結論：中小民營企業組織變遷的路徑、信息效率與制度效率的不同，會導致企業融資的差異化模式和具體效果，通過完善融資擔保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來，以組織革新提升激勵效應，有助于解決中小民營企業融資困難問題。

組織變遷 信息效率 中小民營企業融資 耦合

經濟組織運轉效率的保證通常面臨兩個問題：資源優化配置和組織的激勵與動力問題。在這兩個基本問題上，中小民營企業的決策者通常面臨相對更大的挑戰：市場經濟條件下中小民營企業經常處于弱勢地位，并體現在產品生產和參與市場的各個環節，集中表現之一是中小民營企業的融資困難問題，這也極大限制了中小民營企業的成長。

經濟環境不斷變化發展，技術轉移帶來了越來越多的市場機遇。中小民營企業如果要抓住這種機遇，就必須破解融資難題。雖然中小民營企業融資困難有渠道狹窄、擔保制度不完備的原因，但其更深層次的原因則尚未被學界重視。從組織的視角看，企業組織變遷的動因之一是企業成長的需要，而組織變遷會伴隨著信息效率和經營績效的不斷提升。中小民營企業要實現自身的發展，就必須在創新企業的組織形式中提升信息效率和經營績效。同時，企業組織形式的演進又不是隨機的，它既受宏觀經濟形勢的影響，也離不開信息效率和經營管理績效的提升，并由此產生一定的路徑依賴。

本文在考慮到組織變遷和信息效率對中小民營企業融資問題的深層次影響下，建立了一個包含二者在內的分析框架，對組織變遷和信息效率的相關變量進行了理論探討。筆者希望透過一個以組織革新提升激勵效應、借助于完善的融資擔保體制而將組織變遷和信息效率的提升進行耦合性分析的思路，為破解中小民營企業融資困難的問題提供一些新的政策借鑒。

1 理論模型的建立

1.1 建模的要點

推導理論模型的目的是為了明確組織變遷、信息效率、制度效率與中小民營企業融資的具體關系，采用了“不嚴格”數學方法，著眼于對問題的分析和歸納，希望總結出四者之間深刻的內在耦合性規律。

1.2 組織變遷、信息效率與中小民營企業融資理論模型的數學推導

我們以O代表組織變遷，M為信息效率，Z為制度效率，Q為中小民營企業融資，R為中小民營企業收益。將R設為自變量，O、M、Z、Q為因變量，考察中小民營企業融資對因變量的影響。另外，為研究方便，將變量線性化。由此建立如下模型：

由此，可以得出結論，不同中小民營企業組織變遷路徑、信息與制度效率的不同會導致企業融資的差異化模式和具體效果，而中小民營企業的融資問題由于涉及到企業生存最基本的要素需求而在整個企業發展歷程中處于關鍵地位，一定程度上決定著中小民營企業的發展趨勢和進程。要解決中小民營企業融資困難問題，必須通過組織革新提升激勵效應，并需要借助完善融資擔保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來。圖1展示了中小民營企業組織變遷、信息與制度效率與中小民營企業融資之間的動態關系。

圖1 中小民營企業組織變遷、信息與制度效率與中小民營企業融資理論模型

2 信息效率、組織變遷與融資問題的耦合分析

在建立理論模型的基礎上，本節對中小民營企業融資模型中的變量進行耦合分析，目的是進一步梳理信息效率、組織變遷與融資的關系。

2.1 信息效率、組織變遷的一般解釋

信息效率也可稱為價格效率，它指的是在一個有效市場中，企業決策者可以通過對信息的處理分析，對公司經營做出正確的判斷。企業的經營者對市場信息的判斷角度不同會產生不同的投融資決策，從而形成對市場價格的高估和低估。組織變遷意味著一個組織視角效率配置的動態優化過程。在新古典框架下，企業成長的過程被看做一個價格機制提升交易效率和資源配置優化的過程。這意味著存在著一個組織的合理邊界：通過“市場內部化”或“內部市場化”的不斷調整和試錯的過程以獲得最優規模。

2.2 信息效率、組織變遷與融資的耦合分析

中小民營企業融資問題是為了解決企業對資金要素的需求，融資與中小民營企業組織變遷存在著某種相互驅動關系。企業對外部資源的利用(企業決策)和組織所具備的規避風險的能力有直接聯系，因此，良好的組織變遷路徑所誘發的組織演進以及形成的階段性的組織模式，在實現中小民營企業融資乃至其他的成長目標過程中起著至關重要的作用。信息效率與融資的內在耦合關系也大體相似。一方面，提升企業的信息效率，圍繞企業所在的市場環境進行信息的收集整理和分析，可以做出正確的企業決策。另一方面，外部投資者對企業的評價依賴于企業的信息效率，高質量的企業信息效率有利于外部投資者正確判斷企業的發展形勢，有利于消除投資中的信息不對稱問題。信息效率與中小民營企業融資問題的耦合性在于其互動關系的建立，通過提升信息效率將融資問題內生化，而不是單純停留在外部依賴的水平上，是耦合性的關鍵點所在。

3 中小民營企業融資問題再認識

改革開放三十多年來，中小民營企業已被雄辯的事實證明是我國國民經濟和社會發展的重要力量，對維系民生、維護社會穩定意義重大。然而，中小民營企業在發展過程中遇到了各種“瓶頸”，其中尤以融資困難導致的資金短缺問題為甚，這種局面已經日益成為制約中小民營企業發展的重要因素。

如前所述，中小民營企業融資難的原因是綜合性的，中小民營企業的融資當然離不開銀行、擔保機構以及政府的支持，一旦將融資問題內生化為組織創新、信息效率問題，就必然集中要解決的是在信息不對稱條件下的金融資源配置低下問題，這是本文進行理論分析的創新點所在。而作為重要外生變量的制度環境本質上是由政府職能來實現的，因此，破解中小民營企業融資難題，一方面需要政府完善制度，改善中小民營企業融資環境；另一方面則關鍵在于中小民營企業不斷推進組織創新，提升信息效率以適應制度環境，進而推動中小民營企業順利融資，實現后續發展和成長。

中小民營企業融資中的信息不對稱主要表現在銀企信息不對稱、擔保機構與企業之間的信息不對稱、銀行與擔保企業之間的信息不對稱和中小民營企業與政府之間的信息不對稱四個方面。在這樣的信息不對稱的情況下，企業的信息效率就成為一個很關鍵的突破口，但這又無法擺脫組織層面的束縛，一個創新的組織形式可以是由企業的信息效率發揮出來的。同時，不同中小民營企業企業由于面對的組織變遷路徑、信息與制度效率的不同，企業融資會有差異化模式和具體效果，因此，要解決中小民營企業融資困難問題，一方面必須結合不同類型的中小企業，探索組織革新的模式提升激勵效應，并借助完善融資擔保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來；另一方面則需要通過提升信息效率將融資問題內生化，進而以組織創新保證信息效率的實現。

4 對策研究

4.1 完善制度環境

如上文所述，制度環境構建是被作為外生變量所考察，由此就對政府能否積極履行其職能提出了要求。無疑，一個高效的政府及其職能履行對破解中小民營企業融資難題有著巨大影響。因此，政府部門應該著眼于加強市場體系建設，積極采取措施，合理配置金融資源，改善資源配置環境，大力解決信息不對稱問題對中小民營企業融資的阻礙，促進中小民營企業順利融資，獲取生產要素，得到長遠的發展。

4.2 推進中小民營企業的組織創新

組織通常存在著一個合理邊界。目前，對中小民營企業的發展思路已經達成了相當程度上的一致意見，比如專業化、特殊化、新型化。中小民營企業之間的專業化過程伴隨著企業之間的合作化問題，通過合作，實現所謂的“中小民營企業產業群”和“抱團效應”，就是一些提升信息效率的良好的組織創新模式。通過良好的組織變遷路徑所誘發的組織演進以及形成的階段性的組織模式，有利于推進中小民營企業融資困難問題的解決。

4.3 提升中小民營企業的信息效率

提升信息效率的關鍵是要解決信息不對稱問題。提高中小民營企業信用等級，努力構建中小民營企業征信系統和信用體系，是解決中小民營企業面臨的融資中信息不對稱的關鍵問題所在。通常而言，征信機制的作用在于減少信息不對稱情況下主體之間博弈的后果，進而使得主體更加遵守信用，推動相互信任關系的形成。所以，銀行及相關金融機構要大力構建這樣一種征信機制，可以通過建立信用信息庫，向銀行機構、擔保機構和政府公開中小民營企業信用信息，并以此來監督企業的信用狀況。此外，國家也可以通過制定標準等政策來支持信用評級行業的發展，要加快建立信用信息分享的公開平臺，這樣可以提供快捷的查詢服務，減少相關成本。歸結起來而言，中小民營企業信用等級的提高有賴于對中小民營企業信用監督的社會化程度。最后，通過提升信息效率，加強信息交流平臺建設、建立動態企業監控系統等方式，也可以大力促進信息效率的提升，這些都將極大地推動中小民營企業融資困難問題的解決。

4.4 加強法制建設

嚴格來講，法律環境屬于制度環境的一種。將法律環境作單獨分析，原因在于法律環境對于中國這樣的新興市場國家尤為重要。遵循“有法可依，有法必依，執法必嚴，違法必究”的思路，一方面在法律法規上明確對非公有制經濟的保護，確保中小民營企業享有同等的法律待遇，要大力完善金融立法，解決當前法律過于粗略、實際操作性不強的弊端，切實做到有法可依。另一方面要積極完善執法，加強金融監管，嚴肅處理中小民營企業融資市場以及其他金融市場上的違法行為。

總之，面對當前的中小民營企業融資困難問題，從組織演進、信息效率的角度著手開展工作，本身就是一種創新行為。當然，這還有賴于國家、社會以及中小民營企業自身的有效協調。

[1] 卞亦文.中小民營企業信用擔保的信息不對稱問題探討[J].中國管理信息化，2009.

[2] 汪洋.通過完善征信機制減少銀企信息不對稱[J].濟南金融,2006.

[3] 袁春曉.供給鏈變遷與企業組織形式的演化[J].管理世界,2002.

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1005-5800(2011)06(c)-109-02