品讀期貨交易的“圣經”——約翰·墨菲的《期貨市場技術分析》

約翰·墨菲——美國著名商品期貨分析師，從事期貨技術分析超過30年，現任哥倫比亞國家廣播公司CNBC電視臺期貨技術分析師，曾任美林證券公司分析研究主任、市場技術分析家協會（MTA）理事、紐約金融學院教授。墨菲因其對全球市場技術分析的杰出貢獻，1992年10月榮獲（MTA）首屆年度大獎，事隔十年，他再次獲得“技術分析突出貢獻獎。” 他在期貨交易分析方面，著述頗豐，力作《期貨市場技術分析》一書被視為期貨技術分析的“圣經”、該作讓他迅速成為全球期貨投資者中家喻戶曉的人物。

說到這本書的出版，有這么一段緣故：

早在1981年，紐約金融學院邀請約翰·墨菲講授“商品期貨技術分析”這門課程，當時他已經擔任期貨市場分析師10多年了，也曾經主持過幾次類似內容的講座，可是要主持一個15星期時間的課程，卻是第一次。起初，約翰·墨菲擔心題材不夠，充實不了這么多課時。但隨著對課程構思的深入，約翰·墨菲逐漸意識到，要說清楚這樣復雜的東西，15個星期的時間其實根本不夠。

很快，約翰·墨菲就確定了課程的主要內容，接著就要找一本合適的教材，但在瀏覽了已出版的所有相關書籍后，約翰·墨菲非常失望，因為介紹技術分析的書雖然不少，但大部分都是以股市分析的，還沒有一本是現成的講“商品期貨技術分析”課程的書籍。約翰·墨菲在仔細考慮過后，決定不用股市的相關案例做商品期貨的教材，用就要用商品期貨市場自身的內容，于是他開始著手自己編寫一本以商品期貨為案例的技術分析書籍。一本偉大的書——《期貨市場技術分析》就這樣誕生了，該書在1986年正式出版。后來，這本書被許多投資者認為是技術分析的“圣經”。該書曾被翻譯成六種語言，即中文、德文、意大利文、日文、波蘭文及西班牙文。這本書將許多讀者引入到市場分析這個奇妙的世界中，同時，它還向投資群體介紹了許多實用的計算機指標，這些指標從此被普遍運用在投資市場技術分析中。

1999年，約翰·墨菲將《期貨市場技術分析》重新修訂，并改名為《金融市場技術分析》（《Technical Analysis of the Financial Markets》）。在《期貨市場技術分析》一書出版不久，1991年約翰·墨菲又出版了《多市場之間的技術分析》（《Intermarket Technical Analysis》），第二本書強調了金融市場和資產等級之間的聯系，因此被認為是一本具有里程碑意義的著作，這兩本書都被列為暢銷書。1996年約翰·墨菲又出版了《圖表炒家》（《The Visual Investor》）。

約翰·墨菲作為期貨市場技術分析界的大師級人物，對于技術分析的境界有獨特的看法，技術分析的內涵遠比用心拼湊的一組專業資料豐富，因為正是不同的研究途徑和專業領域的美妙結合才造就了技術分析。為了講清楚它的來龍去脈，至少要把10多種研究領域有機地組織起來，形成一個完整的理論體系。這么多年后，再來看《期貨市場技術分析》這本書，仍然覺得內容非常豐富，而且整個書寫的非常簡潔，給人一種空中跑馬、密不透風的感覺。有人總是不厭其煩地把簡單概念折騰得深奧復雜，但約翰·墨菲不這樣做，他是寧愿簡單些再簡單些。因為他也曾經嘗試過從非常簡單到非常復雜的大多數技術分析工具，結論是：“在絕大多數情況下，更簡單的往往是更有效的”。所以，約翰·墨菲通過《期貨市場技術分析》這本書告訴廣大投資者：一切都要“力求簡明”。約翰·墨菲還到處宣傳自己簡單明了的投資原則，他曾在道瓊斯—奧爾良主辦的包括股票和期貨投資者參加的第18屆技術分析會議上說過，“由于我簡化了投資技巧，我的工作更得心應手了”。

約翰·墨菲說過，他主要依靠的只是五六種有用的技術指數來分析市場，其中包括相對強弱指數RSI、趨勢線、移動平均指數MA、古典技術圖形如三角形和雙頂，以及費波納奇回撤百分比等等。

“交易時，你必須綜合考慮各種技術信號，不能一葉障目。”約翰·墨菲說。他經常根據技術分析將市場分為“良好”和“糟糕”兩種類型，當有足夠的證據表明市場處于良好狀態時，約翰·墨菲就開始積極入市；如果證據不足，他寧可等待下一次入市時機。

有一年仲夏，約翰·墨菲準確地預測到美國半導體股指（SOX）已經到頂，他的原因很簡單：SOX在呈現雙頂之后，打破了上升通道，頂部確立的第一個信號就是上升線被擊穿！

關于個股的移動平均指數，約翰·墨菲喜歡參照50、100和200天的移動平均指數。如果個股的200天移動平均指數被擊穿，該股未來走勢將有“較大的麻煩”。同樣對于股市而言，如果50日均線被破，則“股市不妙”！

約翰·墨菲常用的另外一種技術指標就是指數平滑移動平均線（MACD），即利用簡單算術平滑線同算術移動平均線相結合。

約翰·墨菲認為長線技術指標比短線技術指標更有價值，他說：“長線技術圖形更有助于判斷趨勢。”

在談到技術分析這門學問時，約翰·墨菲說，我們大家不都是學生嗎?另一位投資市場分析專家W·D·江恩也曾說過：“在過去四十年里，我年年研究和改進我的理論，現在我還在不斷學習，希望自己在未來能有更大的發現。”（江恩《怎樣從期貨交易中獲利》）。在大師的眼里，不斷學習、不斷檢討的重要性怎樣強調都不過分。

約翰·墨菲最初是因為要講授技術分析理論，才又重溫了許多過去學過的參考書，而這個過程使他獲益匪淺，因為每次復習都可以從中領悟出不少新知識，發現許多過去忽略了的精妙之處。每當一個操此行當一年半載的新手聲稱自己已經掌握了基本知識，可以升級去講究“更深的技術”的時候，約翰·墨菲總是忍不住感嘆：“滿瓶不動半瓶搖啊!”因為在他的心中，研究永不止境，即使自己已經干了15年，現在也還在不斷學習，嘗試掌握新的東西呢。

技術分析不是人人都有緣份的。實際上要是所有人都奉之為圭臬，也許它會失去許多魅力。所以約翰·墨菲從不奢望他的技術分析方面的書能人見人愛，因為他深知，這門學問有時是深奧艱澀的，令人望而生畏。平心而論，約翰·墨菲寫這本書也不過是想以一個技術分析者的身份同那些有心進一步了解該理論的同道者分享自己的一點理解罷了。

有的人因為所知有限，就說技術分析是“算命”，這當然是偏見。然而技術分析也不是令人一夜暴發的聚寶盆，它是基于歷史資料、心理學和概率統計規律之上的、預測市場的一種途徑，肯定不會“放之四海而皆準”。但這門學問的成功之處明顯多過失誤之處，而且還經受住了交易實踐的檢驗，因此值得所有有志于市場行為研究的投資者努力學習。