透析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)熱衷海外上市之背后

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)扎堆上市融資，前景看好

以社交網(wǎng)站人人網(wǎng)和團購網(wǎng)站糯米網(wǎng)為核心資產(chǎn)的人人公司已于5月4日在美國紐交所掛牌交易，預(yù)計將募資5.84億美元。而在更早之前的3月，中國領(lǐng)先的防病毒軟件提供商奇虎360科技公司已在紐交所掛牌上市，成功募得1.75億美元。中國最大在線婚戀交友服務(wù)商世紀佳緣、發(fā)端香港中文電視網(wǎng)絡(luò)的鳳凰新媒體公司，也已分別向美國證券交易委員會提交上市申請，募資1億多美元。同時，土豆網(wǎng)、迅雷、開心網(wǎng)已聘請美國銀行、證券公司幫助推進其赴美上市計劃，預(yù)期這些公司也將在今年排隊上市，而阿里巴巴集團旗下的淘寶網(wǎng)和中國最大的團購網(wǎng)站拉手網(wǎng)均有可能在年底或2012年上市，預(yù)計將募資10億美元以上。

一些尚未具有上市資格的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，近期也紛紛加快了融資圈錢的步伐。國內(nèi)領(lǐng)先的效果廣告平臺浪淘金、網(wǎng)絡(luò)鉆石銷售商BLOVES完成了數(shù)千萬到一億元不等的第二輪融資，京東商城的C輪融資更是獲得了高達15億美元的融資。

全國最大旅游團購網(wǎng)團程網(wǎng)CEO陳東鋒認為，資本的逐利傾向已證明中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迎來了資本市場的春天，新興的團購網(wǎng)站將成為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的下一座金礦?；ヂ?lián)網(wǎng)知名專家胡延平認為，“現(xiàn)在‘中國概念’在美國市場無疑是相當受追捧的，特別是在中國網(wǎng)民人數(shù)已躍居全球首位的基礎(chǔ)上，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)前景十分被看好。”

在一些業(yè)界人士看來，近期赴美上市還只是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新一輪上市熱潮的開端，好戲還在后頭。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)熱衷上市，意欲何為？

國內(nèi)掀起新一輪互聯(lián)網(wǎng)上市風(fēng)潮，尤其是紛紛赴美謀求上市之路，其背后原因是什么呢？

可以說，如今中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正步入春秋戰(zhàn)國似的整合時期。在國外IT巨頭加大入華步伐、并吞加快，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競爭日益激烈、優(yōu)勝劣汰的的大背景下，為進一步增強企業(yè)在海內(nèi)外市場上的競爭力，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)急需尋求做大做強、增加抗風(fēng)險能力的出路，需更多資本注入，以增強抵御市場競爭風(fēng)險的能力，于是上市融資正成為許多一線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的首選策略與戰(zhàn)略目標。

面對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起的第二輪上市淘金熱潮，知名營銷專家李光斗表示：資金是目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的一大短板，搶在競爭對手之前上市，將會令上市的企業(yè)獲得資本融資。擁有充沛的現(xiàn)金量，能進行更大的產(chǎn)業(yè)投資運營。這也是多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛爭上市的原因。

興業(yè)證券分析師則認為，如今互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的比拼早已不僅僅局限于技術(shù)和用戶層面了，資本是否雄厚決定了其在市場上的存活率。通過發(fā)行股票進行直接融資能打破企業(yè)融資的瓶頸束縛，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，從而獲得長期穩(wěn)定的資本性資金注入，最大限度激活企業(yè)“血脈”的流通與供給，并通過上市公司機制來推動內(nèi)部管理變革與完善，更快地實現(xiàn)做強做大。

關(guān)于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的目的，近期一項針對北京、上海、深圳、大連等一批有上市意愿的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的調(diào)查顯示，76.9%的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)著眼于提高企業(yè)信用形象和品牌的知名度；69.2%是為了發(fā)展資金，擴大企業(yè)規(guī)模；46.2%是為了建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

而針對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)熱衷于在美國上市的現(xiàn)象，百金投資顧問有限公司CEO林嘉喜表示，當前美國股市實行“寬進嚴出”的制度，美國更看重企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿蛯嵙σ?guī)模，而不似國內(nèi)要求上市企業(yè)要連續(xù)三年財務(wù)盈利。例如，去年優(yōu)酷招股說明書就顯示，其2007年凈虧損人民幣約9000萬元，2008年凈虧損約2.04億元，2009年凈虧損約1.82億元，2010年前9個月仍凈虧損約1.66億元。盡管財務(wù)狀況糟糕，但老美“仍放一馬”。因此，繞道美國成了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實現(xiàn)曲線上市的主要蹊徑，而美國熱捧“中國概念”股，更是催熱了這股赴美上市潮。

上市，也要謹防雙刃劍效應(yīng)

上市不是不能的，但也不是萬能的；上市不是終點，也不是最后的勝利，不代表就能成為的贏家。真正檢驗企業(yè)成功與否的因素，還在于市場贏利模式與管理機制。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市也要謹防雙刃劍效應(yīng)。

百金投資顧問有限公司CEO林嘉喜認為，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，只有年度利潤超過千萬美金，上市才有意義。否則，即便上市了，該企業(yè)市盈率PE也會很低，籌集到的資本也是很有限的。而企業(yè)上市之后，必須接受十分嚴苛的財務(wù)管制，實現(xiàn)公正透明的經(jīng)營，并分散股權(quán)，在投資和拓展市場上亦要受到各方面股東的制約。對經(jīng)營機制尚不規(guī)范、規(guī)模急待成長的企業(yè)而言，上市并不一定是好事。

雖然上市能使某些企業(yè)或老板在一夜之間身價百增、迅速壯大，但并不是所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都適合這走上市這條路。是否要上市，能不能上市，還要看企業(yè)本身有沒有潛力，有沒有駕馭風(fēng)浪的本領(lǐng)。闖蕩股海面臨著相當大的風(fēng)險，稍有不慎，就會大海里翻船。一旦公司連續(xù)三年虧損就會被戴上ST星帽，就會面臨退市或被拍賣重組、聲譽大降的“悲慘命運”。美國股市實行“寬進嚴出”的制度，企業(yè)上市后如果持續(xù)虧損，將面臨“被趕出”的命運，那時可是“聲譽掃地”，結(jié)局悲慘?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)借道資本市場，提高市場競爭力本無可厚非，但如以“圈錢”為目的，則會遭遇市場的“用腳投票”！

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市應(yīng)理性，應(yīng)有正確價值觀。上市固然是企業(yè)融資的一個重要渠道，但對于眾多“家族式”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，他們應(yīng)該清醒的認識到，企業(yè)不應(yīng)視上市為潮流，不能單純把上市當成企業(yè)經(jīng)營上的成功，更不能純粹為了“圈錢圈地”而上市。

企業(yè)上市融資的目的不應(yīng)僅為了錢，而應(yīng)充分利用上市機制，加強和規(guī)范企業(yè)管理，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的核心競爭力和市場盈利能力，使上市與企業(yè)自身價值、社會價值的創(chuàng)造緊密相聯(lián)，這才是推動企業(yè)高速、長久成長的根本之路。