我國中小企業融資問題的理論實踐剖析

　　摘 要：中小企業在我國改革開放后得到迅速蓬勃的發展，但中小企業的融資難問題一直是世界性的問題，同時也是制約我國經濟發展的瓶頸，有效解決中小企業的融資問題是推動社會主義市場經濟持續快速健康發展的重大問題。文章通過對當前中小企業融資現狀的分析，找出存在問題的原因，并提出相應對策。
　　關鍵詞:中小企業 融資問題 剖析 對策
　　中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2011）04-008-02
　　
　　一、目前我國中小企業融資問題現狀
　　中小企業規模小、受家族式管理和宏觀經濟等因素的影響，多數已經不能滿足自身發展的需要。長期以來，中小企業的融資問題制約著經濟的發展，主要表現為:
　　（一）中小企業沒有得到金融機構提供足夠的資金支持
　　國有商業銀行及其他金融機構給中小企業的貸款金額非常少，貸款主要給了國有大企業，使我國中小企業的融資存在很大制約性障礙。
　　中小企業在初始創業階段幾乎完全依靠自籌資金，絕大部分初始資金都是由主要的業主、創業成員及家庭提供的。目前，我國中小企業主要靠內部自我積累融資，滾雪球式發展。由于我國的中小企業多數為勞動密集型的企業，平均利潤水平不高，僅僅依靠利潤留成來作為企業的主要資金來源，遠遠無法滿足企業投資發展的需要。這種狀況不僅給我國中小企業生產和再生產的資金所需帶來困難，而且會失去許多市場機會，在競爭中處于不利地位。
　　（二）中小企業直接間接融資困難重重
　　由于各種因素的制約，中小企業要想直接從資本市場上獲得資金或者風險資本較難，獲得外來資本除進行私人借貸外，在很大程度上依賴從銀行等金融機構貸款。相對于大企業來說，中小企業規模小，自有資金不足，抗市場風險能力較弱，企業信用相對薄弱，沒有足夠的資本信用等級，這就造成了沒有足夠和可靠的第三方擔保，其間接融資也困難重重。
　　與銀行信貸相比，資本市場對中小企業的開放程度更低，絕大部分中小企業不可能通過資本市場籌到資金。大多數中小企業是不可能發行股票或債券的，能夠上市融資的中小企業大多是規模大、技術或產品成熟、經營管理規范、經濟效益好、發展前景相對樂觀的高新技術產業和基礎類產業中的中小企業。因此，我國中小企業要想通過資本市場籌到資金可以說是難之又難、少之又少的。中小企業融資擔保不足，想要獲得銀行貸款是很難的，即使得到銀行的貸款，其融資成本也是非常高的。
　　二、我國中小企業融資困難的原因剖析
　　（一）中小企業自身內部問題導致的融資困難原因剖析
　　造成我國中小企業融資難的原因是比較復雜的，既有中小企業自身內部的原因，也有社會經濟環境外部的原因。
　　首先，大部分中小企業產業結構不合理，社會分工和專業化程度低，低水平的重復建設嚴重。有些行業中，中小企業比例過大，盲目無序競爭，導致行業產品銷售不暢，效益下降。其次，大部分中小企業管理水平低下，技術創新能力低，中小企業由于創新投入少，缺乏相應的技術人才，技術創新能力明顯不足。再次，部分企業存在信用危機，還貸意識薄弱、產權不清晰、自身信用缺失。
　　（二）交易費用和金融體制方面的剖析
　　1.在股權融資方面，由于我國企業發行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，表現為主板市場對中小企業的高門檻。目前，我國資本市場還很不完善，大部分企業尤其是中小企業難以通過直接融資渠道來獲得資金，股權融資作為企業發行股票上市的唯一市場，滬深交易所設置了很高的門檻，絕非一般中小企業能問津。
　　2.在債權融資中，中小企業因融資難而存在設法隱瞞不利信息的“逆向選擇”行為，同時也產生損害投資者利益的“道德風險”。而且債權融資中的債權性質使得投資者沒有足夠動力和應有的技能來評估市場信息，從而很難形成對中小企業的激勵機制，而這一點對中小企業的發展特別重要。此外，大多數中小企業處于競爭性領域，所面臨的經營風險和淘汰率高，融資風險大，投資回報相對較低。因此，銀行對中小企業的信貸將可能成為超過其自身承受能力的信貸，而中小企業也不愿按銀行的要求提供相關的財務信息。如此一來，銀行的貸款成本和監督成本上升。銀行由于缺乏有關中小企業客戶風險的足夠信息，不能作出適宜的風險評價。
　　三、解決我國中小企業融資困難問題的對策
　　（一）提高中小企業整體素質，增強其融資能力
　　企業信用、盈利能力、抵押擔保等對中小企業融資的影響至關重要。中小企業要獲得外源融資支持，必須苦練內功，找準市場定位，增強自身積累能力，提高競爭力。筆者認為，應主要注意以下幾點：
　　1.樹立良好的企業信用形象。必須有良好的信用觀念，遵循誠實守信、公平競爭的原則，依法開展生產經營和融資活動，按期償還貸款本息，樹立守信用、重履約的良好形象。一個企業的體制和機制是其活力的前提，中小企業應該從總體上提高自己的管理水平，更新技術，降低生產成本，提高自身的競爭力。只有這樣，信用才會有保障，融資才能順利進行。
　　2.提高財務管理水平。中小企業應健全財務體系，任用專門的財務人員從事成本核算，才能使企業正常有序的發展。依法建立健全企業財務制度，保證會計信息真實、完整和合法，增加企業財務信息的透明度，便于銀行的監督管理和降低貸款風險。同時，企業應構建資金的籌集和運作、資金周轉等管理體系，建立良好的財務約束機制，強化內部財務管理，提高資金的使用效率。
　　3.提高企業經營管理水平。當前中小企業融資困難的主要表現是融資渠道狹窄，解決中小企業融資困難不能只盯著銀行，要善于使用多種融資方式，并將它們結合使用，而且企業在不同的發展階段需要的融資方式也不同，我國的中小企業大多很年輕，尤其是一些家族式民營企業，應逐步完善企業的法人治理結構，建立起適應市場經濟需要的經營管理模式，提高經營者素質，培養和吸引專業管理人員和技術人才，并注重自有資本的積累。
　　（二）建立中小企業融資機制，積極推進融資方式創新，完善資本市場體系
　　1.在中小企業發展的各個階段，各式各樣的金融渠道和金融機構都隨著企業的成長而發揮著不同的作用。在一些發展中國家和經濟轉軌國家，金融體系結構單一，金融市場被少數大型金融機構所壟斷，民間金融組織和中小商業銀行的發展處于蟄伏狀態，中小企業的融資就由于渠道狹窄而受到極大的約束。要有效解決中小企業融資困難問題，應當建立和完善多元化的融資體系。
　　首先，債務性融資途徑，包括完善以銀行為主體的間接融資體系;積極發展地方性中小銀行機構;大力發展融資租賃，緩解中小企業固定資產貸款難;積極引導民間融資的發展，發揮民間融資在中小企業融資中的補充作用。
　　其次，權益性融資途徑，包括培育和發展中小企業創業投資公司，并深入分析了創業投資機制在解決中小企業融資問題上的有效性及其制度優勢;支持高增長性中小企業的資本融資，培育與發展適合中小企業融資的低層次資本市場。
　　2.制度創新，體制創新，加快中小企業產權明晰化。大銀行很難做小貸款是世界