GARCH族模型在匯率波動分析中的應用

　　摘要：文章基于GARCH族模型對人民幣／美元的匯率波動特征進行分析。用ARMA-GARCH聯合模型對人民幣／美元的日匯率值進行實證研究，通過似然的方法．結合三種信息量，選擇最佳的模型。并對GARCH、GIR和APARCH模型下所得到的結果進行比較分析，研究結果表明，描述人民幣／美元匯率波動的GARCH族模型具有非對稱性和長記憶性特點。
　　關鍵詞：GAPCH族模型　匯率　波動分析　非對稱性
　　中圖分類號：F830.73　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-189-02
　　
　　一、引言
　　
　　人民幣匯率波動特征的分析是國內外經濟金融界的一個熱點問題。自2005年7月中國央行匯率改革政策轉向管理浮動機制以來，人們對人民幣升值的預期加大，國際資本流入中國的速度增加，人民幣匯率波動特征的統計分析受到人們的廣泛研究。
　　對高頻金融時間序列波動分析的建模工作，Engle(1982)首先提出條件異方差自回歸(ARCH)模型，到Bollerslev(1986)給出的廣義ARCH模型，簡稱為GARCH，在隨后的研究中，根據金融時間序列的不同特征，學者們提出了各種GARCH模型的推廣，這里統稱之為GARCH族模型。有關介紹GARCH族的綜述可參看Francq(2010)。一直到現在，高頻金融時間序列GARCH族模型的理論和應用研究依然受到國內外學術界的推