我國期貨市場穩定玉米價格波動問題研究

　　摘要：玉米產業的價格波動影響國家糧食安全，僅靠出臺行政政策無法從根本上應對經常性、區域性的供需失衡和國際市場的影響。充分利用玉米期貨發現價格和規避風險功能，可以引導玉米產地的種植結構調整，吸引社會游資分擔產業風險，解決玉米價格大起大落帶來的交替性供求失衡問題。
　　關鍵詞：玉米　期貨市場　價格波動
　　中圖分類號：F320　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-043-02
　　
　　作為重要的飼料原料，玉米在配合飼料中所占比重達到60％左右，其價格波動對于飼料企業影響很大。豬肉、雞蛋價格很大程度上取決于玉米市場的行情。玉米價格的變動對下游的無論食品加工企業還是飼料企業。乃至養殖戶帶來的影響，最終都將傳導到居民消費價格上去，加大物價壓力和整體經濟的通脹壓力。
　　
　　一、玉米價格波動成因及玉米期賃市場的作用
　　
　　蛛網理論認為。如果某種商品供給彈性大干需求彈性，其蛛網模型一定是發散的。即產量變化越來越大，供求缺口波動也越來越大，從而導致價格變動越來越大，越來越遠離均衡點。玉米的供給彈性和需求彈性都比較小。但供給彈性大于需求彈性。再加上玉米生產周期長、受自然因素變化影響大，產量和價格易波動并通過生產者預期而放大。玉米市場的供求波動呈現出典型的“蛛網效應”。我國玉米生產體系中，分散的個體種植仍占主流地位，農民在市場信息、價格判斷上經常處于被動地住。生產決策主要是農戶根據上期或當期的農產品價格信息自主決定的，而不是根據市場的預期價格。因此市場價格對玉米生產和供給的調節一般總是“慢一拍”。顯然，依據現行價格或依據過去的經驗來判斷未來，并由此進行資源分配，就會產生資源的極大浪費。由此導致各地一哄而上、失去特色的盲目調整的現象。從而使生產和經營面臨較大的不確定性。造成玉米供應短缺和過剩交替出現。
　　針對玉米價格的波動。國家一直采取逐步穩定并適當調整收購價格的政策進行宏觀調控。幾年來，國家相關部門采取多種措施，打擊游資炒作、動用庫存調配，保障市場供應和價格基本穩定的政策措施。這些措施對于增強市場信心，促進糧食生產，保障市場供應，管理通脹預期，穩定農產品價格起到了積極作用。但是。行政措施對玉米價格的調控效果并不理想。這是由于國家以現貨市場作為調控的支撐點，而現貨市場發出的價格信號是強烈而短促的，在產量變動滯后于價格變動的狀況下，調控參數必然在滯后效應中扭曲、變形、走樣，以此來指導下一年農民對生產的預期，難免造成失誤，導致調控與被控的錯位。而且。行政政策的干預和效果需要時間。如果實行了錯誤的政策或激勵政策發生變化，會引起玉米產量和市場更大波動。
　　破解蛛網困境的難點在于需要生產者預測到下一期的均衡價格。但是。個別生產者的簡單加權平均預期價格非常模糊而且靠不住。而玉米期貨市場具有價格發現的功能。期貨市場匯聚了眾多的生產者、銷售者、加工者、進出口商以及投機者。成千上萬的買家和賣家聚集在一起進行競爭，可以代表供求雙方的力量。有助于價格的形成。其次。期貨交易中的交易人士大都熟悉玉米行情，有豐富的經營知識和廣泛的信息渠道以及一套科學的分析、預測方法。這樣形成的期貨價格實際反映了多數人的預測，因而能夠比較接近地代表供求變動趨勢。能為玉米生產和加工者提供良好的預期價格信息，減弱國內和國際糧食市場價格波動的影響，生產者的投資決定可以從中得到有力的依據。因此，期貨市場穩定玉米價格波動的作用遠勝于頻繁的行政干預。
　　
　　二、我國玉米期貨市場現狀及問題
　　
　　2004年玉米期貨品種在大連商品交易所上市，這是自1998年中國期貨市場清理整頓以來玉米期貨的重新推出。伴隨著玉米期貨向縱深發展以及受國內外經濟環境的影響，我國在玉米期貨市場發展方面逐漸暴露出一些問題。
　　
　　1、玉米期貨管理辦法陳舊。目前。我國玉米期貨市場不是一個完全市場化、進出自由的市場，對進入主體資格存在限制。期貨經紀公司、銀行等金融機構、政府事業單位以及國有企業或國有控股企業均被排除在市場之外，真正有資格參與的市場主體主要是中小投資機構和投資者。但是，中小投資主體缺乏期貨專業知識和能力，無法承受期貨市場風險。這種限制導致兩方面問題：一是盡管我國有一部分農民參與到農產品期貨的交易體系中，但我國大部分農民對農產品期貨還很陌生。農產品期貨意識參與薄弱；二是參與到農產品期貨交易的我國機構投資者的影響有限，處于比較弱勢的地位。
　　
　　2、玉米期貨市場缺乏活力。我國期貨市場自問世以來，就被相當一些人誤解。被視為“圈內人的游戲”“投機者的樂園”，這也是我國玉米期貨市場缺乏活躍的套保參與主體，活力不足、甚至衰弱的基本原因之一。國外期貨市場發達國家，其市場最活躍的參與者包括各種形式的農戶、企業及中介組織等。而所有這些實體，在我國期貨市場中卻非常少見。在我國整個農產品交易的份額中，期貨交易占的份額并不高，期貨交易方式亟待創新。按照2007年的統計數字顯示，期貨交易大概尚不到整個農產品交易的6％，相當一些企業沒有參與玉米期貨市場。這不僅導致期貨市場喪失了活力，陷入了低迷。而且使玉米期貨市場局限在人稱的“圈內游戲”。隔離在糧食流通主流之外。
　　
　　3、農業合作組織發展滯后。單個農戶的信息收集能力差、市場談判能力弱，容易出現機會主義和搭便車行為。由農民自發組織創立、共同擁有、為農戶服務的“合作社+農戶”模式能夠提高農民的市場地位和能力。合作組織為農民提供農產品市場信息，特別是農產品期貨市場信息，能夠降低農民市場交易風險。但是，我國農業合作組織剛剛處于起步階段，目前還存在規模小、覆蓋范圍窄、經營不穩定、互補性差等問題。在中介組織缺失的情況下。分散落后的小農經濟難以使農民進入農產品期貨市場，使本應該作為農產品期貨主要參與者的農民無法真正參與進來。
　　
　　三、充分發揮玉米期貨市場穩定價格功能的措施
　　
　　1、制定期貨法。參照國際慣例。盡快出臺《期貨法》，為中國期貨市場的新一輪發展創造更加良好的法靠環境。培育和增加期貨市場主體，放寬對期貨市場參與者的限制，發展理性機構投資者；拓寬期貨經紀公司的業務范圍，放寬經紀公司股東資格；建立品種創新制度，把開發上市新交易品種的責權賦予商品交易所；加強和完善期貨市場的法制建設。
　　
　　2、鼓勵期貨市場主體的多元化。鼓勵國有玉米加工企業，包括購銷企業、糧食加工企業、飼料企業、產業化經營企業等，根據自身實際情況、選擇采用期貨套期保值交易的市場手段。借鑒國外期貨市場的經驗，對政府以外的期市投資主體減少限制；要培育大機構投資者，并拓寬他們的融資渠道；允許各種投資基金進入期貨市場；按照規模、資信程度對期貨經紀公司進行分類管理，準許資信狀況良好、規模較大的經紀公司具有代客理財和自營資格。
　　
　　3、充分發揮大中型加工企業、糧食貿易企業在玉米期貨市場中的作用，構建一種或多種社會化大生產的農業組織形式，并積極推動現今廣泛存在的分散農戶向其轉變。農村合作組織能夠增強農民的市場談判能力和參與農產品期貨市場交易的能力，降低市場交易費用。通過加強教育培訓，提高農民的風險規避意識和能力，提高風險轉移認識水平，使農民有參與現代金融的積極性，通過農民合作社或中介機構參與玉米期貨市場交易。
　　
　　[本文系2010年度黑龍江省教育廳人文社會科學研究項目《黑龍江省玉米產業化發展戰略研究》階段性成果，項目編號：11554180]
　　
　　參考文獻：
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