一退到底維持高退市率

　　美國納斯達克每年大約有8%的公司退市，而英國AIM的退市率更是高12%，退市率明顯高于主板市場
　　
　　創業板開通以來一年多的時間，為近170家創新性成長企業提供了超1200億元人民幣的融資服務。但同時，我們卻看到創業板市場一些極不和諧的亂相：上市公司屢現遠高于主板及中小板的發行價格，平均高達60多倍的超高市盈率（是成熟主板市場的3倍），及遠超過擬定募集計劃的資金超募等所謂“三高”現象。
　　這些亂象是當初創業板的設計者沒有想到的，超高價及高市盈率推高了上市公司資產價值，加劇了市場巨大的潛在風險；巨額的超募資金可能侵蝕創業者們的創業理想，為創業企業粗放經營、盲目擴張提供了空間。可以說，整個創業板市場彌漫著濃厚的投機氛圍，如不盡早完善相關措施，將嚴重制約創業板的市場效率，損害創業板的功能。為此，必須重典出擊，盡快出臺比主板退市制度更嚴厲更迅速的退市制度，降低投機沖動，培養理性投資。
　　
　　維持高退市率
　　
　　創業板是為成長中的創新性企業提供融資的市場，高風險及高退市率是該市場的基本特征之一。有效的退市制度一直是創業板市場發展持久活力的保障，也是任何成熟證券市場的有效制度。據了解，美國納斯達克每年大約有8%的公司退市，而英國AIM的退市率更是高達12%，退市率明顯高于主板市場。
　　由于國內滬深主板與中小板退市機制不暢通，沒有出臺高退市率的制度，導致上市公司暴露出越來越多的問題，包括上市公司的虛假陳述、重大事項隱瞞不報或遲報、信息泄漏、利益輸送、內幕交易、重大違法違規行為等，幾乎每年都在市場中重復發生。究其原因，主要是退市機制不暢通，管理層兼顧各方利益，上市公司很難真正退市。因此，創業板市場的健康發展，需要維持高退市率，對相關違規行為的上市公司立即采取退市機制，震懾違法行為，增加違法成本，力爭防微杜漸，杜絕投機操作。
　　
　　嚴格退市標準
　　
　　建議設立比主板市場和中小板市場更為嚴格的退市標準，主要包括：一是嚴格業績考核指標，規定只要創業板公司連續兩年出現虧損，就應該讓其直接退市；二是主營業務收入標準，以反映公司的持續經營能力，規定主營業務收入達不到約定要求的實施直接退市，讓不做主業、失去持續經營能力的公司退出市場；三是凈資產指標，凈資產為負并且未能在規定時間內予以消除的；四是交易量指標，即上市公司股票連續120個交易日累計成交量低于100萬股，限期內不能改善，都將啟動退市程序；五是規范運作指標，包括公司治理水平、規范運作、信披合規等指標。規定比主板退市制度