光伏模式迷思

金融危機時讓中國企業規避風險的全產業鏈模式，在市場反轉后開始被重新評估

人們似乎已經忘了來去匆匆的金融危機，但要在中國光伏行業找到它的烙印實在是太容易了。

整個2009年，全產業鏈模式幾乎成為一線光伏企業抵御市場衰退的圣經，金融危機之前那些專注型的光伏制造商大都變身為全能選手。更平衡和更穩健，似乎是一場危機理所當然的饋贈。但當中國光伏產業在2010年初迎來了“小陽春”后，光伏行業正悄然開始反思全產業鏈模式。

“好處是增加企業的抗風險能力。但經濟穩定后至少我認為它效率低下的。”中環光伏總裁顧華敏向《環球企業家》表示。賽維LDK，總裁佟興雪亦有類似看法。“業內有人認為垂直一體化就是最好的商業模型，對此我們不便做評論，市場終究會驗證。”佟興雪對《環球企業家》說。

事實上，對于包括硅料、硅片、電池、電池組件、應用系統在內的5個產業鏈環節，中國光伏業界都存在著“一體化”與“專業化”兩種商業路徑。后者以尚德為代表，堅守產業鏈的一環，認為“什么都做，什么都做不好”；而前者則以英利為代表，信奉全產業鏈模式能夠帶來成本的最低化。同時，賽維LDK、天合光能、CSI阿特斯等光伏企業也同時在產業鏈上有不同程度的延伸。

這種爭論在2009年似乎得到了答案。彼時，金融危機沖擊下的多晶硅價格每噸從近400美元暴跌至60美元左右，電池組件的價格也持續下滑，這極大地壓縮了專注型光伏企業的利潤，而覆蓋多個產業鏈環節的企業則明顯更具抗風險能力。兩相對比，向產業鏈上下游擴張成為中國光伏企業的一種自然趨勢。

一年內硅片起家的賽維LDK不僅上馬了最上游的1.5萬噸硅料產能，還開始在歐洲開發下游的光伏電站；一直以專注于下游電池組件的無錫尚德，也宣布收購順大股份，后者所從事的是尚德從未涉足的硅料和硅片生產；那些財力厚實的國有企業則宣布將直接打造全產業鏈。

但幾乎與垂直一體化運動同步，許多匆忙上馬多晶硅項目的光伏企業發現，他們大大低估了這一高技術含量化學工業的復雜程度，導致難以按時完工，去年國務院對多晶硅產能過剩的警告則讓眾多正在進行中的項目遭遇夭折。

原因在于1雖然5個環節同屬光伏行業，但卻有著完全不同的行業特點和門檻。顧華敏分析，多晶硅是資本和技術密集型的化工業，電池組件是勞動密集型的制造業，系統集成又涉及服務業和電力工程業。巨大的行業跨度對單一企業的資金、技術和管理能力都是巨大挑戰。

在市場重新進入供不應求局面時，那些專注型的光伏企業往往更能集中精力全力生產。中盛光電便是其中一例，這個光伏逐日器專家被認為是今年最有可能登陸美國資本市場的光伏企業。“大家都在做全產業鏈，我給它的定位就是做下游的系統集成，這樣才有核心競爭力。”專注于清潔技術產業投資的青云創投創始人葉東告訴《環球企業家》，這是他投資中盛光電的前提條件之一。

最終，顧華敏認為經歷過試錯后。企業最終會找到適合自己的路徑。如在發電環節國有企業將更具優勢；而民營企業的靈活和風險承擔能力更適合下游產業鏈。

“這樣的反思非常有意義，不是所有企業都適合做全產業鏈，這要與公司的企業文化和管理能力相配套，我適合的你不一定適合。”其首席戰略官馬學祿告訴《環球企業家》，英利毫無疑問仍將堅持全產業鏈模式。