澳元仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)

隨著5月初市場(chǎng)期待已久的歐元區(qū)救助計(jì)劃出臺(tái)，希臘債務(wù)危機(jī)看似有所轉(zhuǎn)機(jī)之時(shí)，澳元卻呈現(xiàn)出了大幅跳水的走勢(shì)。

澳元近期的表現(xiàn)確實(shí)讓許多投資者費(fèi)解，但這或許從危機(jī)開(kāi)始就已經(jīng)成為必然，因?yàn)橄ＥD債務(wù)危機(jī)已經(jīng)逐漸威脅到了全球信心。盡管前期歐盟以及國(guó)際貨幣基金組織(IMF)已推出規(guī)模達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制，歐元區(qū)各成員國(guó)也相繼采取或承諾以緊縮措施來(lái)削減政府赤字，但其實(shí)市場(chǎng)信心不但沒(méi)有得到恢復(fù)，反而擔(dān)憂情緒愈發(fā)加重。市場(chǎng)情緒由前期單純對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，升級(jí)到擔(dān)心希臘債務(wù)危機(jī)將向歐洲其他高負(fù)債國(guó)家蔓延并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底。

德國(guó)5月6日單方面宣布“裸賣(mài)空”禁令所引發(fā)的全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，就很能說(shuō)明市場(chǎng)目前的心態(tài)。由于對(duì)歐盟救市舉措持質(zhì)疑的態(tài)度，德國(guó)禁止“裸賣(mài)空”的行為被投資者解讀為暗示歐洲金融市場(chǎng)繼續(xù)惡化的信號(hào)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒持續(xù)高漲，全球股市與大宗商品價(jià)格全面走低，這也導(dǎo)致像澳元這種與經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較為緊密的貨幣呈現(xiàn)出大幅下挫。

澳大利亞近期疲弱的數(shù)據(jù)也給市場(chǎng)對(duì)澳元的信心澆了盆冷水。澳大利亞前期良好的經(jīng)濟(jì)基本面是支撐危機(jī)后澳元大幅上行的主要?jiǎng)恿Γ?月份公布的消費(fèi)者信心指數(shù)弱于預(yù)期，消費(fèi)者通脹預(yù)期中值也在下降，這些數(shù)據(jù)都使得市場(chǎng)對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒大打折扣，特別是在深處希臘債務(wù)危機(jī)陰霾的時(shí)候。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)澳大利亞央行加息前景預(yù)期有所改變。澳大利亞央行自去年10月份以來(lái)的7次會(huì)議已經(jīng)加息6次，這主要是為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格上行可能帶來(lái)的通脹。但在5月份的升息之后，澳大利亞央行表示貨幣政策“目前非常適宜”，隨著最近一次升息，利率回到“平均”水準(zhǔn)。市場(chǎng)認(rèn)為這暗示金融危機(jī)期間大舉降息至紀(jì)錄低點(diǎn)以來(lái)，澳大利亞央行第一階段的收緊舉措結(jié)束。失去了加息預(yù)期，澳元的上行更是在遭打擊。

另外，不得不提的就是近期澳大利亞政府增加超級(jí)資源稅的計(jì)劃也給澳元帶來(lái)了不小的負(fù)面沖擊。可能實(shí)行的資源超額利潤(rùn)稅，增加了企業(yè)在澳大利亞投資的復(fù)雜性，將對(duì)澳大利亞資源型企業(yè)和投資環(huán)境的海外聲譽(yù)造成極大的負(fù)面影響，甚至有可能影響澳大利亞政府的支付能力。這一計(jì)劃將使得澳大利亞資源型企業(yè)甚至澳大利亞經(jīng)濟(jì)暴露于更多風(fēng)險(xiǎn)之下，自然使得投資者對(duì)澳元的看法更加謹(jǐn)慎。

可以說(shuō)，在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的外患沒(méi)有平息之時(shí)，澳大利亞經(jīng)濟(jì)前景、加息預(yù)期趨弱的內(nèi)患也接踵而來(lái)，雙重打擊之下，澳元想獨(dú)善其身是基本不太可能的。目前來(lái)看，希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)澳大利亞的直接影響很小，未來(lái)澳元能否重歸強(qiáng)勢(shì)關(guān)鍵，還是要看希臘債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展情況。如果希臘危機(jī)繼續(xù)惡化蔓延，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)再次探底，澳元可能會(huì)遭受到更為猛烈的拋售;如果希臘危機(jī)逐步緩和，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的擔(dān)憂消退，澳元將會(huì)重拾強(qiáng)勢(shì)。

技術(shù)上看，中期指標(biāo)顯示澳元仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)目標(biāo)位在0.76-0.77一帶。短期來(lái)看，澳元呈現(xiàn)出喇叭口態(tài)勢(shì)，下限0.8200附近對(duì)匯價(jià)有一定的支撐，應(yīng)密切關(guān)注喇叭口下限對(duì)匯價(jià)的支撐性。但考慮到澳洲目前并未受到歐洲債務(wù)危機(jī)的直接沖擊，其經(jīng)濟(jì)基本面仍較好，而且利差仍有較大優(yōu)勢(shì)，建議不宜盲目看空澳元。

*作者系中信銀行資金資本市場(chǎng)部分析師